日赚1个亿，牧原从ICU跑进了KTV

冯仑风马牛 · 公众号 · 房地产 · 2024-11-14 08:15

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封面图 | 《宠爱》剧照

年底将近，养猪大户们纷纷宣布好消息：终于挣钱了！托全国人民的「口福」，挣的还不是小钱，牧原股份表示，第三季度也就平均一天挣一亿吧。

从2023年的「卖一头亏一头」，到今年第三季度终于挺直腰板宣布「日赚一亿」，牧原股份做了些什么？今天我们和大家一起聊聊养猪这门生意，读完你会发现，原来降本增效的风已经从互联网大厂吹到了养猪场。

作者：张向阳

来源：财经天下WEEKLY

1.业绩大增，日赚1亿

经历第一季度的亏损、第二季度的扭亏后，在第三季度，牧原股份业绩取得爆发式增长。

11月5日，牧原股份在河南南阳总部举行2024年工作总结及2025年工作计划大会。牧原股份称，今年受益于生猪出栏量的增长，以及生猪价格的上涨，公司前三季度实现归母净利润超百亿元，同时，今年公司主要生产指标同比有较大提升。

具体来看，2024年前三季度，牧原股份实现营业收入967.75亿元，同比增长16.64%；归母净利润为104.81亿元，同比增长668.90%。

牧原股份前三季度业绩的暴增，主要归功于第三季度。

第三季度，牧原股份营业收入为399.09亿元，同比增长28.33%；净利润102.21亿元，同比增长超820%；归母净利润96.52亿元，增长超930%；扣非后归母净利润也超过了100亿元。

仅从第三季度来看，牧原股份继续笑傲养猪行业，平均每日净赚超1亿元。对此，股吧有投资者形容称：「一下子就从ICU转到了KTV。」

2023年猪行情不好时，猪企普遍处于「卖一头亏一头」的状态中。整个2023年，表现较好的牧原股份，归母净利润亏损近64亿元。到了2024年第一季度，牧原股份仍在亏损，归母净利润亏损23.79亿元。

除了牧原股份，还有温氏股份、新希望，以及其他大小诸多猪企，第一季度普遍处于亏损状态。

转折出现在第二季度。

从第二季度开始，猪价有了较为明显的回暖，牧原股份、温氏股份等纷纷扭亏。不过，在养猪三巨头——牧原股份、温氏股份、新希望之中，新希望是最晚扭亏的。

虽然新希望第二季度也实现盈利，但是第二季度盈利未能覆盖第一季度亏损，所以上半年整体尚未摆脱亏损。到了第三季度，则实现归母净利润13.71亿元，使得前三季度终于告别亏损。

2024年前三季度，新希望实现营业收入772.09亿元，同比下降27.67%；归母净利润为1.53亿元，比上年同期增长103.97%。

温氏股份前三季度实现营业收入753.84亿元，同比增长16.53%；归母净利润为64.08亿元，同比增长241.47%。其中，第三季度归母净利润为50.81亿元。

2023年养猪三巨头前三季度归母净利润累计亏损达102.3亿元，到了2024年前三季度，三巨头归母净利润合计为170.4亿元。至此，养猪三巨头集体扭亏。

除了A股养猪三巨头，第三季度，猪企大面积实现盈利，且利润基本实现较大幅度增长，如天邦股份、唐人神、神农集团、大北农等。

2.猪价上涨，销量上升

猪企利润能迎来爆发式增长，直接因素有三个：成本、销量、售价。

牧原股份在这三方面均有优势——猪卖得更多，同时，生猪销售价格上升了，成本还下降了。

第三季度，行业可以用「量价齐升」来概括，尤其是牧原股份。

在销量方面，2024年1~9月，牧原股份共销售生猪5014.4万头，其中商品猪4513.2万头，仔猪460.7万头，种猪40.5万头。同比之下，共销售的生猪数量增长313.5万头，增幅为6.67%。

仅第三季度，牧原股份共销售生猪1775.6万头，其中商品猪1615.0万头，仔猪151.3万头，种猪9.3万头。上年同期，牧原股份共销售生猪1674.4万头，其中商品猪1647.7万头，仔猪22.0万头，种猪4.6万头。可以看出，仔猪销售量大幅上升。

如果只是销量在增长，而售价未增长，且不能覆盖掉成本，那仍是「卖一头亏一头」的局面。在量与价之间，最主要的还是第三季度售价的持续回升。

数据显示，从2024年3月份起，全国生猪价格开始回升，到8月份，生猪价格保持上涨势头——从3月份的14.95元/千克涨至8月份的20.35元/千克。而且，8月份的价格，不管是环比还是同比，均为正向增长态势。

《财经天下》根据相关公告梳理发现，从4月份开始，牧原股份的商品猪价格有了较为明显的上涨，从14.8元/千克，上涨至5月份的15.52元/千克，6月份涨到了近一年新高，为17.73元/千克，7月份继续涨至18.3元/千克，8月份迎来阶段性高点19.71元/千克，不过，9月出现转折。整体来说，这几个月猪价回暖比较明显。

行业老二温氏股份，前三季度肉猪销量为2156.19万头，上年同期为1832.59万头。猪价走势与牧原股份大体一致。

在量与价之间，价格的主导因素在新希望体现得更明显。前三季度，新希望的生猪销售数量为1242.04万头，比上年同期的1306.15万头略有下滑。在销量下滑的情况下，净利润能实现盈利且大幅增长，其中生猪销售价格较去年同期上升是一个重要原因。

相比之下，牧原股份作为行业老大，前三季度整体生猪销量是温氏股份的2.3倍，是新希望的4倍多，即使是商品猪，也同样分别是温氏股份与新希望的数倍。

前三季度，不管是生猪养殖规模，还是营收与利润，牧原股份都是称霸行业的存在。

3.「拼成本」成为竞争核心

除了猪价回暖，成本下降更是牧原股份实现高利润且领先同行的主要原因。

事实上，猪企之间利润、盈利能力差距较大最核心的原因，还是对养殖成本的控制。

近两年，牧原股份的生猪养殖完全成本持续下降，2024年以来更是持续走低。

牧原股份完全养殖成本1~2月为15.8元/千克，3月份降至15.1元/千克，4月降至14.8元/千克，5月份降至14.3元/千克，6月降至14元/千克左右，7月降至13.8元/千克，8月份降至13.7元/千克，而且，还在持续下降。

在投资者互动平台，牧原股份称，9月的生猪养殖完全成本已降至略低于13.7元/千克。相比年初的15.8元/千克，9月份的成本已经下降超过2元/千克，降幅超13%。

在11月份举办的2024年工作总结及2025年工作计划大会上，牧原股份称，公司10月份的生猪养殖完全成本已降至13.3元/千克，随着前期饲料原材料价格下降在养殖成本的逐步体现，以及生产指标的持续改善，公司有信心实现年底13元/千克的成本目标。

「拼成本」已经是养猪行业竞争的核心。

温氏股份8月份肉猪综合养殖成本为13.8元/千克左右，新希望运营场线肥猪成本9月降至14.2元/千克，天邦股份9月份育肥完全成本14.79元/千克，京基智农9月份为14.59元/千克，神农集团9月份为13.4元/千克。

从2023年全年来看，牧原股份完全养殖成本为14.94元/千克，而温氏股份为16.60~16.80元/千克，新希望为15.80元/千克，神农集团为16.20元/千克。

相比之下，其他猪企的成本也在下降，但牧原股份有一定优势。这离不开牧原股份一体化的养殖模式，以及对饲料等原材料成本的控制。

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