※ 事件
5月10日银监会于官网披露了商业银行1Q17主要监管指标。一季度末，商业银行不良贷款率1.74%，关注率3.77%；超额备付金率1.65%；1Q17上商业银行净利润4933亿元，YoY+4.61%，增速回升。
※ 点评
※ 金融去杠杆初见成效，超储率处于5年最低位
商业银行资产规模增量明显下降，其中股份行1Q17增量同比大幅下降，个别银行缩表，金融去杠杆初见成效。1Q17商业银行/大行/股份制/城商行资产规模增量分别为5.38/2.62/0.28/1.02万亿，1Q16股份行/商业银行资产规模增量达1.55/6.27万亿。1Q17银行业同业资产与同业负债规模均下降超万亿，理财规模近乎零增长。
1Q17商业银行超额备付金率仅为1.65%，为10年以来最低水平。认为，偏紧货币政策之下，央行有意维持银行业较低的超储率，维持较高的市场利率提升加杠杆之成本，以市场化手段推动债市去杠杆。
※ 息差收窄，但净利增速上行
商业银行1Q17净息差为2.03%，环比下降19BP。市场利率自16年11月起大幅上升，而同业负债久期一般较短，导致银行业同业负债成本率显著上升，而资产收益率上行较为有限，净息差降幅较大。随着同业负债成本率维持高位，资产收益率缓慢上升，息差降幅有望逐季收窄。
商业银行1Q17净利润达4933亿元，同比增速达4.61%，增速较16年上升1.07个百分点，延续上行态势。商业银行1Q17年化ROE为14.8%，同比下降1.15个百分点，环比有所回升。
※ 关注贷款率下降，资产质量向好
1Q17关注贷款余额3.42万亿，环比基本持平，关注贷款率为3.77%，环比下降10BP；不良贷款率1.74%，环比持平，资产质量呈现向好态势。
1Q17拨贷比达3.11%，环比上升3BP；贷款拨备达2.82万亿元，环比增加1560亿元，风险抵补能力进一步上升。
※ 投资建议：重点关注四大行，静待超跌反弹
认为，随着息差降幅逐步收窄，资产质量继续向好，上市银行业绩有望呈现反转走势，尤其是显著受益于市场利率大升的四大行。
当前时点，金融趋严影响之下，市场调整较大，依然重点关注受监管影响小基本面改善大的四大行，静待中小银行超跌反弹，关注南京、贵阳和平安。
感谢您的关注！本订阅号所涉及的证券研究信息均节选自天风证券股份有限公司研究所（以下简称“本公司”）已公开发布的证券研究报告，理解如有偏差以相应完整版证券研究报告为准。本订阅号所发布的内容及观点仅供公司客户使用，不因接收人收到本信息而视其为客户。本订阅号所发布的全部内容和观点仅作参考之用，不代表本公司或任何本公司关联公司的立场，不构成对任何人的投资建议，接收人应依据个人情况自行判断是否采用本订阅号所载内容并自行承担风险。本订阅号不担保任何投资及策略适合接收人，不构成给与接收人的私人咨询建议。本公司不对任何人因使用本订阅号所载的任何内容所引致的任何直接或间接损失负任何责任。
本订阅号所发布的内容和观点的版权归“天风证券股份有限公司”所有，除非另有说明，本订阅号内所有信息的著作权属本公司，未经本公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播本订阅号内的全部或部分材料、内容。
