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国信金工团队 | 年度研究成果精选

量化藏经阁 · 公众号 · · 2024-09-25 07:38

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国信金工团队目前共有7名成员，研究方向涵盖量化选股、FOF投资、基金研究、行业轮动、资产配置、港股投资、CTA策略等多个方向，我们对过去一年团队的研究成果进行精选回顾，并对一些市场关注度较高的策略进行跟踪效果展示。感谢大家对国信金工团队的关注与支持！

国信金工团队成员简介

国信金工年度研究关键词（2024）

国信金工研究报告精选

量化选股系列

主动量化策略

《红利投资全攻略》

《探寻股价回报的源动力—基于ROE的高质量选股策略》

《超预期投资全攻略》

《战胜机构投资者—再论主动股基业绩增强策略》

《券商金股全解析—数据、建模与实践》

《超额图谱视角下的成长股投资策略》

《聚焦小盘股—如何构建小市值股票投资策略》

《基于分析师认可度的成长股投资策略》

因子选股策略

《高频订单成交数据蕴含的Alpha信息》

《基于主动买卖特征的高频订单因子改进》

《个股与行业的共振——联合动量因子》

《风险溢价视角下的动量反转统一框架》

《基于风险预算的中证500指数增强策略》

《北向因子能否长期有效?—来自亚太地区的实证》

《动量类因子全解析》

《反转因子全解析》

《价量类风险因子挖掘初探》

《隐式框架下的特质类因子改进》

《寻找业绩与估值的错配：非理性估值溢价因子》

FOF与基金研究系列

量化选基 研究

《基金经理观点独立性与投资业绩》

《基金业绩粉饰与隐形交易能力》

《基金经理业绩前瞻能力与基金业绩》

《基金经理调研能力与投资业绩》

《基金经理业绩洞察能力与投资业绩》

《基金经理波段交易能力与投资业绩》

《基金经理持仓收益与投资业绩》

《如何构建稳定战胜主动股基的FOF组合？》

《公募基金持仓还原及其实践应用》

《 “固收+”基金标签体系与业绩归因全解析》

《量化视角下的“固收+”基金选择》

基金经理研究

《中银基金量化系列产品投资价值分析：多元Beta+稳健Alpha 》

《量化投资的“进化论”—长信基金宽基指增矩阵系列产品投资价值分析》

《永赢基金常远：聚势谋远，寻找“好生意”和“好公司” 》

《浦银安盛蒋佳良：均衡型赛道的Alpha捕手》

《富国曹文俊：不求大胜，不求甚解—全天候基金经理的进阶之路》

《易方达陈皓：均衡成长的践行者，穿越牛熊的长跑健将》

《中欧蓝小康：莫畏浮云遮望眼，守得价值见真章》

《南方基金金岚枫：一位周期基金经理的恪守与思变》

《万家基金乔亮：指数增强领域的手艺人》

基金市场研究

《公募打新全解析—历史、建模与实践》

《海外资管机构月报》

《百亿私募持仓变化透视分析》

《哪些热点板块机构投资者占比在提升？—穿透算法下的ETF机构持仓行为分析》

《公募FOF二季度加仓了哪些基金？》

行业轮动与CTA系列

行业轮动系列

《寻找关键时刻的领头羊—时点动量全解析》

《 CANSLIM行业轮动策略》

《 JumpFit行业轮动策略》

《 3M板块轮动策略》

CTA研究系列

《股指分红点位测算方法全解析》

《基于开盘动量效应的股指期货交易策略》

《基于Bollinger通道的商品期货交易策略》

《基于Carry的商品期货交易策略》

《基于道氏理论的商品期货交易策略》

《基于连续信号的商品期货交易策略》

港股研究系列

《基于分析师推荐视角的港股投资策略》

《百年港股风云录—历史、制度与实践》

国信金工量化策略跟踪

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中证红利指数增强组合

在专题报告《红利投资全攻略》中，我们从选股池构建、Alpha因子构建及自适应个股偏离动态风控等方面进行优化，借助多因子模型，以中证红利全收益指数为基准构建组合。

采用目标跟踪误差方式控制个股相对基准指数权重的最大偏离，目标跟踪误差设置为年化5%，最大偏离上限设置为1.5%。同时约束组合在行业上相对基准指数最大偏离为3%，市值相对基准指数偏离0.1，属于中证红利指数成分股的权重在80%以上，月度单边换手率在30%以内。在考虑交易费用的影响后，中证红利指数增强组合自2014年以来年化收益达到23.77%，相对中证红利全收益指数年化超额达到10.21%，相对最大回撤为5.83%，信息比达到2.10，收益回撤比达到1.75，年化跟踪误差4.09%，季度胜率达到88%，展示出较强的稳定性。

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高质量精选组合

在专题报告《探寻股价回报的源动力—基于ROE的高质量选股策略》中，我们从持续稳定的历史ROE、机构投资者认可、ROE历史波动率及分析师预期等多个角度出发，筛选出未来ROE大概率维持在较高水平的公司，构建稳健高ROE股票池。随后，借助多因子模型对稳健高ROE股票池进行精选，构建高质量精选组合。

我们在稳健高ROE股票池中，根据进攻性和防守性两类指标构建复合选股因子，选取得分最高的50只股票构建高质量精选组合。 2016年以来，在考虑交易费用的影响后，高质量精选组合自2016年以来满仓年化收益率23.08%，相较同期沪深300指数年化超额收益23.99%，相对同期中证500指数年化超额收益28.23%，相对同期中证800指数年化超额收益25.20%，每年都能够较为稳定地战胜各宽基指数。

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超预期精选组合

在专题报告《超预期投资全攻略》中，我们在每年1、4、7、8、10月末，以 研报标题超预期与分析师全线上调净利润 为条件筛选超预期股票池，并对股票池中的股票进行 基本面和技术面 两个维度的精选，挑选出同时具备基本面支撑和技术面共振的超预期股票，构建季频调仓的超预期精选组合。

组合自2010年以来年化收益率高达34.21%，相对中证500指数年化超额33.51%，考虑仓位后分年度业绩都在主动股基中排名前30%以内。

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优秀基金业绩增强组合

在专题报告《战胜机构投资者—再论主动股基业绩增强策略》中，我们提出在构建选股组合时， 从传统地对标市场指数，转变为对标主动股基 。在借鉴优秀基金持仓的基础上，采用多因子模型进行进一步股票精选，达到优中选优的目的。

在业绩分层优选基金后，根据其补全持仓构建优选基金持仓组合。随后，以业绩分层视角下的优选基金持仓为选股空间和对标基准，采用组合优化的方法控制组合与优选基金持仓在个股偏离、行业偏离及风格上的偏离，构建优基增强组合。

在考虑仓位及交易费用的影响后，优基增强组合自2012年以来年化收益达到20.95%，相对偏股混合型基金指数年化超额达到13.24%，分年度基本均能排名在主动股基前30%，体现了组合的稳定性和较好的回撤控制能力。

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券商金股业绩增强组合

在专题报告《券商金股全解析—数据、建模与实践》中，我们发现 券商金股组合与偏股混合型基金指数走势十分接近

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