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痛失1万亿，孙正义炸了！

投资家 · 公众号 · · 2024-06-25 19:55

正文

孙正义，炸了。

作者 | 王思琪

来源 | 投资家（ID：touzijias）

孙正义，炸了。

据外媒报道，最近软银在日本召开了一个“刺激”的年度股东大会。与此前软银亏损、软银愿景基金遇挫、软银创始人孙正义急忙给股东弯腰鞠躬不同，这次孙正义心态崩了，无比伤心悔恨。“全球投资第一大聪明”决策失误，因为不信任英伟达创始人黄仁勋，提前逃跑，孙正义痛失了股票增值带来的 1500 亿美元（约 1 万亿元人民币）收益，股东哭晕了。

外界眼中，手握 ARM 的孙正义今年刚刚打赢了一场“漂亮的翻身仗”。上周，受英伟达市值超微软全球第一提振， ARM 股价新高，一度达到 1654 亿美元，按着软银持股 90% 推算，孙正义在 ARM 身上至少获得 1200 亿美元投资回报，顺势扭转了软银的一切败局。谁曾想，孙正义并不开心，他懊恼卖早了“史诗级投资”，与“日本人的世界首富”擦肩而过。

一

孙正义感觉自己掉入了“万丈深渊”。

自诩“最有梦想、最聪明投资人”的他，看到错过的黄仁勋登顶“全球之巅”，炸了。

这是孙正义第一次表现出，“真· 伤心悔恨 ”。哪怕他给股东弯腰鞠躬、软银愿景基金酿成风投史上最大窟窿的 2022 年，孙正义也没有如此愁眉紧锁，他甚至意图“金蝉脱壳”，逃过股东追责，也是那一年，孙正义对外“假装告别风投”全身心创业，开启 ARM 征程。

而孙正义收购 ARM ，是想互联网缔造“传奇”后，续写“新传奇”。 他不甘心只做日本首富，还想做世界首富，跟美国人一决高下， “圆中年时期定下的千秋大梦”。这件事听上去有些“玄幻”，但“梦想家”孙正义一直在想尽办法努力实施他的谋划与野心。

自从投出雅虎、阿里巴巴，孙正义风光无限后，再无惊人案例，备受媒体质疑，称他“蹭上了时代的风口”、“运气好”。孙正义气炸，要重获“世人羡慕的眼光”。他放出大胆谋划，成立 1000 亿美元软银愿景基金。用“愿景”实现争霸全球、问鼎首富的“梦想”。

“愿景”的基石是阿里巴巴。 2014 年，一片欢呼声中，阿里巴巴上市，成就了孙正义。那个阶段，他是“互联网哲学家”，媒体把他“捧上神坛”，全球土豪视他为“座上宾”。

所以，孙正义募资 1000 亿美元软银愿景基金时，拿阿里巴巴当案例，很快吸引了中东王室主权基金、苹果、高通等全球土豪加盟。期限， 5 年内投出“全球各国最伟大的公司”。

软银愿景基金存在的另一价值是，帮 ARM 开发收购标的。 有了 1000 亿美元风投基金，孙正义就更容易完成他在芯片风口续写“新传奇”的野心。当然，孙正义布局芯片，主要取决于“全球投资第一大聪明”的前瞻性。他预测，“新兴行业 5 年一个周期，芯片机会来了。”

软银愿景基金的投资策略，互联网仍是重中之重，在于“他表面要给股东承诺”。没有股东“真·愿意做梦”，它们要实打实的投资回报，也没有股东“真·相信”，“投资雅虎、阿里巴巴等互联网公司发迹的投资人，会在八竿子打不着的芯片领域，跨界续写新传奇。”

苹果、高通等全球土豪没那么好忽悠，孙正义运用中国兵法玩起“高端局”。

二

孙正义收购 ARM 的 2016 年，美籍华人黄仁勋悄悄改变世界。

他手中的英伟达，发布了全球第一台 AI 超级计算机 DGX-1 。

由于 AI 超级计算机概念太过超前，黄仁勋及团队几乎找不到客户，想来想去，他想到了有一面之缘，同在痛苦边缘挣扎的特斯拉 CEO 马斯克。 黄仁勋印象里，“马斯克是个很有趣味的人，他不走寻常路，跟主流趋势唱反调。” 全球燃油车时代，马斯克竭力拥护新能源。

