【东吴电子王莉团队】苹果引领手机进入智能时代，苹果的成功帮助了国内一大批苹果产业链的供应商快速成长，而供应商的发展也支撑了苹果的辉煌，同时也造就了国内智能手机产业快速崛起。特斯拉被誉为新能源汽车届的“苹果”，将引领汽车电动化＆智能化＆电子化大潮。
特斯拉在14年只出了3万台车，15年是5万台，到了16年销量就开始上来，目前仅Model 3预订量就已经达到40万辆。首批30辆Model3已于美国时间7月28日晚交付，8月产量达到100辆，9月超过1500辆，12月达到2万辆。特斯拉2018年的目标是总车辆生产量达到50万辆。我们看到，特斯拉的鲶鱼效应也引发了沃尔沃、戴姆勒等知名国际车企加大对电动车资源和产能方面的投入。沃尔沃计划2019年开始新上市车型均将配备电动机， 北汽携手戴姆勒豪掷50亿投资新能源汽车等等。
特斯拉工厂将落户国内的传言传了好几拨，如果真的落户中国可以享受到多重好处：一方面面向国内庞大的消费市场，另一方面通过大量零组件的国产化来优化成本。类比于苹果产业链发展，从长期趋势来看，无论是特斯拉落户还是比亚迪等国产电动车崛起，都将带来汽车电子领域高速成长的机会，建议积极关注。
汽车电子
特斯拉将引领汽车电动化＆智能化＆电子化，电子厂商迎接新需求爆发
我们梳理了产业链中与电子相关的标的：
Busbar/软连接/PACK配套件：长盈精密
长盈精密是新能源汽车软连接龙头，2016年底参股了科伦特，科伦特主要做母排、软连接，客户包括特斯拉、奔驰、宝马等。目前科伦特已经拿到了特斯拉的十多个料号，是Model 3、Model Y的金属软连接重要供应商。由于电池模组其实是由多个电芯构成的，需要通过Busbar软连接来连接，还有在充电桩、汽车车身和电池之间等等都需要软连接，我们判断未来在Pack领域的Busbar、软连接应该会是单机价值量很大的一个领域，估计在几百美金以上，而长盈是这个领域的核心龙头品种。此外，长盈精密也在充电枪、充电排座、车载充电机、电池盖板盖帽、壳体等领域进行了产品储备。
电子变压器/电感：顺络电子
电子变压器及电感产品从汽车倒车雷达、娱乐系统切入主动安全系统，客户包括博世、比亚迪等。此外，传统电感业务逐步企稳，无线充电线圈、快充变压器等业务即将进入快速放量期。
钣金件散热件：安洁科技
新能源汽车电池电极的钣金件单车价值量可以达到50美金以上，如果再考虑到周边的一些配套件，那单车价值量应该是在100美金左右，目前的供应商有安洁科技，已经开始给特斯拉供货了。
激光切割和焊接：大族激光
Pack铝壳需要激光切割和焊接，我们之前一直在推荐的大族激光今年非常明显受益于Pack的激光焊接，大族的动力电池类业务去年收入翻了两倍以上，我们估计今年大族的新能源类业务还会高速增长。
BMS电源管理系统：德赛电池
对于特斯拉这样的厂来说可能会自己做BMS，但是对于另外的一些小厂可能是找外部厂商来配套。国内BMS做得比较好的是德赛电池，德赛是在给三星SDI配套电源管理系统，一套BMS系统有400-500美金价值量。
磁性材料：横店东磁
电机电控领域中各种大小电机的磁性材料单车价值量也在50美金左右，按照产业链信息，横店东磁已经切入到特斯拉供应链中。
薄膜电容：法拉电子
跟电机电控相关的零组件还有汽车用的电容器，汽车电容目前是有两个大类用到新能源车中。
第一类是薄膜电容，用于电机驱动、电源管理系统、直交流转换等方面，单车价值量是80-100美金。这方面现在法拉电子是给比亚迪供货，法拉电子也一直在开拓特斯拉，不排除通过中间供应商实现供货。
超级电容： 江海股份
除了薄膜电容外就是超级电容，比如特斯拉、本田都用了车载的超级电容，超级电容具备更好的储能、大电流，主要作用是在电源管理系统之外和锂电池配套，形成互补，在汽车瞬间启动的时候扮演辅助动力的角色，可以更省电、启动速度更快，单车价值量是大几十美金。
国内超级电容做得还不错的是江海股份，虽然还没进特斯拉产业链，但是它在超级电容已经不比海外竞争对手做得差。
智能手机
下半年手机零组件迎来旺季，创新周期逻辑将贯穿今明年，中报是布局期。
我们上周召开了摄像头及光学趋势专家电话会议（纪要：http://dwz.cn/6kLy2O），此外发布了蓝思科技和欧菲光的深度研究报告，建议关注。
