专业知识讲座335，上海推进全球资产管理中心建设！第一部分：上海全球资管中心建设19条：提升A股活力，推长期资金入市。第二部分：政策全文。第三部分：
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5月25日，上海市人民政府办公厅印发《关于加快推进上海全球资产管理中心建设的若干意见》。意见提出，制定专项政策支持基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点，打造全国基础设施REITs产品发行交易首选地。丰富商品类基金产品，提升重要大宗商品价格影响力。加强管理人中管理人（MOM）、基金中基金（FOF）等产品研发。推动扩大个人税收递延型商业养老保险试点机构和产品范围，创新养老保险、养老信托等养老金融产品。
同时提到，力争到2025年，上海基本建成资产管理领域要素集聚度高、国际化水平强、生态体系较为完备的综合性、开放型资产管理中心，打造成为亚洲资产管理的重要枢纽，迈入全球资产管理中心城市前列。
这是我国首个由省级政府层面出台的，系统性支持银行理财、信托、证券、基金、保险、私募、期货等大资产管理行业发展的文件。
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第一部分：上海全球资管中心建设19条：提升A股活力 推长期资金入市
5月25日，上海市政府官网发布了上海市政府办公厅近日印发的《关于加快推进上海全球资产管理中心建设的若干意见》（以下简称“《意见》”），提出了19条举措加快上海全球资管中心建设。
其中，《意见》提出的举措中，在完善资产管理机构体系、创新资产管理产品和服务、发挥金融市场作用、提升资产管理国际化水平等多个方面，都与国内证券市场息息相关。
那么，本次《意见》出台的19条措施，就证券市场角度而言亮点有哪些，对A股的影响又有哪些呢？
在东吴证券资产管理总部FOF投资总监朱智勇看来，《意见》中最大的亮点，不是某一条内容，而是相关举措的关联性和完整性。本次《意见》公布的19条举措，整体上描绘了一幅全面发展、高度市场化、法制化、富有活力、各司其职又互相有机联系的市场画卷。
CFA上海协会理事、工银安盛人寿保险公司高级经理陈晓颖告诉澎湃新闻记者，目前，国内相关金融机构参与海外投资比较少，因此，《意见》提出的进一步深化合格境外有限合伙人（QFLP）和合格境内有限合伙人（QDLP）试点很有必要。
值得一提的是，在推动开放创新率先试点方面，上海市地方金融监管局有关负责人就《若干意见》回答记者提问（以下简称“答记者问”）时明确指出，将设立国际金融资产交易平台，依规推动社保基金等境内外长期资金入市。
展望后市，行业专家一致认为，上海全球资管中心建设19条的出台，对于提升A股活跃度，大有裨益。
值得关注的是，《意见》出台后的两个交易日，A股明显放量，成交额连续两个交易日在万亿元水平附近。其中，北向资金净流入更是创出历史新高。
“答记者问”指出，开放程度高是上海打造全球资产管理中心的先天优势。上海是我国金融业对外开放最活跃的城市之一，已成为外资资产管理机构进入中国的首选地。
目前，全球排名前20的国际资产管理机构，已有17家来沪展业，在中基协备案的33家外资私募证券投资基金管理人有29家落户上海。在本轮金融业扩大开放中，上海资产管理领域诞生多个全国第一：首家外资独资公募基金公司——贝莱德，首家外资绝对控股的基金管理公司——上投摩根，首批新设外资控股券商——野村东方国际、摩根大通，首家外资控股理财公司——汇华理财，首家外资独资保险控股公司——安联保险，首家合资基金投顾——先锋领航投顾等。
值得关注的是，在我国金融领域对外开放不断扩大背景下，《意见》为进一步便利资金跨境投资，再出特色举措，提出进一步深化QFLP试点和QDLP试点。
陈晓颖说：“虽然上海在国内率先开展QFLP试点和QDLP试点，不过，目前如保险公司等金融机构，参与海外投资还比较少，因此深化试点十分有必要。”
据了解，深化QFLP试点方面，将推动参与QFLP试点的外资机构管理境内人民币基金，鼓励符合条件的内资机构参与QFLP试点，如推进QFLP试点机构开展境内非上市公司股权、上市公司定向增发和夹层基金、特殊资产、私募股权、创业投资基金等投资。