正是拥护新能源，马斯克想象未来汽车可以很智能，使得他格外关注 AI 。 2015 年，马斯克以投资人身份参与资助成立 OpenAI ，希望借助 AI 打开特斯拉自动驾驶技术的想象空间。

说来凑巧， OpenAI 成立第二年，黄仁勋就带着 DGX-1 找到马斯克。 当时，双方还搞了仪式，黄仁勋说，“ DGX-1 能让 OpenAI 项目一年的训练时间大幅缩短至一个月。”马斯克特开心，他感谢黄仁勋的帮助，期待“奇迹”。可惜，“权力内斗”最终让马斯克离开了 OpenAI 。

DGX-1 问世，传到了“线人”遍及全球的孙正义耳朵里。 AI 超级计算机若是软银的，会是一张惊掉下巴的“大饼”，以孙正义的口才及讲故事能力， AI 早就爆发了。 别的不说，他“画饼”确实有一套，且熟读中国兵法，玩了一招“声东击西”，把风口焦点聚在互联网，间接导致全球 VC/PE 、美元资本大溃败，跟着软银愿景基金一起覆灭在互联网的下行周期。

孙正义“声东击西” ，是 想趁机低价买下潜力股英伟达。 2016 年，收购 ARM 的孙正义嗅到“饼味”，在“线人”安排下，找到黄仁勋，安排在孙正义美国的“神秘”院子。据说双方围绕“孙正义想买下英伟达”讨论了几个小时，事后，英伟达方面对此事“拒绝置评”。

没人清楚，孙正义在“神秘”院子跟黄仁勋怎么聊的？结果是，这笔收购交易未达成共识。有趣的是，买不了英伟达，孙正义派人联系了 AI 超级计算机受益者 OpenAI ，试图入股。

OpenAI 联合创始人奥特曼同样没买孙正义的账。“他不相信日本人懂 AI 。”事实上， ARM 的主业也不是 AI ，它们长期依赖授权消费电子产品的芯片组件赚钱。既然不卖， 2017 年，孙正义搞起“迂回战术”， 40 亿美元投资英伟达，持股 4.9% ，“软磨硬泡”黄仁勋。

孙正义投资的一大特点是，“入股后，慢慢把软银弄成大股东。”

三

孙正义一步步谋划，“皮衣刀客”黄仁勋呢？

他拿着 40 亿美元，参与了全球游戏领域高端显卡混战。黄仁勋击败众多对手，一战发迹，英伟达业绩爆发。 2017 财年第四季度，英伟达营收 21.7 亿美元，同比增长 55% ；净利润 6.55 亿美元，同比增长 216% 。媒体称赞，“英伟达鏖战游戏 PC 市场，高端显卡功不可没。”

2018 年，数字货币风口袭来，要想获得更多数字货币，就需要高性能的矿机挖矿，助推“矿机的心脏”英伟达 GPU 大卖。据媒体报道，由于数字货币价格连番上涨，全球各地涌现出了大量“矿工”， GPU 供应短缺，“零售价 550 美元的英伟达 GTX1080 卖到超 1000 美元。”

英伟达发财了，但涉足数字货币差点让黄仁勋陷入“万劫不复”。

2019 年，美团三大律所就“英伟达在加密数字挖矿业务领域涉及虚假陈述”问题，发起集体诉讼。评级机构火上浇油，华尔街“做空”英伟达，各大供应商流窜。而英伟达则在 2019 财年第四季度，悲催收官。 黄仁勋困难时，孙正义先跑了，他以约 70 亿美元的价格卖掉了手中的股权，大赚 30 亿美元，日媒为首富孙正义未踏雷的“明智之举”欢呼雀跃。

陪了英伟达两年，赚走 30 亿美元的孙正义觉得“亏”。英伟达前景未知， ARM 前景未知，要是把 ARM 卖给英伟达，软银的钱景就来了。买方卖方来回切换的孙正义“洗脑”黄仁勋。“ 400 亿美元，英伟达即将接盘 ARM 。”全球最大规模芯片收购交易案，马上诞生。千算万算，各国监管拒绝“寡头”，孙正义落空。这段故事反映出，他“资本家逐利”本质。

