幸亏买了场外基金...

韭圈儿 · 公众号 · · 2025-02-14 14:47

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今天港股继续大涨，A股再次被带飞。

而春节前后我一直在卖出港股ETF，踏空感也逐日增强。

这时，就很庆幸自己在场外积累了一些筹码，不管是投资港股的主动、权益理财，还是定投剩下的那点中概，后面就靠这些了。

从个人体验来看，场外基金最大的问题是买卖没有场内方便，所以在A股常见的震荡市里，没法高抛低吸做波段。

但反过来看，如果遇到逼空的行情，这反而是优势，因为确实不大容易卖飞...

还记得2020年，牛市叙事中的基金市场，场外基金在互联网渠道以及主动基金造势下增长明显，当时一些踏空或者早早卖飞了核心资产的资深老韭，就评价过场内ETF和场外指数基金的优劣，后者恰恰能够做到“长期持有”。

但经验表明，牛熊市都不适合下定论。

A股是牛熊切换异常剧烈的市场。

牛市时有很多长期持有赚大钱的案例，低吸高抛容易被人认为是投机，缺乏格局；而熊市有太多深度套牢、反复过山车的案例，不做波段容易被当做傻X。

所以二者还是得结合起来，波段做对了，赚个情绪价值；卖飞了，还有配置仓位安慰自己。

A股做到最后，拼的是心态。

去年指数基金发展规模很快，但考虑到国家队以及各种各样机构的配置，确实容易在一定程度上影响了对散户介入情况的观察。

而场外基金的规模变化，可能是一个比较好的观察切面。

散户、在机构工作但合规比较严格不许开证券账户的从业者，包括各种投顾，大家只能通过场外基金做配置，考虑到投顾穿透到底层还是散户在买，那场外基金确实是真正卖给散户的基金。

还记得A500和现金流ETF发行之初，评论区大家最关心的不是别的，而是什么时候出场外联接，这块需求确实不该被 忽视。

于是我也统计了一下2024年场外基金的规模变动情况。

由于去年A500对规模有相当大的扰动，所以我们这次剔除了新发基金，同时也剔除了债券基金。

主要统计的是存量的被动指数基金以及商品基金。

在存量场外指数基金的规模增长上，易方达断层领先，优势比较明显，华夏、博时、华安、广发排在后面。

而从增长比较靠前的品种上看，除了沪深300、创业板、科创板等宽基指数之外，黄金、QDII和红利，这种去年流行起来的资产配置三件套，的确贡献了相当的规模。

红利方向，东证红利、中证红利、标普红利这三大红利指数均有上榜。

美股方向，从我个人体感来看，QDII基金因为受溢价波动的影响，很多时候也不太容易拿住，反而是场外定投的美股仓位保住了。

而黄金的场外规模增长如此之大，除了桥水的示范、市场的上涨之外，和第三方平台搞的各种攒金豆的活动也有一定关系。

炸裂的贝塔+好的策划运营=规模增长。

所以，银行和第三方互联网平台，也不必过于担心在这场指数浪潮中赶不上车，今年真有行情的话，C端用户入场的场外指数基金，注定会爆发。

假如这波恒生科技继续上涨，我们马上就会看到恒科的场外基金凭借近一年回报70%+的收益率，逐步霸榜各大销售平台的热搜榜。

熟悉而又陌生的感觉。

去年年底，指数基金增设Y份额，我也统计了一下去年最后Y份额的销售情况。