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貌似看上去很美的网贷行业，其实要想盈利并没有那么容易。
来源：新闻晨报
貌似看上去很美的网贷行业，其实要想盈利并没有那么容易。就在近期，随着年报的陆续披露，多家网贷平台的2016年财报数据随之曝光，不管是主动披露，还是因为股东发布，这个行业的整体状况已经露出冰山一角。来自融360的统计分析显示，从最新年报可以看出，网贷平台要想盈利真的不容易。
对于P2P平台来说，盈利并不是一件容易的事情，尤其是在获客成本高企，银行存管等合规成本也增加的同时，贷款余额在50亿元以上的大中型平台都难盈利，数千家中小平台的利润表就更难持平了。
截至2016年底，贷款余额在100亿以上的平台有15家，仅占监测平台数的3%，但这些平台贷款余额之和占总贷款余额的比例达53.26%。贷款余额50亿到100亿的平台有13家，贷款余额占比为15.49%。
P2P平台的成本费用主要是获客成本和技术开发费用，因为P2P平台没有什么与收入对应的直接成本，因此毛利率都普遍偏高。获客成本方面，以往P2P平台的借款人主要来自线下渠道的获客，随着消费类的小额信贷成为主流，在线信贷成为标配，比如信而富单个借款人线上获客成本超过100元，不过这部分现金贷借款人重复借款的比例高达73%；出借人方面，目前业内单个注册用户的成本普遍在百元以上，考虑转化率后的单个出借人获客成本超过千元也不稀奇，这也是一些大型平台追求规模而暂时无法盈利的主要原因。
目前，主动披露财务报表数据的网贷平台仍是少数，多数披露都来自于上市公司的强制性信息披露要求。融360网贷评级组根据披露2016年报的平台收集到的数据显示，就在有数据可查的14家平台中，收入超过亿元的平台预计有8家，亏损的平台有5家。
第三方平台的分析指出，即使对于号称盈利的平台，细细分析也值得回味。具体来看，陆金所控股在2016年完成了陆金所、重金所、前交所和普惠金融的整合，早已不再是原有单一的陆金所定位，而是全面布局财富管理、机构间交易和消费金融领域，P2P业务也被分拆进“陆金服”。由于中国平安拥有庞大的业务范围，其年报中仅披露了以陆金所为主的互联网金融业务盈利52.08亿元。但是，这个盈利包括了普惠金融重组交易的收益94.97亿元，扣除非经常性损益的净利润仍然是亏损42.89亿元，比2015年亏损额增加10.48亿元。
宜人贷拥有行业内超高的利润率，达到34.47%，这很大程度上得益于其母公司宜信集团强大的获客能力，自2016年起，宜信将线下客户推介给宜人贷时，仅向宜人贷收取借款金额6%的费用。此外，2015年开始宜人贷的放贷人群主要集中在风险较高的D类人群上，占比达到了84%，这部分人群每年的借款利率约为39.5%，包括年利息10%-12.5%和交易费27.6%两部分。
相比宜人贷，细分车贷领域排名第一位的微贷网业绩也很亮眼。根据汉鼎宇佑（300300.SZ）的年报数据，截至2016年12月底微贷网累计成交额为705.4亿元人民币，同比增长192%；2016年的营收17.76亿元，净利润3.25亿元，坏账率还只有0.27%。不过，2016年汉鼎宇佑的营业收入只有4.29亿元，净利润3823.68万元，收入和利润的规模都远不及微贷网，2016年经营现金流还净流出3.03亿元，未来两者的关系走向值得关注。
除了微贷网之外，车贷平台投哪网也宣称盈利超过1亿元，不过其并未披露审计的财务报表具体数据。此外，ppmoney理财在2016年管理费用中计提了1594.80万的风险备付金，上年同期风险备付金只有346.68万元，金额增长了4.6倍。
另外值得注意的是，坏账率也是大家关注的重点。融360的报告指出，除了自身上市的网贷平台，其他平台主动公布的坏账率基本都在3%以下，这些比银行不良率还低的数据从统计口径到数据真实性的可参考度都不高，含有较大的“水分”。而对于详细披露借款人分级和坏账率的信而富和宜人贷，其坏账率的计算口径也截然不同，相对来说，真实的坏账率仍然是这个行业不能捅破的秘密。不过，从趋势上来看，网贷平台坏账率攀升是不争的事实。
信而富招股书披露，其生活贷款的整体坏账率截至2014年底、2015年底和2016年底分别是7.3%、11.8%和14.9%。而宜人贷的策略似乎与信而富相反，在向资质较差的借款人倾斜，从2013年全部向A类借款人放贷，到2016年D类借款人贷款占比达到84%。
由于宜人贷的借款期限普遍偏长，最长还有48个月期的借款，因此从这些数据可以看出，其坏账率的出现相对会有很长的时滞，也就是说，2015年开始宜人贷放贷的重心全面向资质相对最差的D类借款人倾斜，如果宜人贷的借款人群分类准确，那么这D类人群的真实坏账水平可能会在2018年-2019年左右显现。不过，从目前披露数据显示，宜人贷坏账最高的人群是C 类人群。目前宜人贷风险备用金的计提比例为借款总额的7%。
此外，“黑产军团”对网贷行业的影响也不容忽视。
而在行业强监管的背景下，消费金融再次被点名，而现金贷也成为监管关注的焦点，整个网贷行业的处境可想而知。至少从目前来看，网贷行业的生存空间已经越来越小，能否在整治清理前成功上岸，成为网贷平台迫在眉睫的选择。
信而富已经在纽交所敲响了2017年P2P平台上市的第一钟，接下来媒体报道中有上市传闻和意向的平台包括：陆金所、乐信集团、趣店、拍拍贷、小牛资本、团贷网、点融网、91金融等等。
由于国内资本市场对于互联网金融企业融资的限制，网贷平台多数选择境外上市。至于未来向SEC递交招股书的更多网贷平台会按照哪种模式估值，可以拭目以待。不过，一个不可否认的事实是，能够成功上市的平台毕竟只是少数，甚至是极少数，而对于大多数网贷平台来说，今年的考验还没结束，无论是来自市场的，还是监管层面的
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