【华创有色】勤奋+前瞻！愿作您的眼！
团队成员
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胡金15810829709;华强强18810250644;
1.
有色行业重要关注：
（1）统计局：8月十种有色金属产量442万吨同比下降2.2%；（2）新能源汽车产销同比较快增长；（3）9月11日电解铝七地库存环比上周四减少3.2万吨；（4）瑞道金属网：锆英砂再现“涨价潮”；（5）阿拉丁：河南电解铝采暖季限产疑问解读；（6）南山铝业生产的波音航空板材首次批量供货。
2. 本周策略：基本金属推荐电解铝，小金属推荐新能源汽车上游钴、锂、磁材
2.1
电解铝：库存上升趋势得到遏制 环保限产信号灯亮起
环保限产信号灯亮起，打消市场疑虑，坚定供改信心。
上周河南省
《河南省2017-2018年秋冬季工业企业错峰生产实施方案征求意见稿》出台，意见稿将电解铝采暖季限产范围扩大至全省13家电解铝企业。再者，据财新报道，环保部大气环境管理司区域协调与重污染天气应对处副处长表示环保限产30%与违规产能关停将不会重叠，环保限产限制的是合法产能。
上周长江有色市场A00铝现货均价为16160元/吨，环比上涨14元每吨。氧化铝价格继续上涨，山西一级氧化铝价格3185元/吨，环比上涨192元每吨。
据百川资讯统计，
2017年8月中国原铝产量为313.55万吨，平均日产10.115万吨，年化产量3691.79万吨；较7月份日产10.260万吨下降0.145万吨/天，供给继续下降。
库存方面，
9月14日铝锭十二地库存159.13万吨，较上周四（9.7）减少0.85万吨，库存上升势头得到遏制。
预计随着减产效应逐渐显现，消费旺季到来，库存拐点有望在9月底或者10月初出现。
产业链上游原材料涨价推升电解铝完全成本，氧化铝和阳极炭素价格持续上涨，推荐关注相关标的。
相关个股：电解铝（云铝股份、中国铝业、神火股份）；氧化铝（中国铝业、云铝股份）；预焙阳极（索通发展）。
2.2继续推荐新能源汽车上游相关钴、锂及磁材等资源类稀缺标的；关注小金属锆、钨
8月产销数据同比较快增长：
9月11日，汽车工业协会披露8
月新能源汽车产销数据，新能源汽车产销分别完成7.2万辆和6.8万辆，同比分别增长67.3%和76.3%。其中纯电动汽车产销分别完成5.8万辆和5.6万辆，同比分别增长79.6%和95.5%；插电式混合动力汽车产销分别完成1.4万辆和1.2万辆，同比分别增长29.4%和21.6%。1-8月，新能源汽车产销分别完成34.6万辆和32.0万辆，比上年同期分别增长33.5%和30.2%。其中纯电动汽车产销分别完成28.4万辆和26.0万辆，比上年同期分别增长45.4%和43.5%；插电式混合动力汽车产销分别完成6.2万辆和5.9万辆，比上年同期分别下降2.6%和7.5%。
能源车企开始逐步放量，将持续拉动对上游材料的需求。长期来看，《汽车产业中长期发展规划》提出到2025年，新能源汽车占汽车产销20%以上，而2016年新能源汽车生产51.7万辆,销售50.7万辆；2016年中国汽车产销分别完成2811.9万辆和2802.8万辆，新能源汽车产销占比仅在1.84%，未来几年新能源汽车将继续进入高景气增长阶段，将显著带动产业链上游的钴、锂以及磁材等板块标的业绩将持续高增长。
相关个股：
钴—洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业、格林美等；锂—天齐锂业、赣锋锂业等；磁材—
中科三环、
正海磁材、
宁波韵升、银河磁体等；
3．风险提示
电解铝消费低于预期，新能源汽车产销数据低于预期等
1、2017年8月汽车工业经济运行情况
据中国汽车工业协会统计分析，2017年8月，汽车产销环比和同比均呈增长，保持了平稳发展的态势，由于多数企业本月放高温假，汽车销量高出产量近10万辆，企业端库存压力有所减缓。1-8月，汽车产销同比增速继续保持在4%-5%的区间。其中：乘用车产销增速在2%-3%左右，仍处于低速增长状态；商用车保持15%-17%左右，维持了快速增长势头。
2、新能源汽车产销同比较快增长
8月，新能源汽车产销分别完成7.2万辆和6.8万辆，同比分别增长67.3%和76.3%。其中纯电动汽车产销分别完成5.8万辆和5.6万辆，同比分别增长79.6%和95.5%；插电式混合动力汽车产销分别完成1.4万辆和1.2万辆，同比分别增长29.4%和21.6%。1-8月，新能源汽车产销分别完成34.6万辆和32.0万辆，比上年同期分别增长33.5%和30.2%。其中纯电动汽车产销分别完成28.4万辆和26.0万辆，比上年同期分别增长45.4%和43.5%；插电式混合动力汽车产销分别完成6.2万辆和5.9万辆，比上年同期分别下降2.6%和7.5%。
3、9月11日电解铝七地库存环比上周四减少3.2万吨
