先说个重要的事情，十二月基本上一直在小黑屋，很多朋友都收不到小研的消息，一定要星标我！
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市场冰火两重天，AI算力板块大Die，AI应用和人形机器人板块大涨。
Deepseek横空出世，直接把英伟达产业链彻底带崩了，春节前英伟达产业链全线大跌，春节后随着英伟达大跌十几厘米，英伟达产业链继续大跌。
昨天谷歌发布了24年四季报，谷歌表示25年会进一步增大资本开支，25年资本开支达到750亿美金，同比增长43%，大幅高于市场预期的600亿美金。但是美股市场对谷歌增大资本开支不买账，谷歌直接跌了7%。
海外AI算力产业链出现重大分歧，Deepseek大幅降低了AI训练和推理成本，市场开始担忧海外算力需求未来增长持续性。
市场同时担忧OpenAI，微软，谷歌，亚马逊和Meta的AI开发效率，假如这些大厂开发几千亿美金开发的大模型，被国内厂商花费几十亿美金开发就追上，那海外大厂纯纯就是浪费钱，未来和国内厂商的竞争中处于劣势。
一旦资本认为美国大厂在AI开发方面的投资缺乏效率，美国大厂只要宣布加大AI投入，股价就会大跌，美国大厂只能被迫宣布减少AI投资，维持股价稳定。这会形成一个负反馈，进一步导致海外算力需求减少。
上一轮面临这个困境的公司是Meta，Meta从21年持续加大元宇宙投入，但是一直没啥效果，22年Meta因为投资元宇宙利润大幅下滑，股价暴跌了70%，小扎不得不宣布减少元宇宙投资，通过降薪C员的方式保住利润，从23年开始Meta的股价才见底回升。
英伟达产业链逻辑面临风险，加上前期机构持仓比较多，很多机构会选择直接减仓，短期这个方向需要回避。
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机器人板块强势上涨，承接了一大部分从AI算力出来的资金。
机器人板块的假期的两个催化今早在我的早盘号星辰投研重点分析了，没关注的一定要关注！
第一个是国内宇树科技的机器人在春晚上表演了转手卷，彻底出圈。国产机器人能上春晚表演，本身也说明国家对机器人产业高度重视，未来会作为一个战略产业进行扶持。
第二个是马斯克在特斯拉四季度业绩会上对人形机器人的出货给出清晰指引，25年达到数千台到1万台，26年达到5-10万台，27年达到50-100万台。
马斯克上次对人形机器人出货给出指引是在一个电视访谈节目里，考虑马斯克这个人比较爱吹牛，在访谈节目里给出指引置信度比较低。
这次马斯克在财报会上给出指引，还是比较严肃的，说明特斯拉确实准备在未来两三年实现机器人的量产。
特斯拉机器人产业链的核心标的就是三花智控，拓普集团，鸣志电器，绿的谐波和恒立液压，这几个公司25年都会进入机器人业绩兑现阶段，依然非常看好。
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