专栏名称: 诸海滨科新先声

新三板相关研究成果的发布平台

新材料行业成长TOP15——新三板材料行业谁最“有用”？【安信新三板诸海滨团队】

诸海滨科新先声 · 公众号 · 股市 · 2017-10-17 20:01

正文

天生我“材”必有用——新材料行业成长专题

TOP15系列

备注：以下排名不分先后

摘要

新材料行业景气度高

最新2017年半年报显示行业营收平均增速37.89%表现亮眼，平均增速达23.4%（采用中位数法，剔除极大极小值影响），创近三年同比增速新高。其中，金属与非金属新材料行业的强势增长主要靠锂电全产业链、稀有金属合金产业、光伏上游材料产业各细分产业拉动。

冬去春来，花开满园——新能源汽车拉动锂电池全产业链雄起

根据本次半年报披露结果显示，锂电池行业无疑是最大赢家，在整体金属与非金属行业公司营收增速排行榜前20位中，锂电池产业公司占据12个席位，根据中位数法，营收平均增速达31%，归母净利润增速高达44%，而且业绩的增长覆盖了锂电全产业链，从上游原料企业、中游锂电材料企业到下游锂电制作企业，遍地开花，这主要由于2017年新能源汽车利好政策频出，需求大幅增加，带动了整体锂电产业链。

温合金材料——筑起中国高端装备制造业的“砖瓦”

中国成立了“两机专项”，即“十三五”期间，我国以组织实施重大科技专项为抓手，持续推进高端装备制造业的发展，全面启动实施航空发动机和燃气轮机重大专项，受此驱动，稀有金属合金行业板块在2017年上半年度表现亮眼，细分行业平均营收增速达38%，中位数法下营收增速达23%，后期将继续由下游需求驱动。

历经“生死劫”后，光伏产业逐渐复苏，带动上游相关材料蓬勃发展

在本报告期内，光伏上游材料行业表现亮眼，中位数法下，平均营收增速达27%，超8成公司营收同比增长，光伏产业历经“生死劫”后，在国家政策扶持下，逐渐复苏，发展的潜力巨大。

聚焦三板，寻找优质成长标的

在材料领域，我们从财务视角（即低估值+高成长+具备规模体量）、业务视角（包括业务上下游情况+集中程度+后期需求发展）角度寻找出该领域值得关注的TOP30家公司，在这30家企业中，重点介绍15家：

【天劲 股份】华南聚合物动力电池领导品牌

【容汇锂业】 国内领先的碳酸锂供应商

【贝特瑞】 锂电负极材料之王

【杉杉能源】 锂电正极材料龙头企业

【嘉元科技】 高端锂电铜箔领导者

【正拓能源】 锂电负极材料带队者

【东方碳素】 石墨行业龙头企业

【德瑞锂电】 锂一次电池领先企业

【新疆大全】 多晶硅专业生产商

【力王股份 】环保碱性电池领头羊

【联瑞新材】 硅微粉生产龙头企业

【自立新材】 烧结刚玉、氧化铝微粉领先企业

【中科三耐】 高温合金制造先驱

【亿仕达】 石英玻璃制造领导者

【盈博莱】 高品质干法隔膜生产商

风险提示：国家政策不达预期；行业竞争加剧；下游需求拉动不及预期。

壹

下游驱动，金属非金属新材料行业形势大好

2017年半年报整体行业表现亮眼，可谓遍地开花。平均营收增速37.89%，采用中位数法，剔除极大极小值影响，平均增速达23.4%，创近三年同比增速新高。2017年上半年，上证综指累计上涨1.8个百分点，新材料指数累计上涨0.54个百分点，新三板金属与非金属新材料成功跑赢上证综指及新材料指数。

其中80%的公司都实现了营收的正增长，超60%公司2017半年度增速高于2016年度增速，足以说明上半年度行业总体回暖走高。其中，金属与非金属新材料行业的强势增长主要靠锂电全产业链、稀有金属合金产业、光伏上游材料产业各细分产业拉动。

