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主任导读：
股权被高比例质押的上市公司一旦被迫“平仓”，就意味着上市公司的控股股东将直接易主，这对券商或融资人来说都不是好事。
一般来说质押股数占比超过50%的业务，业内就不愿意接了，个人质押股权比例超过20%的也不会接，原因在于风险过高，一旦股价下行，客户或会面临无券可追加的危险。
这不是放烟花，谁都不愿意看到“爆仓”。质押人和融资人签完合同都穿了一条裤子。上市公司股东特别是大股东不想放弃股权，券商和银行们也不想当行业案例。券商不会逼客户太紧，也不会轻易变动警戒线和平仓线比例，毕竟资金链断裂，对谁都不是好事。
如果股价跌个不停，融资人就只有三个选项：补券、补钱和提前回购股权，否则，被质押股权将强行“平仓”，对于一些流动性不足、质押股数占总股本比例动辄超过50%的个股，其实大家也表示不知道该怎么操作，行业内并无先例，今年会有案例吧。
其实除了这三个办法，还有一个大招：想办法让公司停牌。尽管比较挫，但好用，对双方都好，自从停了牌，他好我也好，停牌，谁用谁知道。停牌后抵押品的账面价值一直停留在停牌前，券商不用再催收抵押品，而股东也可不必再追加抵押品。
好了，不啰嗦了。大家好好过节。
正文部分
来源：券商中国
什么叫做A股低波动时代？那就是主要股指按兵不动，但是个股持续创新低，却像经历了一场股灾！亮个数据吓吓你！剔除今年以来的上市新股，4月份约76%的个股是下跌的！
似曾相识的是，久违的股权质押警报再度拉响，率先拉响警报的是勤上股份！而2016年又恰恰是股权质押大年。
先看股权质押的第一组数据：
仅从券商端来看，券商中国此前统计的结果是，24家发布年报的上市券商中，9家券商2016年股票质押规模增速超过1倍，申万宏源、银河证券、华安证券、东兴证券等的规模增速则在5倍以上。
再看股权质押的另一组数据:
这组数据能让我们更清晰了解2016年股权质押业务情况。据券商中国记者统计，A股市场2016年共计发生股权质押1.06万次，同比增长39.44%；累计质押股数达3208.81亿股，同比增长54.26%；涉及质押市值4.4万亿元，同比增长6.55%；其中未解除质押的个股数量共有2249.89亿股，涉及市值达2.93万亿元。
第三组数据是关于股价的：
就指数来看，指数今年以来一直稳稳运行在3100点上，今年以来累计上涨了1.2%，从去年低点2638.3点起算，更是累计上涨14.22%。
但一些个股却正在感受小型股灾的寒意。数据显示，从去年2638点运行至今，A股共有1041只个股下跌，其中有364只个股2638点以来跌幅超过20%；从年初起算，年内共有2029只个股下跌，560只个股年内跌幅超过20%——这些个股莫说不能超过指数，简直就是被指数抛弃了。
特别是最近市场上还出现了“闪崩股”天天见这一奇观，有些个股甚至玩起了“天天闪崩”，如上背景下，股权质押爆仓也就并不奇怪了。
如此种种数据，再说股权质押爆仓，你还觉得奇怪吗？
勤上股份几天前宣布，由于控股股东的股权质押接近平仓线，公司股票自26日起停牌，成为2017年以来第一家公开拉响股权质押警报的上市公司。目前勤上股份控股股东正在采取积极措施，包括筹措资金、追加保证金或者追加质押物等，但能否顺利过关就要看控股股东的筹资能力了。
勤上股份这些年来一直有股权质押操作记录，而就目前公布的股权质押数据来看，出问题的股权主要是在2016年10月-12月期间进行的质押，累计质押股数达到4.11亿股，占公司总股本的27.08%。
勤上股份的三名关联股东集体质押掉了几乎所有股权。根据公告，本次质押股权的三名股东分别是控股股东勤上集团、公司实际控制人李旭亮和关联人李淑贤，其中，根据公司年报信息，李淑贤系李旭亮的妹妹，而李旭亮和温琦持有东莞勤上集团100%股权。就数据来看，李旭亮和李淑贤均质押了100%的持股，而控股股东勤上股份也质押掉了99.03%的持股。
