【浙商医药】兄弟科技（002562)半年报点评：业绩持续爆发，募投产品泛酸钙迎接史上最强周期

浙商证券研究所 · 公众号 · 证券 · 2017-07-31 07:03

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公司公布2017年半年报，报告期内，公司实现营业收入6.53亿元，比上年同期增长28.61%；实现营业利润1.87亿元，比上年同期增长80.68%；实现净利润（归属于母公司所有者的净利润1.54亿元，比上年同期增长129.42%。同时公司发布2017年1-9月份业绩预告，预计2017年1-9月实现归母净利润2.43-2.72亿元，同比增加150.00%-180.00%。

1 费用率提升难挡业绩爆发步伐，行业景气度提升，内生盈利能力强健

公司二季度实现营业收入3.68亿元同比增加52.06%，环比上升29.12%，实现归母净利润8826万，同比增加111.86%，环比上升34.91%。收入与利润的大幅抬升主要系公司三大维生素系列产品（维生素K3，维生素B1，维生素B3）处于历史上持续时间最久、幅度最大的提价周期，预计公司主要维生素产品的销售均价相比2016年将会有100%以上的提升。另外报告期内公司因研发费用、江西兄弟医药子公司开始运营后办公费等费用增加以及报告期内汇率变动汇兑损失增加，导致公司管理费用与财务费用同比分别抬升112.46%、208.94%。在费用大幅增加的前提下，公司业绩爆发势头不减，可见公司在行业景气度提升的大背景下内生盈利能力强健。