冬去春来，花开满园——新能源汽车拉动锂电池全产业链雄起

根据本次半年报锂电池行业无疑是最大赢家，在整体金属与非金属行业公司营收增速排行榜前20位中，锂电池产业公司占据12个席位，根据中位数法，营收平均增速达31%，归母净利润增速高达44%，而且业绩的增长覆盖了锂电全产业链，从上游原料企业、中游锂电材料企业到下游锂电制作企业，遍地开花，这主要由于2017年新能源汽车利好政策频出，需求大幅增加，带动了整体锂电产业链繁荣。

高温合金材料——筑起中国高端装备制造业的“砖瓦”

长期以来，“中国制造”是贴在中国身上的一张标签，但产业大而不强、自主创新能力薄弱，产业发展较欧美发达国家仍有不小的差距，为改变这种格局，根据十三五规划我国制定升级三步走战略，逐步开展制造业转型，到2025年我国要进入世界装备制造强国第二方阵，部分高端装备制造产业将率先进入国际先进行列。

为此，中国成立了“两机专项”，我国将以组织实施重大科技专项为抓手，持续推进高端装备制造业的发展，全面启动实施航空发动机和燃气轮机重大专项。正如“巧妇难为无米之炊”，飞机发动机、涡轮发动机历来是衡量飞机和燃气轮机好坏的一大因素，而高温合金和钛合金等高端材料就是各类发动机制造的“米”，所以稀有金属合金行业是在国家政策大力扶持、下游驱动拉动的细分行业。

根据国家制造强国建设战略咨询委员会公布的报告预测，未来十年，全球市场对航空发动机产品需求旺盛，其中涡扇、涡喷发动机的累计全球需求总量将超7.36万台，总价值超4000亿美元；涡轴发动机累计需求量超3.4万台，总价值超190亿美元；涡桨发动机累计需求量超1.6万台，总价值超150亿美元；活塞发动机需求量超3.3万台，总价值超30亿美元。

历经“生死劫”后，光伏产业逐渐复苏，带动上游相关材料蓬勃发展

2012 年欧盟决定对我国光伏行业征收反倾销税，使我国光伏产业受到严重影响，直接导致光伏太阳能产品的很多重要材料市场严重萎缩，行业内大量企业产品滞销，面临严重困境；为此，国家颁布多条利好政策扶持光伏产业，包括2013年，财政部发布《关于光伏发电增值税政策的通知》对纳税人销售自产的太阳能生产电力产品，实行增值税即征即退50%，国家《太阳能利用十三五发展规划征求意见稿》明确表示，“十三五”是我国推进经济转型、能源转型、体制创新、技术开放的重要时期，到2020 年底,光伏发电装机容量达160GW，年发电量达到1700 亿千瓦时。年度总投资额约2000 亿元。

各家光伏材料公司年报中均或多或少提到光伏产业上半年复苏势头显著，下游需求拉动明显，后续持续增长前景好。

贰

TOP30优质公司一览

在金属和非金属材料领域，我们从财务视角（即低估值+高成长+具备一定规模体量）、业务视角（包括业务上下游情况+集中程度+后期需求发展）角度寻找出该领域值得关注的TOP30家公司，具体如下：

细分行业来看，在精挑细选留下的30家优质公司标的下，锂电池全产业链这一细分小行业占据了绝对优势，共有15家公司入围，其中7家是做锂电池研发、组装、销售的，另外8家都负责锂电上游材料，包括石墨、正负极材料、电解液、铜箔、隔膜等。2016年底，这14家公司的平均营业收入达54,304万元，平均归母净利润达5990万元，2017年上半年度平均营收增速达63.3%，中位数法下平均增速达51%。

在TOP30公司中，合金类公司占据5个席位，2016年底，平均营业收入达38128万元，归母净利润平均达5383万元；根据2017年半年报，营收平均增速达102%，中位数法下，平均增速有26.9%。

而在其他材料优质公司中，硅类制品占两个席位，总体来看，2016年平均营业收入为35,214万元，归母净利润平均为6243万元。

叁

重点公司介绍

新材料行业成长TOP15——新三板材料行业谁最“有用”？【安信新三板诸海滨团队】

正文

请到「今天看啥」查看全文