这意味着，这三位股东在股权质押爆仓后，已经面临着无券可补的局面。
回顾历史数据，勤上股份的爆仓原因有两个：一是上述的将所有股权质押后，面临无券可补的窘境，二是差不多将股权都质押在了股价的历史较高位置。
回溯股价走势，勤上股份一路被质押，股价也一路走高，而当最大比例进行质押式，股价却距离见顶不远了。
数据显示，勤上股份在2015年8月以5.08元的股价见底后，股价进行了低位盘整，然后从2016年3月开始快速上涨，直到9月时股价已经达到了9.68元左右，而控股股东勤上集团也是在这个阶段进行了两次质押，以收盘价估算，预计质押价格分别约为7.56元和8.58元（复权后）。
但最大的质押还是发生在2016年10月27日，在这一天，勤上集团共质押了16.46%的公司股权，而当日的收盘价为10.38元，估计这笔股权涉及市值达到26.5亿元。
有意思的是，在去年11月期间，深交所还对勤上股份的大比例质押股权发来了问询函，要求公司说明股权质押的资金用途，以及这部分股权质押潜在的平仓风险状况。
勤上股份当时回复称，股权质押的融资资金主要用于勤上集团生产经营和对外融资，并表示勤上集团运行正常，资产充足，具有较强的变现能力，融资渠道畅通，上述股份质押总体上不存在质押股权被平仓的风险，不会影响对公司的控股地位。
经历了几年的快速发展之后，股权质押已经成为上市公司股东常见的融资手段，A股约接近三分之二以上的上市公司都涉及过股权质押，股权质押涉及的市值规模已经对A股有较大“杀伤”力。
据统计，2015年以来两市共有1905只个股涉及了股权质押，交易次数达到2.1万次，总押股数达到6074.16亿股，涉及市值达到9.64万亿元，其中未解除质押的股数达到3208.81亿股，同比增长54.26%，涉及市值达到4.4亿元。
仅就2017年来看，股权质押交易依然高度活跃，在不足4个月时间内总共进行了股权质押2912次，合计质押了793.7亿股，涉及市值1.13万亿元。
作为上市公司股东的常见融资手段之一，股权质押对股价的影响本无所谓利好或者利空，加上股东在面临爆仓前还可以补充质押股份和现金，股权质押的风险一向被视为处于可控范围，即便是2015年的股灾时期，尽管有多家公司由于股权质押而进行停牌，但最后都得以妥善处理。
投资者需要高度警惕的，是那些股价不断创新低，同时上市公司大部分股权都处于质押状态的个股，对它们而言，股权质押就可能成为可以左右股价走势的新变量。
据券商中国记者统计，2016年以来，两市共有623只个股的股权质押比例超过20%，有285只个股的股权质押占比超过30%，有45只个股股权质押占比超过50%，还有4只个股的股权质押占比超过70%。
茂业商业2016年以来共计进行了8次股权质押，其中有5次股权质押仍未解除，累计未解除质押股数达到13.76亿股，占总股本的比例达到79.45%，是该段时间内股权质押占比最高的个股，质押股权涉及市值达到116.43 亿元。据了解，质押股东为公司大股东深圳茂业商厦有限公司，质押时间主要是在2016年7月至今年4月，质押方包括广州证券、浙商银行和华鑫国际信托。
除此之外，股权质押占比同样超过70%的还包括九鼎投资、*ST金源和天夏智慧，它们的股权质押比例分别达到77.18%、75.36%和71.32%，目前未解除质押股份分别达到3.35 亿股、15.62亿股和6亿股，涉及市值分别达到130.67亿元、250.68亿元和136.45亿元。
-THE END-
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