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好心酸!MSCI有19个中国核心指数,一大半和A股不相干

新财富投研圈  · 公众号  · 财经  · 2017-05-23 22:03

正文


导读:随着6月的再度临近,各界对于今年A股纳入MSCI的预期又再度被点燃。实际上,MSCI对中国市场一直“爱的深沉”。官网显示,有240个指数在跟踪中国市场,重要的中国指数高达19只,但是仅仅有9只包含A股。


来源:Wind资讯(windzxsh)


每年6月,MSCI就像皇帝纳妃子一般启动全球海选,而近几年呼声很高的A股频频落选,让我A面子上实在有些挂不住。 自去年愿望落空后,中国股市经历了将近一年的起伏,随着6月的再度临近,各界对于今年A股纳入MSCI的预期又再度被点燃。


最近MSCI更是动作频频,比如下面这两条新闻:


《A股纳入MSCI缩小化方案:股票将减至169只》

《MSCI中国A股指数调入39只A股》


很多人看不懂了,不是说MSCI指数还没有纳入A股吗?那为什么调整时又纳入了沪深市场里的股票?


实际上,MSCI对中国市场一直“爱的深沉”。官网显示,有240个指数在跟踪中国市场:



MSCI重要的中国指数高达19只,却仅有9只包含A股。



还是看不懂?来来来,下面是Wind资讯为你量身定做的MSCI 版“大家来找茬”!




为什么“冲击MSCI”那么重要?


关键是其背后有大量的ETF指数基金被动跟踪——这都是钱啊!


1) MSCI全球机构客户约7500名,包括大型养老基金,对冲基金,资产管理公司,投资银行,商业银行等。


2) 据MSCI估计,在北美及亚洲,超过90%的机构性国际股本资产以MSCI指数为标的。


3) 目前全球以MSCI指数为标的的资产规模超过9万亿美元,共计有1.5万亿美元的资金以MSCI新兴市场指数为基准。


4) 据彭博,目前直接跟踪MSCI中国指数的指数和公募基金有49只,规模合计超过140亿美元


我们要进入MSCI指数体系,说白了也是看中MSCI背后的银子。加 入MSCI 这条捷径,我们就不需要一个个基金公司去谈引入资金,搞定MSCI,就搞定MSCI背后客户数以万亿计的美金。


虽然在A股这么大的体量下,MSCI的资金量会掀起多大的风浪不太确定,但真金白银的确是实打实提振A股最有效的武器。数以亿计的资金加入A股,国际资本流入逐年增加。


这,难道不是小散们的福音吗?



A股“入摩”命途多舛


从2013年6月到去年6月,A股已经是三次“冲击MSCI”失败了。


可巧的是,每一次A股敲响MSCI大门,都有一大波分析师呐喊助威,仿佛每一次都势在必得。



这不,2017年6月马上也要到来了,这次也不例外:



大家热情高涨是有理由的。3月22日,MSC提出一项有关将中国A股纳入全球指数的缩小化方案。将股票数量从448只减少到169只,减幅达62%。


新方案建议只纳入可以通过沪港通和深港通买卖的大盘股,计划将A股在MSCI中国指数的建议权重从3.7%降至1.7%,在MSCI新兴市场指数中的权重从1%降至0.5%。


申万宏源认为,新的方案将将深港通和沪港通机制作为框架基础,不同于以往方案主要基于QFII和RQFII机制。可行性更强。体现出MSCI将A股纳入指数范围的积极态度。


中金也认为,MSCI基于互联互通机制的纳A新框架将不受QFII月度赎回规模不得超过境内资产20%的规定限制,消除了纳入A股的又一制度障碍,纳入可能性明显提升。


中金还指出,如果此次能够纳入,短期资金流入规模约97亿美元;外资在A股参与率较低,长期资金流入或显著高于短期预估。


潜在纳入个股中龙头消费、医药、科技股占比较大,与今年市场表现强势的大消费板块有较高重合度。


MSCI去年6月宣布暂时不会将A股纳入旗下指数,但当时亦表示,若A股准入状况在今年6月年度评估前有明显进展,不排除会纳入A股。



A股黑色星期一:60只个股跌停,次新占比近半


5月22日,沪深两市再度经历黑色星期一,60只个股跌停,虽然上证综指和深成指跌幅均未超过1%,但不少个股却大幅下挫。排在跌幅榜前列的多为次新股或前期炒作虚高个股,市场走低或是挤泡沫的必然过程。


Wind资讯统计显示,5月22日,沪深两市60只个股跌停,其中,次新股29只,非次新股14只,ST股17只,次新股占比近半。虽然近段时间以来,不少次新股出现连续调整,但市场对新股的炒作热情依然不减,上市后连续10涨停板依然很常见。事实上,随着IPO的常态化,爆炒次新股的风险也逐渐显现,对于股价的下跌,仅是估值回归的过程。而对于一些ST公司,因监管层严控炒壳,再加上IPO提速,很多公的壳价值也快速缩水。(次新股指2016年8月以后上市公司,ST包括ST和*ST)




4月、5月跌停家数不分伯仲


从跌停板家数统计来看,自去年7月份以来,去年下半年每月跌停家数多维持在100家次以内。而在去年12月份跌停数突破300家次后,今年来市场一只波动较大,特别是在刚刚过去的4月份,跌停数达到579家次,创出近期新高。而在5月份已经过去的三周时间,跌停数就达到342家次,情况也不容乐观。




“漂亮50”VS“要命3000”


近段时间以来,以茅台、平安等一批蓝筹股为代表的绩优股股价连创新高,而一些概念股或者壳股股价持续受到打压,因此,市场上也有了“漂亮50”和“要命3000”的说法。虽然上述说法并不严谨,但从股指走势上却能明显的体现出差别。


从主要股指今年来的走势可以看出,上证50和沪深300今年来均录得正收益,其余股指均出现下跌,其中,创业板指跌幅最大,接近10%。由此可见,面对市场的不确定性,资金更愿意选择那些安全边际高的绩优蓝筹股,而那些概念题材股则受到抛弃,这也是茅台能够连创新高的一个重要原因。




估值高是下跌诱因


股价涨跌都有其规律,虽然很多个股近段时间看似下跌不少,但事实上估值依然虚高。Wind资讯统计,5月22日跌幅超过5%的个股有406家,绝大多数个股估值依然较高。其中市盈率小于30倍的公司仅18家,30到50倍之间的公司有113家。市盈率在50倍以上包括业绩亏损的公司有275家。也许价格偏离价值才是这些股大幅下跌的最主要原因。