近期，谷歌在其APP搜索框下加入了定制化的资讯流。其实这种“搜索+资讯流”的模式，百度早在一年前已经推出，现已成为支撑百度复苏的重要力量。
并且，百度最新一季财报表现相当抢眼，净利润同比大增82.9%，使得盘后股价应声而涨，此“双引擎”功不可没。
自去年魏则西事件后，百度经历了一段漫长的蛰伏期，市值也长期在600-700亿美金之间徘徊。如今走出低潮期，重回快速增长的轨道，百度是如何做到的呢？
财报数据亮点
第一，收入增速超预期，净利润大幅提升
总营收：2017年Q2为208.74亿元（约30.79亿美元），同比增长14.3%，高于华尔街12位分析师平均预计的30.7亿美元；第三季度的总营收指引为231.30-237.50亿元(约34.12- 35.03亿美元)，较上年同期增长26.7%到30.1%，略高于预期；
分业务类型：在线营销服务178.8亿元，同比增长5.6%，活跃客户数为47万，同比下降20.9%，ARPU为37500元，同比增长32%；
净利润：44.15亿元（约6.51亿美元），同比增长82.9%，其中6.43亿为其他收入贡献（包括：爱奇艺的会员费），超出预期59.9%；
第二，成本优化，主要源于聚焦AI，收缩了非核心业务
内容成本2Q17为31.1亿元，同比增长83.2%，环比增长18.1%，主要为爱奇艺在内容上的投入（16年全年内容成本达到78.6亿元，同比增长110%）；
流量获取成本2Q17为24.8亿元，同比下降14.8%，占营收11.9%，同比改善4个百分点；
销售、常务和行政支出2Q17为29.34亿元，同比下降30.1%，占营收14.1%，同比改善8.9个百分点，主要受收缩O2O业务影响，导致了营销和管理费用率的改善。
第三，现金流充裕，且发行15亿美金低息债券，加速海外业务布局
现金及现金等价物，2季度末为921.5亿，是近10个季度最多；
百度在Q2还发债15亿美金高级无担保企业债券，其中2022年到期的9亿美金债券，息率为2.875%，2027年到期的6亿美金债券，息率为3.625%。
从Q2的财报与Q3的指引看，百度的业绩迎来了强劲的复苏，得益于双引擎与收缩非核心业务，带来了运营效率的提升。此外，百度的现金流储备也很充沛，有利于公司后续布局AI新业务。受此消息影响，百度盘后股价大幅上涨，最高上涨超7%。
百度两大核心业务分析
第一，AI赋能之下，百度“搜索+资讯流”双引擎表现突出，使其核心主业迎来了强劲复苏。
亮点一是百度的资讯流产品涨势喜人，DAU已破亿，超越了今日头条。
在资讯流早已红海的情况下，百度能在短时间内后发先至，与其搜索能力和AI赋能密不可分。
前者的价值在于用户主动搜索，资讯流所推荐的内容相关性更高，用户有更强的意愿点击内容；后者资讯流广告Intent Engine，使其实现了lookalike投放点击率提升48%，投放量增长10倍。因此资讯流对营收的贡献也很明显，日均营收从1000万升至3000万。
亮点二是李彦宏、陆奇更强调用户体验了。
这体现在百度近期的产品迭代、内容优化等多方面。7月初，手机百度9.0版本上线，加载速度更快，页面更流畅简洁，使用户浏览短视频、图文等富媒体内容时，体验更好；此外，手机百度还引入了图像增强、语音交互等技术，强化传统的搜索体验。
同时，百度继续优化内容生态。一方面，百家号新推了优质内容扶持计划，在运营机制上，将流量、分润和资源更有效地向优质内容创业者倾斜。另一方面，爱奇艺的视频内容也能导入到资讯流中。
手机百度9.0新版本
亮点三是百度的广告客户结构更健康、客户质量更高了。
过去一年，百度果断斩断了曾经比例不小的医药广告，并严格执行“优胜劣汰”的客户选择机制，Q2在教育、汽车、物流、地方服务等多个行业增加了近2万名活跃客户。同时，依靠精准推介能力，提升广告效果，挖掘单个客户价值。
虽然整体的活跃客户数同比下降20%至47万，但ARPU值却提高了32%至37500元，且大客户原生广告收入相比Q1提升了250%。可见调结构的策略见效了。
整体来看，这是百度继魏则西事件后，基础核心业务重新找到了增长新引擎，即搜索+资讯流，使投资人对百度的前景更有信心，这也是盘后股价涨幅最高达8%的重要原因之一。
