【银行】1Q17监管指标点评：息差收窄，但资产质量向好

※ 事件

5月10日银监会于官网披露了商业银行1Q17主要监管指标。一季度末，商业银行不良贷款率1.74%，关注率3.77%；超额备付金率1.65%；1Q17上商业银行净利润4933亿元，YoY+4.61%，增速回升。

※ 点评

※ 金融去杠杆初见成效，超储率处于5年最低位

商业银行资产规模增量明显下降，其中股份行1Q17增量同比大幅下降，个别银行缩表，金融去杠杆初见成效。1Q17商业银行/大行/股份制/城商行资产规模增量分别为5.38/2.62/0.28/1.02万亿，1Q16股份行/商业银行资产规模增量达1.55/6.27万亿。1Q17银行业同业资产与同业负债规模均下降超万亿，理财规模近乎零增长。

1Q17商业银行超额备付金率仅为1.65%，为10年以来最低水平。认为，偏紧货币政策之下，央行有意维持银行业较低的超储率，维持较高的市场利率提升加杠杆之成本，以市场化手段推动债市去杠杆。

※ 息差收窄，但净利增速上行

商业银行1Q17净息差为2.03%，环比下降19BP。市场利率自16年11月起大幅上升，而同业负债久期一般较短，导致银行业同业负债成本率显著上升，而资产收益率上行较为有限，净息差降幅较大。随着同业负债成本率维持高位，资产收益率缓慢上升，息差降幅有望逐季收窄。

商业银行1Q17净利润达4933亿元，同比增速达4.61%，增速较16年上升1.07个百分点，延续上行态势。商业银行1Q17年化ROE为14.8%，同比下降1.15个百分点，环比有所回升。

※ 关注贷款率下降，资产质量向好

1Q17关注贷款余额3.42万亿，环比基本持平，关注贷款率为3.77%，环比下降10BP；不良贷款率1.74%，环比持平，资产质量呈现向好态势。

1Q17拨贷比达3.11%，环比上升3BP；贷款拨备达2.82万亿元，环比增加1560亿元，风险抵补能力进一步上升。

※ 投资建议：重点关注四大行，静待超跌反弹