点击下方“阅读原文”，收听往期录音
重点推荐
【宏观】杠杆的舞曲再度响起。6月的监管节奏一放缓，金融加杠杆的舞曲就再度响起了。银行体系表现出高度的刚性杠杆和同业依赖，背后是银行资产钝化造成的负债短缺。负债短缺使得短端利率具有易上难下的刚性，但是长端的赌性难消。利率期限曲线从短到长的传导一度阻滞。在赌性的市场里，只要音乐还没停止，长端利率就会继续震荡探底。一面是短端刚性，一面是长端赌性，加杠杆的交易结构并没有消散。金融的根子是财政。刚性杠杆看上去是金融的问题，实际上背后根源是制度刚兑。只要制度刚兑不变，庞氏债务仍是刚性的信用需求，杠杆还是只上不下的棘轮，承接庞氏债务的各种交易结构短期也难以消散。
【交运】白云机场（600004）招商连超预期，长期看好商业价值及国际枢纽地位。白云机场T2商业各项目招商中选结果陆续披露，预计T2商业为公司贡献租金约7亿元，坚定看好枢纽机场商业价值。在免税、商业、广告等非航业务的多方面贡献下，预计2018年白云机场“业绩坑”将被抹平，业绩有所增长，考虑到商业招商超出我们预期，上调盈利预测，预计2017-2018年公司收入增速9.2%、33.5%，归母净利14.9亿、16.2亿，增速7.2%、8.6%，目前可转债转股及送红股已完成，预计EPS为0.93元、0.78元，长期看好其市值空间，维持“买入”评级，调整目标价至16元，对应2017-2018年PE17.2倍、20.4倍。
【有色】发令枪响!以中报靓丽为契机，建议长期资金布局工业金属上行周期行情。六月世界银行发布的全球经济展望报告认为世界经济将在新兴市场的支撑下重回增长的轨道，全球实际GDP增速将由2016年的2.4%重回2.7%到2.9%的水平。美元大概率继续走弱，将为金属提供上行动力。受益工业金属价格回暖，行业龙头业绩被快速拉升，2017将成工业金属企业的业绩反转之年。建议关注铜业龙头云南铜业、江西铜业、铜陵有色；铝业龙头云铝股份、中国铝业；铅锌金属龙头中金岭南、驰宏锌锗、西藏珠峰。
研究分享
【农业】坚定白羽鸡板块，反弹延续，坚定参与！四句话讲清我们的基本逻辑：在现有信息下，祖代引种规模仍低于去年，长期产能去化在继续，中长期预期有基本底；股价跟着鸡苗价格走，鸡苗价格不见阶段性顶部，股价就能跟着走；从在产父母代存栏的变化趋势来判断，鸡苗价格的上涨至少贯穿三季度，在此之前，股价都将相对强势；从博弈角度来看，产品价格跌到地板价的白羽鸡板块的超跌反弹值得以参与的。建议重点关注圣农发展、益生股份、民和股份。
【农业】继续坚定推荐大禹节水，订单和业绩正在加速，深度回调现布局良机
【汽车】拓普集团（601689）首次外延，夯实汽车底盘系统业务增强客户粘性。公告拟以4.51亿元收购浙江福多纳经剥离相关资产和业务之后新设的公司100%股权以及四川福多纳100%股权。不考虑本次收购，预计公司2017-2018年归母净利分别为8.8亿、11.6亿元，EPS分别为1.21元、1.60元，对应PE分别为26X、20X；考虑本次收购，假设福多纳今年4季度并表并贡献0.2亿元净利，明年贡献0.7亿元净利，预计公司2017-2018年归母净利分别为9.0亿、12.3亿元，EPS分别为1.24元、1.70元，对应PE分别为25X、19X，“买入”评级
【传媒互联网】全球游戏产业研究之日本Mixi，新一代现象级游戏《怪物弹珠》背后的公司Mixi成长史。从社交到游戏的转型。日本游戏行业规模排名世界第三，人均消费世界第一。从所有游戏年人均消费对比来看，日本$193.6 vs. 中国$48.8 vs. 美国$156.3 vs. 韩国$163.6 vs. 德国$117.7 vs. 英国$133.5。Mixi公司的发展离不开行业发展趋势。其次，游戏的创新性是游戏能否登顶的前提条件，若质量不过关，则无法提供后续营销和研发所需的资金，之后不断更新的版本和与之配套的营销策略将决定游戏最后的地位。游戏的社交性将会决定游戏的半衰期长度。只有贯通线上和线下的壁垒，实现玩家之间真实社交，才能够产生玩家留住玩家的效应，从而让好的游戏更持久的延续。此外，《怪物弹珠》全球化发行的失败教训应当成为一个很好的警示。全球化失败的后果就是在竞争愈发激烈的市场进行存量博弈。只有着眼于全球化战略，从本地化入手，开拓海外业务，才能够让公司可持续的发展。
【计算机】佳都科技预中标2.38亿新疆安防订单，引领一带一路安防节奏。公司长期耕耘新疆自治区，在克拉玛依，喀什，库尔勒等地拥有较强渠道资源和拿单能力。我们认为，随着新疆安防投资的加速，公司有望进入订单收获期。随着高清摄像头的大规模铺设，人工智能技术有望对安防行业带来最大效率提升，后端智能化将成为行业发展新趋势和企业业绩驱动力。
【机械】浙江鼎力2017年~2019年的净利润预测为2.6亿、3.8亿元和5.7亿元，相应的EPS 1.56元、2.31元和3.45元，坚定给予“买入”评级，长期看好！
【轻工】山鹰纸业，造纸板块进攻逻辑最顺品种。推荐逻辑很简单：整个产业链库存水平目前偏低，下半年箱板瓦楞纸行业将有补库需求。预计四季度环保督查力度将超预期，督查对箱板瓦楞纸行业供给面影响很大，因此其纸价弹性亦是所有纸种中最大的。同行业玖龙、理文已创新高，影响山鹰纸业股价滞后的小非减持因素在减持新规下影响有限，前期市场预期过于悲观。我们前期已经上调山鹰纸业2017年盈利预测至14.4亿，且下半年若环保督查力度超预期，公司盈利能力亦将超市场预期，当前股价对应PE为12倍，维持“买入”评级。
【医药】片仔癀(600436) 半年度业绩快报增长超40%，“一核两翼”稳步发展。营收17.54亿元，增82.58%；净利润4.33亿元，增41.88%。净利润增长主要来自于片仔癀的高增长，预计销量同比增长超过30%。预计公司2017-2019年EPS分别为1.25、1.63、2.07元，对应PE分别为44、34、26倍，维持“增持”评级。