深化QDLP试点方面，将支持境外知名资产管理机构和符合条件的境内机构申请QDLP试点资质。同时，探索推动外资资产管理机构用一个主体开展QDLP、私募证券投资基金管理（WFOE PFM）等业务。鼓励试点机构在上海设立全球或区域管理中心，开展跨境双向投资管理。
此外，在推动开放创新率先试点方面，“答记者问”中指出，将设立国际金融资产交易平台，依规推动社保基金等境内外长期资金入市。同时，支持在沪外资银行申请证券投资基金托管业务资格等。而在推动重点领域更高水平开放方面，提出支持资产管理机构开展离岸证券投资、离岸基金管理等业务创新。
值得一提的是，陈晓颖还关注到了《意见》提到的养老金融产品创新方面。“目前，税延型商业养老保险规模比较小，且服务面有待提高，《意见》提出的措施中，提出推动扩大个人税收递延型商业养老保险试点机构和产品范围，创新养老保险、养老信托等养老金融产品，这方面看点很足。”
“总的来说，本次《意见》公布的19条举措，即体现各司其职，又互相有机联系。”朱智勇说。
具体来看，在关联性方面，朱智勇表示，意见提出的19条举措，很多地方都有呼应。如《意见》提出，既要完善和丰富基础投资标的，又要加强投资于这些标的的资管机构的投资能力。既要强化投资链条，又要强化法律、合规、托管、结算、信息披露、资管公司注册备案等全方位配套体系。
“同时，《意见》既鼓励境外机构‘走进来’积极参与国内市场的交易和价格挖掘，促进国内市场加速成熟，也鼓励境内机构‘走出去’，在境外设立、收购和参股资产管理机构。既要依托和发展股票型、债券型、混合型以及CTA基金产品，又要大力发展面向未来的FOF、MOM和家族信托产品，进一步提升投资者的资产组合分散化和多元化水平。既要发展场内不定向的投资形式，又要鼓励‘张江创新’ETF、绿色投资、基础设施REITs等符合国家整体发展战略的定向投资。”朱智勇进一步指出。
此外，在完整性方面，朱智勇表示，《意见》大力加强信用评级、基金评价和行业自律体系，相关评价对投资标的、金融产品、监管合规都有涉及。
上海市地方金融监管局有关负责人就《若干意见》回答记者提问时表示，《意见》旨在构建资产管理行业发展的一个生态系统。其中，紧紧抓住金融科技应用、对外开放深化两大发展机遇，持续加强金融法治、行业自律、政府服务三项保障措施，着力聚焦机构、产品、市场、人才四个核心要素。
值得关注的是，《意见》出台的19条措施，对国内资本市场会带来全方位的影响。那么，具体到A股市场，影响如何呢？
“《意见》中出台的相关措施，将显著提升A股市场的活力。”朱智勇表示，一方面，19条措施提出积极鼓励银行理财子公司，以及保险、券商、期货公司的资管子公司，基金公司甚至境外资产管理公司等各类专业投资者参与市场，能够有效提升市场定价有效性。
“另一方面，19条措施的实施，将会进一步丰富A股相关的投资品种，为风险与收益在投资者之间的定价与转移提供更多的选择，使得资管机构可以设计出更加多样化的投资策略和产品结构，对接更加多元化的客户需求，进而提升A股市场的活力。”朱智勇强调。
陈晓颖也强调，《意见》出台的19条措施，将有助于近期A股活跃度的提升。
值得一提的是，《意见》出台后的两个交易日，A股明显放量。其中，北向资金净流入更是创出历史新高。
具体来看，《意见》出台当日，A股两市成交额突破万亿元，北向资金净流入也创下了历史新高。截至5月25日收盘，北向资金合计净流入217.23亿元，创下单日净流入新高。其中，沪股通净流入168.12亿元，深股通净流入48.11亿元。
值得关注的是，此前北向资金单日净买入额新高，还是发生在2019年11月26日，当天净买入额为214.30亿元。
5月26日，沪深两市成交额再次逼近万亿元，共成交9667亿元。其中，沪市成交4558亿元，比上一交易日4722亿元减少164亿元，深市成交5109亿元。
而在《意见》出台前，A股成交额在七八千亿的规模水平，已徘徊多个交易日。
上海市人民政府办公厅印发《关于加快推进上海全球资产管理中心建设的若干意见》的通知
经市政府同意，现将《关于加快推进上海全球资产管理中心建设的若干意见》印发给你们，请认真按照执行。
根据《上海市国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标纲要》等要求，现就加快推进上海全球资产管理中心建设提出以下若干意见：