第二，百度All in AI的两大开放生态，意欲成为AI时代的安卓系统。
基于DuerOS的智能语音生态，从“纸上谈兵”迈进产品密集落地阶段。
DuerOS的核心理念是通过最先进的自然语言处理技术，让机器具备语音识别、语意理解、响应的能力。这三大能力在本季度加速产品与商业化。
DuerOS与小鱼在家、哈曼国际、HTC、中信国安、美的等巨头已达成合作，相关智能产品将密集落地。百度通过DuerOS在智能家居、汽车、手机等领域的布局已见雏形。
并且，百度收购KITT.AI一家唤醒词创业公司，可见技术投入力度不减，保持并拉大打造智能语音生态的底层技术优势。
Apollo自动驾驶生态正式起航。
在AI大会上，陆奇宣布与50家机构合作，其中包括13家汽车制造商，并与微软、博世、大陆、TomTom、奇瑞、一汽、长安、保定市政府、德赛西威等达成深度合作，合作伙伴涉及顶级技术公司、汽车制造商、政府等，可见Apollo生态的参与方更多元化，有望加速自动驾驶生态的落地。
另外，百度首推了自动驾驶专用计算平台BCU，是国内首个可量产的车载自动驾驶计算平台。
此次，百度打造DuerOS和Apollo两个开放平台，更清晰地定义了自己的边界——专注于百度擅长的AI技术，作为生态的基础设施，开放能力赋予各方，实现资源共享，加速生态的创新与共赢，让智能语音、自动驾驶的商业化产品尽早落地，创造价值。
对开发者而言，加入百度AI生态，直接降低了进入门槛。节约了大量的开发资源，可以聚焦于更有价值的AI应用与产品服务落地上。
双方扬长避短、各司其职，能发挥各自最大的潜能，加速行业迭代，实现共赢。
百度未来的潜力和不确定性在哪？
其一，百度的业务组合比较健康，短中长期都有覆盖。
“搜索+资讯流”整合了百度技术、内容两大优势，成为短期推动整体业绩增长的双引擎，并将持续保持良好的盈利能力。作为百度的现金牛，能为中长期的两大AI生态输出现金流。
DuerOS更有机会在中短期破局，一旦找到好的应用场景定义好的产品与服务，是有望实现大规模的商业变现的，届时极有可能成为百度新的增长引擎。
而Apollo生态想象空间最大，挑战也最高，更偏向于中长期的布局，百度需要有极强的耐心，以十年的心态去扶持自动驾驶生态的发展。因此百度的业务组合比较健康，既给了二级市场投资人短期业绩的交代，也有未来长期发展的愿景与可能。
其二，百度AI的安卓生态理念很好，下一步是树立标杆，打造示范效应，吸引更多的开发者加入生态。
虽然百度AI大会带来了满满诚意，但皓哥在会后与一些开发者交流，仍有不少人持观望态度。毕竟PPT模式被乐视玩坏了，许多人有心理阴影，不见到生态赋能被验证，并不会轻易投入。
因此百度短时间内需要尽快在相对易落地的DuerOS生态内，找到好的应用合作伙伴，合力打造一个爆款，作为AI生态的标杆，让开发者看到生态赋能后所创造的巨大商业价值，以此来打消观望者的顾虑，也能更好地吸引优质开发者加入到生态中来，共建生态，共享繁荣。
其三，Apollo生态是百度非线性增长的契机，但不确定性极高。百度预期2020年在中国落地高速与城市道路的全路网自动驾驶，偏乐观和激进。
虽然业界的普遍预期是，L4最快有望会在五年左右投入商用。但中国的路况复杂，要使无人驾驶的精准率达到99.99999999%，难度极大。L3是在特定封闭场景下的自动驾驶，更符合实际的商业落地，也更有可能在短期内兑现。
而L4是真正意义上的无人驾驶，实现的不确定性极高。任何新技术的落地都遵行Gartner的技术发展曲线，必定会经历短期的蛰伏与挑战。百度需要对L4的实现有足够的耐心，Apollo生态绝对是高回报高风险的生意。
最后，陆奇在分析师会议提及，百度金融未来将独立分拆，将对股价起到进一步提振作用。
资本市场对百度以技术驱动的基因做金融的风控能力表示怀疑。并且，由于百度金融短期增速过快，资本市场一度调低了对百度的评级。
百度金融的独立拆分，一方面打消了资本市场对百度做金融，风控能力欠佳的顾虑。另一方面，由于金融业务还在投入阶段，分拆以后将对百度的短期业绩会产生一定的优化。
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