毁三观的钢铁侠，行情才刚刚开始！

首先，要毁大家的三观。

我们一直认为传统行业在一定程度上代表了落后，很难出大牛股。然而，我们来市场是赚钱，对待行业拐点时，业绩极速爆发的个股，不应市场定义他们为周期股而带有偏见，我们只需给予不同估值即可。比如：供需出现缺口的行业，所谓缺口就是供应小于需求，而有缺口后下一步往往就是伴随涨价。主要分为四种情况： 

拐点出现，赚钱威力最强的就是涨价，碳酸锂、钴都是，只不过估值不一样罢啦。如煤炭只享受10倍估值，而碳酸锂可以享受30倍估值。以第1种情况为最优，因为不仅可以提高供应好几倍，即无忌惮得扩大产能，同时还享受了估值的提升，实现净利润与估值的戴维斯双击：市值=净利润×估值。

在分析周期股行情前，我们先来回顾上一轮资源股行情，随着供给侧改革的进行，2016年1月大宗商品价格开始触底反弹，一直持续反弹至2016年11月份。由于涨价概念，个股业绩的体现是滞后涨价几个月的，股价的上涨主要来源于涨价的炒作预期，期间驰宏锌锗、神火股份、金贵银业、山东黄金、沧州大化等等均有一倍以上涨幅。

而这轮资源行情与上一轮行情不太一样，更多是对周期股估值的提升。很明显的是煤炭股，2017年一季度业绩处于顶峰，当时只有年化市盈率5-6倍极个别严重低估的有所上涨如恒源煤电，而年化市盈率10倍左右的基本没上涨。

现在煤炭价格远未回到一季度高点，但是股价却涨了很多。目前最强逻辑还是强周期类，涨价类，钢铁、煤炭、稀土、造纸、有色金属、个别化工品种等等。

好吧，分析了这么多，这一轮，我要告诉你，为何选择钢铁。

第一因素是比价效应：目前煤炭行业年化市盈率大概在10倍左右，钢铁行业6月份年化市盈率也在10倍左右，但7月份底起已经下降至5-6倍（因为钢铁涨价拉动业绩增长估值下移）。已公布的业绩，目前最低估的就是煤炭与钢铁，因此拿两者对比，这是最重要的因素，钢铁正好是在7月份启动的，7月份底爆发。

第二因素是涨价因素：煤炭行业暴利后，涨价一直受发改委价格红线压制，但是钢铁行业是没有的。7-9月份的三季度，煤炭是淡季，而钢铁是旺季，并且限产方案正式发布，钢铁大省-河北等重点地区石家庄、唐山、邯郸冬季限产50%，这些原因都有利于钢铁价格上涨，期货暴利拉升就是最好的验证。

第三因素未来业绩预期：三季度钢铁业绩更加优秀，处于最好时刻。7月PE已降低至5-6倍，每日钢铁报价不断上调中，甚至达到每日上调两次报价，如下图。预期8月份还会大幅降低年化PE。钢铁价格最高位，一个月产品价格持续强势，足以让个股股价上涨至翻倍。

综上所述，都是涨价周期股，为何不选择最便宜，最强势的呢！

既然选定钢铁行业，我们再来确定钢铁的选股逻辑。

第二季度后，钢铁全行业已经全部盈利，业绩弹性分析显得尤为重要，主要需要使用到三个指标：

这个三个指标值越小，股价越低估——这就是选股的逻辑。吨钢市值比就是每吨钢铁产能对应的市值，是考察业绩弹性的一个重要指标。

市值营收比即市销率，也是一个业绩弹性测算的一个重要参考。这两个指标在产品价格上涨至全行业盈亏平衡后才凸显出他的作用，目前钢铁价格已经使最差的钢铁企业都可盈利了，因此以上两个指标作用就很显著，基本目前强势的钢铁股，这两个指标都是偏低的。

年化市盈率则估算所处的估值，侧重于确定性，验证弹性。最新的业绩情况主要通过各个钢铁企业所发布的微信公众号跟踪，比如华菱集团7.31号发布的7月份盈利提到旗下的两家公司分别盈利3.2亿和3亿。8.3号安钢集团7月盈利3亿。8月4号南钢股份发布7月盈利4亿，计算时注意集团与上市公司的比例区别，所提到的盈利是未扣税前的利润。

根据下图可以看出，目前最为低估的是st华菱，第二低估则为安阳钢铁。钢铁板块是整体板块行情，以上两只个股为最强的，在封板买不到时，可以考虑板块的其他个股。如宝钢股份为公认的优质企业，行业地位是绝对的龙头，业绩弹性差了点，但是吨钢盈利能力最强，可以作为保守稳健的选择，不会涨最多，但是绝对不会跌最多，类似万华化学在化工的地位。

我们判断，以估值而言，目前钢铁板块行情才刚刚开始，股价空间基本均有50-100%。

截止今日收盘，我们前期筛选的两只钢铁标的自发布研报后，分别上涨了31.78%和8.71%。欲知更多精彩内容，请关注菜单栏的“新视界投资社”。