全球油菜籽供应或步大豆后尘

在全球大豆供应面极度宽松之际，当前尚处于供应紧张状态的全球油菜籽也不甘寂寞，其有望在2017/2018年度步大豆之后尘，供应能力显著增加。

　　正当全球大豆供应处于十分宽松的背景下，油菜籽也紧随潮流。虽然2016/2017年度全球油菜籽供应在欧盟减产及全球消费量增加下显得颇为紧张，但最新权威机构预计，2017/2018年度在加拿大产量进一步攀升、欧盟恢复性增产的情况下，供应能力也将步大豆后尘。与此同时，美洲两个全球大豆主产国均陷入政坛风波，由此，全球油脂油料市场可谓阴霾笼罩，新年度ICE油菜籽期货行情趋势也变得压力重重。

　　全球大豆年度供应异常宽松

　　美国农业部最新预计，2016/2017年度全球大豆产量达到创纪录的3.48亿吨，较上年度增幅超过10%。同时，年度期末库存数量达到9014万吨，增幅更是高达17%。不仅如此，2017/2018年度的供应仍有可能维持高位。

　　美国收获面积有望达到8860万英亩，较本年度增加430万亩，再创历史新高。即便美国农业部暂时预计年度产量不及本年度，但在当前趋势性单产下，未来被逐步调高的概率极大。

　　全球油菜籽供应或发生巨变

　　在欧盟及我国等主要国家减产的背景下，2016/2017年度全球油菜籽产量降至6886万吨，上年度则为7005万吨。

　　与此同时，全球贸易需求与压榨需求则出现较为明显的增长，最终使得年度库存数量下降约30%，至477万吨。整体供应出现较为紧张的态势。

　　当前加拿大油菜籽库存更是降至4年来的最低。不过，2017/2018年度加拿大产量有望继续增加，欧盟则恢复性增产。美农业部预计两者在新年度产量均将突破2100万吨大关，年度全球产量则将增长5.7%。由此，新年度全球油菜籽供应面发生巨大变化。

　　油脂油料市场利空继续叠加

　　一夜之间，美洲南北两端经济最强的两个国家政坛风波陡增，令以道琼斯工业指数为首的全球金融市场发生巨大抖动。而同时，上述两国又分别是全球大豆的第一和第二生产国，大豆市场由此雪上加霜，CBOT大豆期价持续下跌，本就弱势运行的我国杂粕行情也自然继续保持向下运动。后期市场风险若加大，以大豆领衔的全球油脂油料市场价格将面临无力抵抗的跌势。

　　综合分析，在全球大豆供应面极度宽松之际，当前尚处于供应紧张的全球油菜籽也不甘寂寞，有望在2017/2018年度步大豆之后尘，供应能力显著增加。不过由于目前正处于中等厄尔尼诺之中，对作物的生长也有非常大的不确定性，所以最终产量还有望持续观察。

　　一旦天气条件颇佳，全球油菜籽价格在自身与大豆双双宽松的供应面下，将感受到巨大的价格下行压力。另外，美、巴两位总统的困境也令短期市场形势变得极不乐观，美股岛形下跌态势很难使人对目前的全球金融市场抱有太大的希望。

原文载于《粮油市场报》2017年05月23日A03版