继续强调下半年的手机供应链旺季行情，无论苹果链还是国产机链都迎来投资机会。展望三季度，iPhone新品大创新大备货，下半年备货量预计超1亿台，且iPhone新品的BOM成本提升30%以上，对于苹果供应链来说可谓量价齐升，这些都会反映到它们的收入端；国产机已有大量的新品上市，三季度开始各大国产手机厂商又重启升势。三季度Q3手机零组件迎来旺季。
三季度旺季将开启，建议布局。
整体来看，今年电子白马被市场挖掘较为充分，大部分电子白马中报将是符合预期，少部分公司的业绩超预期（例如大族激光等）。我们判断，中报业绩预告时点即是布局时点。
短期看，无论中报业绩是好是坏，二季度的阴霾已过，三季度是回暖旺季。在当前对业绩非常敏感的市场环境下，很多公司的5-6月份的股价表现一定程度上反映了市场对二季度业绩的预期。中长期看，“消费升级+创新周期” 是明后年的智能手机发展的大逻辑。智能手机已从增量市场转变为存量市场，低价战术再不能吸引客户进行品牌切换，更多的功能、更好的体验、更美的外观才能吸引消费者买单。而智能手机也5G时代的来临又将迎来一波大创新周期。目前看，今明年的创新集中在显示屏（OLED、全面屏）、中框&后盖（玻璃＆陶瓷）、无线充电、双摄像头及3Dsensing等环节，投资标的也首选创新环节。
基于“消费升级+创新周期”逻辑，电子白马的今明年的成长性较好，很多电子白马对应今年业绩的估值大约30倍，对应明年估值只有20倍。转入Q3之后，市场逐步关注明年的业绩可见性，手机链创新逻辑将持续获得市场关注。
继续重点推荐射频领域的信维通信，
非金属后盖看好蓝思科技、三环集团、长盈精密，
无线充电看好信维通信、顺络电子，
无线耳机看好立迅精密，
声学和马达看好瑞声光学科技、歌尔股份、立迅精密，
摄像头看好舜宇光学科技、欧菲光、丘钛科技，
屏看好京东方A、深天马。
【电子王莉团队】手机重磅大报告170622：http://t.cn/RKmJene（百度网盘）
【电子王莉团队】手机重磅大报告电话会议解读170704： http://t.cn/RKrIZwd
【电子王莉团队】手机供应链高峰论坛会议纪要170630： http://t.cn/RKrIR43
【电子王莉团队】全面屏深度报告170618： http://dwz.cn/6aEWN4
【电子王莉团队】全面屏电话会议重磅纪要170619： http://dwz.cn/6aEVtQ
【电子王莉团队】全面屏重磅专家会议纪要170718：http://t.cn/RKmJB2x
【电子王莉团队】面板产业思考170702： http://dwz.cn/6eUrFy
【电子王莉团队】面板产业解析电话会议纪要170704： http://t.cn/RKrcNxR
【电子王莉团队】手机摄像头及光学趋势专家电话会议纪要170723： http://dwz.cn/6kLy2O
半导体
半导体看好封测和优质设计公司。
半导体方面，IC设计企业尽管整体业绩喜忧参半，但是估值处于相对低位，投资价值凸显；封测企业将持续受益于全球半导体制造重心向中国转移的趋势，未来发展潜力巨大。建议关注华天科技、长电科技和全志科技。
【东吴电子】《如何把握封测板块投资？----半导体价值挖掘思考之三》： http://dwz.cn/6g0Zwq
【东吴电子】《半导体板块如何演进？----半导体价值挖掘思考之二》： http://dwz.cn/6f2wdv
【东吴电子】《大涨之后该干啥？---半导体强势表现后的思考》： http://dwz.cn/6f2wGB
【东吴电子】《半导体封测板块投资机会解析电话会议纪要》： http://dwz.cn/6g0Uex
视频监控
视频监控产业持续稳健增长。
视频监控是人工智能最先落地的行业，全行业都面临着向智能化转型的压力。我们认为在智能化过程中，前端摄像头将成为拥有图像处理能力的智能摄像头，而后端将需要存储和计算超大量数据，将会逐步向云计算转型。智能化要求安防企业从硬件制造转向数据和算法研发，对企业的人才储备、技术能力和资本积累提出了更高的要求，只有行业龙头可以有足够资本延揽人才并投入研发，所以我们认为未来视频监控行业将会强者恒强，龙头企业将会不断扩大市场份额，继续看好海康威视和大华股份的长期发展潜力。