黄仁勋心里明白，孙正义想“利用他”，双方从来没真正信任过彼此。 离开软银，英伟达全力攻坚 AI 芯片，另一边的孙正义一头雾水，手中的 ARM 卖不掉、 IPO 失利是块“心病”。 2023 年， ChatGPT 火爆， AI 替代元宇宙、数字货币晋级全球最大风口，英伟达彻底疯了。

别看孙正义跑了，他时刻“盯着”黄仁勋。看英伟达 AI 爆发，他要求 ARM 杀入 AI ，甚至要求软银愿景基金也要投资 AI 关联产业。 2023 年，蹭上英伟达班车的 ARM 顺利 IPO ，首日大涨 25% ，市值 679 亿美元。黄仁勋与孙正义互为客户、关系“微妙”。比如 英伟达“超级芯片 GH200 采用基于 ARM 架构的 CPU 。”这足以看出 “皮衣刀客” 的格局有多大？

今年， Sora 大热，英伟达一路飙涨，上周市值更是超越微软一度全球第一。虽然，英伟达市值迅速回落到 3 万亿美元以内。可谁都无法否认，英伟达增长速度之快，刷新了人类历史认知。英伟达狂飙吃肉， ARM 喝了口汤，股价创新高，市值一度达到 1654 亿美元，按着软银持股 90% 推算，孙正义至少获得 1200 亿美元投资回报，扭转软银前面的亏损败局。

媒体又称赞孙正义“重回神坛”。头几年，他一直“跌落神坛”。媒体不知道，孙正义心中不爽， 如果他肯跟黄仁勋一起共度难关，他现在会收获 1500 亿美元惊人回报。

投入 40 亿美元，赚来 1500 亿美元，什么概念？

四

与黄仁勋一对比，日本人格局小了。

年初，英伟达暴涨，孙正义就已经坐不住了，他喊出了，” 1000 亿美元芯片公司伊邪那岐。” 孙正义“不装了”，直接对标英伟达，攒了多年“怨气”，如今全部倾泻到 AI 风口。

要知道，孙正义何时有过这样的“怨气”？他在全球 VC/PE 行业长期“说一不二”。 “孙正义说投多少，就投多少；孙正义说合并，就要合并；孙正义说当大股东，就是大股东。”

当年阿里巴巴创始人马云，“十八罗汉”蔡崇信拜访孙正义，聊了几次，想少拿点融资，让软银做个背书。“全球投资第一大聪明”孙正义“说一不二”，强行投资 2000 万美元。外界解读，“慧眼识珠”。实际上，带领软银上市、投资雅虎成名的孙正义风格“霸道”。

试问霸道惯了的人突然吃瘪，能没“怨气”吗？

最近软银在日本召开了年度股东大会，孙正义前半段“流露真情”。软银股东时而为 ARM 欢呼，时而为痛失英伟达沮丧。孙正义心态崩了，无比伤心悔恨，在股东身边“自责”。后半段“天降大饼”，恐再无缘世界首富的孙正义佯装镇定，“英伟达只是赢在 AI ”。

孙正义预测， 不远的未来，“他的使命是，超级 AI （ ASI ）——比人类智能聪明 1 万倍。”他说，“ ASI 将在大约 10 年内广泛使用，帮助人类应对疾病、车祸、战争、陨石撞击。”

这可能都不算“天降大饼”，饼飞到宇宙了，陨石撞击？

台下哭晕的股东一脸懵，孙正义自信满满，“我坚信， ASI 的发展是我使命的一部分。”他还表示， “再给一次机会， ARM 和英伟达之间选择，我会毫不犹豫地选择 ARM 。”

先不论英伟达的增长潜力，当前它们的市值是 ARM 近 20 倍。孙正义“真·不在乎”英伟达，就没买买买、投资入股、又卖卖卖的事了，也没“ 1000 亿美元芯片公司伊邪那岐。”

或许这是“ 全球投资第一大聪明 ”自我疗伤，活在“梦想”里的倔强。

记得阿里巴巴上市那年，频繁拉着马云出席全球各种峰会的孙正义，语录频出。他说，“和对手单挑，必须大量流血才能获胜，我并不认为这是上策。相对的，不战而屈人之兵最划算，刀枪相见是下下策。”“男人仅仅有聪明，不能成就大事业，男人的人生从挫折开始。”

不清楚孙正义是否记得曾经的滔滔不绝。不过，战胜英伟达真要从挫折开始。

痛失1万亿，孙正义炸了！

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