大佬最新观点！

今天两市冲高回落，盘中三大指数 均 一度大涨，不过下午明显回落，到收盘，上证指数微红0.20%，创业板涨0.69%。

高波动，仍是近期市场最大特点。

具体方向方面，今天北交所再次疯狂，出现了一大批“30CM”涨停，北证50指数暴涨超16%，刷新历史新高。

北交所公司谈不上有啥基本面优势，但北交所个股 规模体量小， 机构持仓较少，拉起来方便， 更容易助推赚钱效应。

但既然是筹码博弈，投机和投资还是有明显不同。

作为交易大师，索罗斯有句经典： 世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。

这段话中的“经济”，也可以换成“公司”或者“行业”或者“风口”。

比如换成当下最火的“芯片”，他的故事有“国产替代”、“产业升级”、“第一生产力”等等最美好的字眼。但既然是讲故事，一定要在公众都相信之前退出这个“游戏”。

从2021年高点以来，过去三年多时间，应该是中国资管行业，最压抑、最难挨的三年。在9月底这轮反弹前，沪深300指数最大跌幅45%左右，即使近期涨了一大波，跌幅仍有30%+。

在这样的大环境下，能做出正收益的资管人，可以说凤毛麟角， 期间 更是有一大批明星基金经理摔下神坛。不过也有真正的牛人大神，一轮牛熊周期后，依然屹立不倒。

邓晓峰就是其中的牛叉代表，他目前所管理的高毅晓峰系列产品，几乎净值都创下了历史新高 。

9月份以来，市场波动剧烈，估计当下这个节点，不少朋友也比较迷茫，刚好，近期晓峰总在三季报中详细聊了自己看好的几条主线，以及对后市的看法。

今天文章我也抛砖引玉，和大家做下分享。

当前仓位

晓峰系列产品在9月下旬上涨后减仓， 9月底的仓位是在6成左右，之所以把仓位降下来，一方面是基于逆向投资思维，另一方面是对后市相对谨慎，认为还需要观察后续财政政策的执行与效果。

我的观点，对于四季度经济预期不用太担忧，9月份已经有明显改善趋势，不过预期交易也已经告一段落， 等11月美国大选和国内重要会议落地后，市场将重回现实和基本面交易。

看好方向

季报中聊到 三条看好 主线：

第一条主线是基于全球供应链的重组与分散，重点布局了有色金属和 化工这样的上游原材料。 由于全球跨国公司主导的中国供应链重组正在进行，像东南亚、墨西哥和东欧地区的制造业投资在恢复和增长。那么这些地区的工业化和城市化会带来持续的需求增长。

从晓峰总半年报持仓，有色方面主要重仓了紫金矿业、云铝股份等。之前也有朋友和我留言，晓峰总今年持续减仓紫金矿业，是不是不看好了，结合其三季报交流，基本否认。

减仓的原因，大概率是因为产品有个股占比限制，而紫金今年大涨，幸福的烦恼下，只能一直卖。。

晓峰总持续看好有色金属的逻辑，和我们文章的持续梳理基本一致，就是 长期需求端有韧性，而供给端的约束正越来越明显，供需紧平衡下，铜铝等价格中枢大概率会持续上移。

第二条主线逆向投资，重点布局过往三年多受到行业政策或者宏观需求不足而持续下跌的行业，比如像互联网、国产运动服饰，包括电视中的显示面板等。

互联网行业是今年对其产品贡献最大的行业之一，晓峰总做了部分获利兑现。

同时，互联网平台也是我文章持续看好的方向之一，不过细心的朋友也有注意到，借着这波暴涨，节后“慢慢变富”基金组合暂时对恒生科技ETF做了止盈 调仓 。

第三条主线是在行业广覆盖的基础上，从个股角度找到产业变迁过程中，大概率未来能够胜出，或者盈利能够持续增长的公司，比如像建材、医药、军工等行业当中的极少数公司。

这个就比较考验自下而上，个股阿尔法的研究能力了。

后市大致看法

1、虽然货币政策有显著变化，但财政政策还有待观察，且政策落地后，还需要时间才能反映在经济当中。所以 市场往后这一阶段可能仍然面临反复的大幅波动。

2、应对方面，企业盈利的变化并非一蹴而就，中国经济的增速以及放缓，过往依靠大规模投资的模式也已经结束，所以 当前还是立足谨慎保守的假设，从供给侧出发，寻找正常出清、竞争格局改善的投资机会。

这一观点也和我们不谋而合，今年以来我也在文章持续强调，随着经济增速放缓和结构转型，市场的择股模式需要从过去强调“需求侧”成长，向“供给侧”格局清晰转变。

最后就是真诚吧，把自己当下的市场观点和持仓情况介绍一遍后，再给出意见，“今年9月底晓峰产品的净值也能回到水面以上，也是大家可以重新考虑调整资产配置比较好的时机。”

好的一笔投资，一定是建立在资管人和投资人双向奔赴，双向认可的基础上。

这也是“局座慢慢变富”基金组合当下在做的事情，把产品持仓相关方向，看好逻辑，持续和大家做分享梳理，然后，任何跟投行为都是建立在真心认可的基础上。

好的产品+投资人的信任认可+长期持有，相信最终，一定会有美好事情的发生 。

下 图是“慢慢变富”基金组合最新净值表现（今天净值明天更新）。