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6月A股将迎重大事件!纳入MSCI指数概率增大!

上海证券报  · 公众号  · 证券  · 2017-06-05 06:16

正文

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6月下旬,MSCI明晟公司将宣布是否将A股纳入其新兴市场指数, “猜概率”游戏再度纷扰市场。可以明确的是,历经多年的市场制度化建设和改革,A股距纳入MSCI指数已越来越近,且不论短期结果如何,中国资本市场改革开放的方向和节奏均不会因此改变。


MSCI若真的宣布纳入A股,那么A股在MSCI全球新兴市场指数的权重将占0.5%,也就是约有120亿美元资金将流入中国股市。


就A股纳入MSCI指数事宜,近期各大知名外资投行均传递出“今年可能性较去年有所提高,长期正面意义大于短期资金流入影响”的声音。但考虑到这一事件属明晟公司的自主商业行为,与其“猜概率”,不如从梳理纳入背后的硬性条件和逻辑入手更靠谱。


2014年开始,A股被列入MSCI新兴市场审核名单,市场对此事的关注和预期也随之升温。去年6月,MSCI第三次宣布延迟将A股纳入其新兴市场指数,给出的理由包括QFII每月资本赎回有额度限制、交易所对涉及A股的金融产品预先审批存在限制、QFII额度分配问题、资本流动存在限制、交易所停牌新规仍需时间观察等。


纵观过去一年,深港通启动,QFII和RQFII制度继续完善,且中国金融监管机构与境外监管当局的协同合作不断增强。有境外投行称,深股通的启动实施,意味着75%的A股总市值已对境外投资者开放,且为境外投资者提供了充裕的流动性和投资额度;而停牌新规生效之后A股市场运行平稳,未再次出现停牌潮。由此看出,与前两年相比,目前A股纳入MSCI指数的主要障碍已明显变少,且涉及基础性制度的障碍基本清除,剩下的只有交易所对与A股挂钩的金融产品尚存预先审批限制等极少数部分。


值得强调的是,A股纳入MSCI指数,只是我国资本市场改革开放进程中水到渠成的一个结果,而非我国资本市场改革开放的目标。正如监管高层此前反复强调的那样,中国资本市场沿着市场化、法治化、国际化的改革方向不会因这一事件而发生改变,改革开放的节奏也不会因此改变,而是由我国市场本身的发展决定的。



延伸阅读


A股6月再迎MSCI大考!

新方案通过概率增大!

这些个股必须关注!


再过大约两周的时间,A股市场投资者将迎来一件期待已久的大事: MSCI将于6月20日公布是否将A股纳入其国际指数。


这已经是A股自2013年以来第四次冲击MSCI国际指数。今年3月,MSCI在其官网上公布了将A股市场纳入全球新兴市场指数的新提案,并启动新一轮的市场征询

这份新方案的最大变化是,建议只纳入可以通过沪股通和深股通买卖的大盘股,剔除了两地联合上市的公司中对应H股已是MSCI中国指数成份股的A股,以及停牌超过50天的股票, 新方案将可能被纳入指数的A股数量从逾400只减少到了169只 (名单附后)




MSCI标的股票与A股整体行业分布

数据来源:中信建投证券研究发展部

01

多家海外大行表示乐观

伴随MSCI宣布最后决定的时间越来越近,舆论对此的关注度也逐渐升温。 近期不少国际投行都发表了乐观的看法。

摩根大通董事总经理兼亚太地区副主席李晶说,中国A股今年有望能加入MSCI新兴市场指数,概率大于50%, 因为国际投资者通过沪港通和深港通更加顺利和方便买卖A股。按市值计中国又是全球第二大股市,腾讯也已经成为全球十大市值股票,中国市场的重要性日益提高。

贝莱德则首次公开支持把中国境内股票纳入MSCI指数。 该机构在一份声明中称,对于将中国A股纳入全球指数持“支持”态度。 富兰克林邓普顿也表示支持。

此外,霸菱资产认为A股被纳入的几率比去年大增,渣打则认为被纳入的几率高于“闯关失败”。

不过,MSCI首席执行官近期在接受海外媒体采访时表示,“MSCI认为纳入中国A股方面仍有许多问题需要解决”,并“注意到MSCI与中国沟通的时间所剩不多”。照此来看,投资者仍不能过度乐观。







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