以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻习近平总书记考察上海重要讲话和在浦东开发开放30周年庆祝大会上重要讲话精神，全面落实“三大任务”“四大功能”等要求，紧抓全球经济金融变革契机，聚焦核心要素，加大开放力度，强化科技赋能，加强服务保障，构建健全、创新、有活力的资产管理生态系统，促进直接投资转化，提高资金供给效率，支持经济高质量发展，提升全球资源配置能力，进一步增强上海国际金融中心辐射力和影响力。
（一）坚持统筹规划，聚焦重点突破。科学谋划上海资产管理行业整体发展，优化行业布局。聚焦重点领域和关键环节，率先探索开展。
（二）坚持对标国际，凸显上海特色。借鉴全球成熟资产管理中心和国内其他地区有益经验，博采众长。充分发挥上海国际金融中心建设优势，创新引领。
（三）坚持夯实基础，注重塑造品牌。加强资产管理机构培育和行业规范、自律、法治、信用等配套建设，筑牢健康发展根基。打造上海资产管理品牌，扩大行业知名度和国际影响力。
（四）坚持市场引领，加强政府服务。发挥市场配置资源的决定性作用，集聚资产管理行业各类要素。持续优化政府服务，营造一流发展环境。
力争到2025年，上海基本建成资产管理领域要素集聚度高、国际化水平强、生态体系较为完备的综合性、开放型资产管理中心，打造成为亚洲资产管理的重要枢纽，迈入全球资产管理中心城市前列。
吸引培育十余家国内外行业领先、百余家具有较强影响力的资产管理机构，集聚一批专业化、国际化、创新型资产管理人才，成为机构和人才“集聚地”。构建市场与监管良性互动、资产管理与金融科技有机结合的创新机制，成为门类齐全、领域丰富、专业规范的产品和服务“创新地”。提高金融市场和资产管理行业开放水平，打造跨境金融资源配置的中心节点，成为市场和资金“交汇地”。推动市场主体、行业自律、金融监管、政府服务等形成合力，共同加强投资者教育和权益保护，成为环境和服务“新高地”。
1．集聚和培育资产管理机构。积极引入银行理财、保险资产管理、金融资产投资等机构及其专业子公司，支持证券、基金、信托、期货等机构及其专业子公司落户，吸引私人银行、家族信托、基金销售等资产管理机构。支持符合条件的外资率先在上海独资、合资设立证券、基金、养老金管理等机构，合资设立理财公司，设立投资研究、销售运营、合规风控等平台。集聚各类私募证券投资基金和私募股权投资基金（创业投资基金）。探索设立支持中小资产管理机构发展的种子基金，鼓励成立股权转让受让基金。加强资产管理机构培育，支持符合条件的基金管理等资产管理机构在多层次资本市场挂牌上市，拓展境内外业务布局。
2．提升专业机构服务能力。重点发展基金登记、估值核算、基金评价、货币经纪、咨询资讯等服务机构，引进会计审计、法律服务、信用评级、资产评估等中介机构。研究设立专业托管机构。推动专业机构提升专业能力，鼓励行业自律组织建立专业机构服务质量评价机制。
3．强化资产管理机构合规经营。引导资产管理机构强化以投资者为中心的服务理念，健全内部控制和问责机制。推动资产管理机构准确开展资产管理产品风险评估，加强投资者适当性管理；遵循审慎经营原则，制定科学合理的投资策略和风险管理制度。推动资产管理机构加强投资者教育，提高其金融知识水平和风险意识；提高资产管理产品信息披露的主动性、真实性、准确性、完整性和及时性。
（二）创新资产管理产品和服务，满足投资者多样化需求
4．提升资产管理产品创新力度。丰富固定收益产品种类，加大权益类产品发行力度。在中证张江自主创新50指数基础上推出交易型开放式指数基金（ETF）产品，促进上海国际金融中心和科创中心建设联动。
制定专项政策支持基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点，打造全国基础设施REITs产品发行交易首选地。
丰富商品类基金产品，提升重要大宗商品价格影响力。加强管理人中管理人（MOM）、基金中基金（FOF）等产品研发。完善家族信托产品服务标准。推动扩大个人税收递延型商业养老保险试点机构和产品范围，创新养老保险、养老信托等养老金融产品。支持资产管理机构申报上海金融创新奖。
