如今，台积电运营着大量成熟制程产能。即便在转向更先进的工艺节点后，他们仍持续运营旧有晶圆厂。
2024 年，台积电近 50% 的收入来自5年以上成熟制程节点（7nm及以上）。
这与英特尔形成了鲜明对比，英特尔在转向新工艺时会关闭旧节点。这一决策在英特尔传统 IDM 模式下具有合理性，但如今其试图进入代工业务时，缺失的成熟制程产能反而成为了新障碍。
台积电的成熟制程究竟有多赚钱？该公司按制程节点披露了营收数据，但对其他财务指标披露有限。基于公开数据和合理推算，我们尝试进行财务建模分析。
下图展示了2024年各制程节点的营收分布，先进节点（3nm和5nm合计）贡献了 52%的营收。
各节点的营收
下图显示了按节点划分的营业利润。
各节点的利润
为了更方便地对比，下面列出了表格：
具体来说，
台积电的先进节点创造了 52% 的收入，但只创造了 27% 的利润。
不过，这些先进制程（尤其是3nm）仍处于生命周期早期，其盈利能力正在快速提升。
2023年的数据显示，3nm和5nm节点当时均处于亏损状态。经过近年来的技术突破，我们预计明年这两大节点的收入份额和利润份额将更加接近，恰好赶上新一代制程的发布窗口期。
如何得出的结论？
台积电仅按制程节点披露营收数据，但这对财务分析已具基础价值。其财务模型的核心驱动要素是折旧政策，
台积电的设备折旧周期为五年，这意味着2017年投产的7nm设备已完成折旧，而更新一代的3nm和5nm仍需承担折旧成本。
在成本核算中，超过90%的折旧费用计入销售成本（COGS）。基于此，我们将折旧成本按营收比例分配给3nm和5nm两大先进节点，剩余成本（扣除折旧）则按营收比例分摊至所有节点。需要指出的是，这种分配方式可能存在误差——旧制程晶圆的生产步骤更少、成本更低，但我们判断这种差异影响有限。
研发投入方面，我们假设大部分研发资源投向最先进节点，并将相关费用分配给3nm和5nm。实际上，我们的模型存在一定偏差，因为多数研发支出应投向尚未量产的节点。不过考虑到先进节点仍需承担工艺爬坡和良率提升的研发成本（特别是3nm），我们认为这种分配方式虽高估成本但仍在合理范围内。
最后，销售与管理费用（SG&A）按各节点营收比例均摊。这种处理可能高估了成熟节点的管理成本，毕竟这些产线所需的管理时间和销售资源相对较少。
原文链接：
https://www.techspot.com/news/107278-how-profitable-tsmc-nodes-crunching-numbers.html