9月11日，SMM统计国内电解铝库存（含SHFE仓单）：上海地区29.7万吨，无锡地区66.2万吨，杭州地区9.0万吨，南海地区36.9万吨，巩义地区11.7万吨，天津地区5.1万吨，重庆地区2.3万吨，七地铝锭库存合计160.9万吨，环比上周四减少3.2万吨。
4、飓风伊尔玛令古巴开始暂停镍生产
上周四消息，为应对飓风伊尔玛，古巴已经开始关闭镍生产企业。古巴计划今年生产54,500吨镍和S（化学元素）化钴。古巴占全球镍供应2%，并非镍主要生产国，镍市场并不会因为古巴关停对镍价造成影响。
5、瑞道金属网：锆英砂再现“涨价潮”
Iluka今日发布公告称，从10月1日起，锆英砂的价格上涨130美元/吨，该价格将维持六个月到明年的3月底。Tronox南非（Namakwa）锆英砂价格下季度上调130美元/吨至1290-1310美元/吨。Tronox澳洲（Tiwest）锆英砂暂没有公布第四季度价格，瑞道预计涨幅与南非锆英砂涨幅大体一致。据了解，Iluka及Tronox第四季度供应量都会出现一定幅度的减少，小企业及新的采购企业的采购成本必将更高。前三大供应商纷纷发布第四季价格，涨价幅度在130-180美元/吨不等，国内锆英砂价格近期也将会出现大范围上涨。
6、阿拉丁：河南电解铝采暖季限产疑问解读
昨日，《河南省2017-2018年秋冬季工业企业错峰生产实施方案征求意见稿》在市场广泛传播，令沉寂几日的市场再掀波澜，时间越来越接近采暖季，河南这份错峰生产方案一旦执行无疑告知市场，不要再怀疑，今年秋冬季的环保检查将达到空前的严厉！阿拉丁（ALD）针对该方案与河南省企业以及相关政府部门进行沟通，并综合市场疑问进行进行分析。
疑问一：采暖季停产基准是什么？征求意见稿中提到，全省13家电解铝厂分别限产30%以上，以电解槽数量计，以现场督查抽查核实。我们认为，因河南电解铝产能全部合规，并且企业实际槽数早已公示，采暖季督查只需检查企业停槽数量即可，理论上看前期已停产的槽台数也应包含在内。再看意见稿中对钢铁行业的限产要求也是提到了在总产能的基础上进行减量。
疑问二：河南哪些电解铝企业将在采暖季减产？在征求意见稿中提到了河南共有13家企业将实行限产。而按照目前实际情况来看，河南未列入淘汰的企业一共有12家，因此我们分析这是按照独立法人来统计的企业数量。我们又查找了一下之前河南发布的《2016年河南省电解铝企业吨铝液交流电耗核查结果汇总表》，表中列明13家企业如下表。不过在这个表中，未见到神火铝业的身影，我们对此也向企业和官方部门了解，因目前处于征求意见过程中，因此最终是否有神火铝业还不确定，若按照之前的统计口径，神火铝业可能不在其中。
疑问三：河南省会有多少电解铝供应量受到影响？我们对比之后发现，按照这份征求意见稿停产的电解槽数量与我们之前按照2+26+3来测算影响的电解槽数量基本一致。即使加上神火铝业，因神火几个分厂要么整厂关停，要么大面积停产，因此采暖季不会有影响。我们综合了13家企业的电解槽数量及对应产能，测算出采暖季仍需停槽770台，折合影响电解铝产能59.6万吨，影响2017年产量7.67万吨，影响采暖季4个月产量19.76万吨，当然，考虑到复产周期，此轮限产对供应的影响持续时间将超过4个月。
疑问四：企业会否严格执行？阿拉丁（ALD）对河南企业进行调研，企业均表示目前环保政策十分严格，一旦文件正式下发，企业肯定会严格执行。我们也对环保部门进行沟通，届时的环保督查将会严厉推进。
7、南山铝业生产的波音航空板材首次批量供货
9月12日，南山铝业(600219)在烟台举行了波音航空板材首次出厂仪式，这也是公司该产品的首次批量供货，这标志着公司的航空材料制造水平达到国际先进水准。公司重要客户波音公司和蒂森克虏伯等均派代表出席了此次仪式。据悉，南山铝业于今年6月28日正式获得波音公司航材(7050 AMS)认证，并立即取得订单，目前已实现为这家世界航空领军企业的供货。未来，公司将在加强与波音公司合作的同时，继续加大研发力度，力争攻克技术难关，助力中国智造。
8、国务院常务会议：全国督查发现部分地方去产能不到位
国务院总理李克强9月13日主持召开国务院常务会议，听取国务院第四次大督查情况和重点政策措施落实第三方评估汇报，持续狠抓重大决策部署落实促进经济发展和民生改善取得更大成效。
会议指出，督查是政府完善事中事后监管、提高政策执行力的重要举措。在连续三年开展全国大督查的基础上，近期国务院再次对18个省(区、市)开展实地督查，并组织有关部门自查。总的看，各地区各部门积极落实中央经济工作会议和政府工作报告确定的重大政策措施、重点任务等，取得明显成效，巩固和发展了经济稳中向好态势、推进了供给侧结构性改革、促进了民生改善。督查也发现一些地方去产能工作不扎实不到位、投资项目报建和银行开户等审批用时长、涉企不合理收费屡禁不止、科技成果转化障碍多等问题。会议要求，一要对发现的问题抓紧整改。坚定不移去过剩产能，发展改革委、工业和信息化部要彻底清查未纳入“地条钢”清单的落后钢铁产能，一旦发现从严处理，并严肃问责，防止死灰复燃。