5．拓展资产管理服务模式和领域。支持银行、基金、证券等机构申请证券基金投资顾问资格，鼓励设立投资咨询专业子公司。支持银行、银行理财子公司和保险机构与在沪资产管理机构开展合作。推动资产管理机构参与基本养老保险基金、企业年金、职业年金管理。支持资产管理机构加大对本市新型基础设施建设、新型城镇化建设和重大工程建设等投资力度。支持银行理财子公司、金融资产投资公司在沪专业子公司投资自贸试验区临港新片区及长三角重点建设项目股权和未上市企业股权。提升公益慈善基金会登记设立便利度，鼓励资产管理机构提供优质服务。
6．加大绿色领域投资力度。
扩大绿色债券发行规模，推动绿色信贷资产、节能减排项目应收账款等证券化，
引导资产管理机构配置绿色资产。发展绿色股票指数、绿色债券指数以及相关投资产品，开展绿色基金、绿色信托等业务。鼓励资产管理机构开展环境、社会、治理（ESG）信息披露，加强ESG产品研发。培育碳资产管理机构和专业投资者，推动其积极参与碳市场交易。推动资产管理机构开展碳核算，开发碳基金、碳信托、碳指数、碳远期等碳金融产品，研究气候投融资产品，将上海打造成为联接国内国际的绿色金融枢纽，助力“碳达峰、碳中和”目标实现。
7．深化资产管理行业数字化应用。推进资产管理机构加大对下一代信息通信、人工智能、区块链、工业互联网、5G等数字技术的运用力度。鼓励大型资产管理机构在沪设立金融科技子公司、金融科技研发中心等。支持资产管理机构参与金融科技创新监管试点。推动金融科技企业依法合规为资产管理机构提供销售渠道、投研交易、顾问咨询、合规风控、账管估值、客户服务等领域的服务，研发支持中小资产管理机构中后台运行的通用技术产品。
8．提升资产配置和风险管理功能。增强上海金融市场全球资源配置能力，为资产管理行业提供多元化交易服务和风险对冲工具。扩大债券市场对外开放，丰富境外投资者类型和数量。发展人民币利率、外汇衍生产品市场，丰富人民币利率期权等产品类型。丰富证券市场股票、债券、基金等产品。优化期货市场投资者结构，推动建立场内全国性大宗商品仓单注册登记中心。推出更多具有国际影响力的重要大宗商品期货期权、国债期货期权、股指期货期权等衍生品。进一步完善黄金市场产品体系和服务功能，巩固上海在国际黄金市场中的地位。
创设更多标准化票据产品，优化供应链票据平台功能。完善信托产品登记功能，探索建设全国集中的信托产品受益权交易流转平台。
支持区域性股权市场建设股权投资和创业投资份额转让平台，拓宽私募股权和创业投资退出渠道。
9．畅通资产管理投资渠道。
支持银行间债券市场与交易所债券市场合作。鼓励银行参与交易所债券投资，推动更多银行、保险机构和基金管理机构参与国债期货交易。
研究银行进入商品期货市场，推进保险资金依托上海相关交易所投资黄金、石油等大宗商品。支持资产管理产品参与定增、网下申购等业务。鼓励跨国公司在沪设立全球或区域资金管理中心，经批准可进入银行间外汇市场交易。
10．推动金融市场加强国际合作。拓宽证券交易互通、基金互认的国家和地区范围，发展存托凭证业务。扩大能源化工、有色金属等商品期货国际化特定品种。探索符合条件的境外投资者参与国债期货交易。逐步推动境内结算代理行向托管行转型，为境外投资者进入银行间债券市场提供多元化服务。鼓励金融市场加强与境外主要金融市场之间的监管互认和业务合作。
11．推动开放创新率先试点。建设国际金融资产交易平台。依规推动社保基金、保险资金以及符合条件的主权基金、养老基金等境内外长期资金入市。支持在沪外资银行申请证券投资基金托管业务资格和银行间债券市场主承销商资格。深化“债券通”“沪港通”“沪伦通”等业务，探索建立居民跨境理财通道。支持符合条件的资产管理机构申请合格境内机构投资者（QDII）业务资质。鼓励本市资产管理机构在境外设立、收购和参股资产管理机构。
12．深化QFLP和QDLP试点。推动参与合格境外有限合伙人（QFLP）试点的外资机构管理境内人民币基金，鼓励符合条件的内资机构参与QFLP试点。推进QFLP试点机构开展境内非上市公司股权、上市公司定向增发和夹层基金、特殊资产、私募股权、创业投资基金等投资。支持境外知名资产管理机构和符合条件的境内机构申请合格境内有限合伙人（QDLP）试点资质。支持QDLP试点机构投资境外私募基金和非上市企业股权及债权、证券市场、大宗商品、金融衍生品等领域。探索推动外资资产管理机构用一个主体开展QDLP、私募证券投资基金管理（WFOE PFM）等业务。鼓励试点机构在本市设立全球或区域管理中心，开展跨境双向投资管理。推动银行理财、保险资管等与试点机构开展合作。
