农历牛年以来，中美两市都在美债收益率走高背景下出现剧烈震荡，周三作为美股最大多头的美联储再度重申维持宽松政策不变，但美债收益率并没有止住上行的步伐，10年期美债一度创下疫情以来最高点。美股今年首个“四巫日”在政策宽松和市场预期收紧下如何演绎？
“四巫日”是美股每季度一次的金融衍生品到期日，分别发生在每年三、六、九、十二月的第三个星期五。
这一天股指期货、股指期权、个股期货与个股期权同时到期。当日最后一个交易小时为四巫小时，即纽约时间下午三至四点。在到期时段内，交易量急剧增加，市场波动幅度加剧。
在“四巫日”的最后交易时段内，投资者急于平仓，导致交易量大幅增加。因此，“四巫日”通常伴随股票和衍生品价格的大幅波动。
“四巫日”当天，股票、股指的期货和期权大量交易，有时，投资者平掉的仓位可以和新建仓位抵消，金融产品不会出现过度供给或过度需求。有时，投资者采取不同的投资策略，在市场上共同起作用，制造相应的股票买卖需求，从而从波动中获利。
“四巫日”对股市的影响在当天开盘和收盘的时段最为明显，这也是通常期货和期权到期的时段。
投资者在该时段内买卖股票，以履行期货期权持有人的义务。但对于长期投资者而言，“四巫日”的影响微乎其微。
Wind数据显示，从08年本轮牛市起点开始，“四巫日”当天美股三大股指跌多涨少，但各股指间，各月份之间还是差距较大。
具体来看，最近13年，标普500指数3月和6月份四巫日上涨各有6次，9月和12月份四巫日上涨概率较高，分别上涨7次和8次。
道琼斯工业指数在9月份的“四巫日”表现最好，上涨8次，而在另外3次“四巫日”中只有5次实现上涨。
纳斯达克指数在12月份的“四巫日”表现最好，实现8次上涨，3月“四巫日”有5次上涨概率。
周三美联储议息会议给市场吃下一颗定心丸，维持联邦基金利率不变，继续每月购买800亿国债与400亿MBS。
尽管一季度市场出现大幅波动，但美联储在声明中无法谈论过多，因此3月份会议最主要的关注点，其实是美联储新的经济预测，这将直接影响中期政策正常化节奏的判断。
美联储大幅提高了今年经济的预测：GDP增速从4.2%至6.5%，失业率从5%至4.5%（长期4.1%至4%），通胀从1.8%至2.4%，并且未来三年通胀预期均在2%以上。对经济的措辞也更加积极，1月强调复苏步伐放缓，但3月强调相关指标近期向上；1月“弱需求和油价下跌抑制通胀”的表述也被删除。
若上述预期完全兑现，在没有进一步刺激出台、联储不需要再额外提供宽松配合财政的背景下，很难想象缩减QE或者讨论加息等退出宽松的措施仍杳无音讯，下半年开始退出宽松或成为市场讨论的焦点。点阵图也显示，赞成2023年加息的人数从5名上升至7名，有4人支持2022年加息。
唯一的边际变化来自隔夜逆回购上限调高，将单个对手方的隔夜逆回购操作规模上限从300亿提升至800亿。理论上，隔夜逆回购的使用将回笼流动性，但目前商业银行整体准备金水平仍较高，最近美联储的逆向回购这项负债规模也没有明显上行，意味着实际使用情况也一般，暂时影响或不大。
总体看，联储表态没有太多亮点，一方面大幅调高预测，中期退出路径进一步明晰，另一方面安抚短期市场情绪，强调事前沟通和未来不确定。市场解读偏正面，但也谈不上特别强劲，可能更多是近期情绪过于悲观后的修复，这种中性态度很难成为眼下市场走势的决定力量。
周四，美股盘前，10年期国债收益率突破1.7%，刷新去年1月末以来新高。美国30年期国债收益率升至2.497%，创2019年8月以来新高。
截至收盘，美债收益率多数上涨，3月期美债收益率持平0个基点报0.02%，2年期美债收益率涨2个基点报0.165%，10年期美债收益率涨6.2个基点报1.712%，30年期美债收益率涨2.9个基点报2.453%。
而美国三大股指全线下跌，纳指重挫3.02%，道指盘中创历史新高后跳水收跌153.07点，标普500指数跌1.48%。
即便美联储表示，计划在2023年之前维持低利率，目前看依然无法阻止美债收益率的攀升。
宽松周期的末尾，估值抬升的行情肯定难以为继，但流动性边际仍在扩张，市场将怎样选择？
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