神农投资陈宇：A股进入实质性的牛市之中

作者：神农投资陈宇

大概率下，市场将呈现百花齐放、万众一心齐迎十九大的格局。目前，就市场分板块的运行而言，大盘蓝筹股在茅台、格力等图腾的代表下已经呈现了一波显性上涨的趋势，估值已经处于偏高的位置，但是还未出现过高的溢价，预测还可继续盘转或延续。

周期股在供给侧改革等相关条件的推动下，相关个股走出了比较剧烈的上涨行情，但是，行情本身仍未完结，因为针对上游产品端如电解铝、养殖等，供给侧改革在递次进行。而表现相对更加优秀的是，在漂亮50的带动下，已呈现向漂亮500蔓延的趋势。中小创板块在历经熊市的恐慌、抵抗和绝望三个阶段后，预计触底反转，估值达到了历史上与大盘蓝筹股比较差值的较大区域，其中优秀的中小盘的成长股显现出了比较明显的估值优势，因此，市场也进入比较繁荣，以成长股为主体的上扬环境中。与此同时，次新股在经历了数次的去泡沫后，回归熊市之下的状态，这其中也不乏估值合理的个股，也有相关资金向次新股流动。同时，国企混该板块呈现了比较活跃的迹象。综合来看，整个市场不乏热点，市场暂时也不受如外交、军事上的挑战等系统性风险的干扰，因此，截止11月，预判投资可以不考虑系统性风险对市场的冲击影响，而专注于个股的选择，特别是中小盘和成长股的选择。

市场已经悄然进入到在“国家队”引导和支持下的慢牛行情，在回归传统蓝筹股价值投资的理念之后，目光转向未来将会成为价值的新兴企业，并且对这一类型的企业，给予更高的估值溢价。因此，感觉市场正逐渐向我们的主赛道偏移。

我们继续坚持神农投资的“医药健康、科技制造、文娱消费”三个赛道，以中小盘成长股中估值合理、确定性高的极品企业为核心，进行积极布局。以精选和轮动为主要策略，继续满仓。

而针对这三个赛道的选择也是基于对中国未来一段时间需求不可逆的、持续确定增长行业的研究，选定医药健康、科技制造和文娱消费。

以医药健康为例，中国人口老龄化趋势、医疗医药费用的增长是确定并在较长一段时间呈现持续态势，所以这一赛道的布局是相对安全并易获得回报的，而其中的极品个股是我们的重点投资对象。

科技制造领域，随着5G、人工智能、大数据等高科技日新月异的变化，人们对此的需求也被激发，围绕这些需求，我们可以寻找高成长的、能创造极大社会价值的高科技企业。

文娱消费上，以“战狼2”为爆发点，中国预测已经进入到消费升级的大趋势当中，在解决了基本的衣食住行之后，人们的需求开始转向精神层面，消费脱实向虚的迹象也逐渐明显。以精神消费为主体的文娱消费预计具有长程的可确定性增长趋势。

市场已经走出了过去两年的熊市状态，呈现了正向、互相支撑、螺旋上升的趋势，进入到了实质性的牛市之中。