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董明珠喊话资本不要做罪人!盘点这些年,我们围观过的控制权之争

中欧商业评论  · 公众号  · 商业  · 2016-12-06 12:37

正文


编者按

“宝能系”此前大举买入格力电器股票,所持股份增至4.13%,成为格力电器第三大股东,逼近5%举牌线。近日,董明珠公开回应前海人寿增持格力一事,说到“(资本)如果称为中国制造的破坏者,他们会成为罪人。”

12月5日,保监会的监管函让许多被举牌的公司暂时松了一口气。 “野蛮人”争夺企业控制权或许就此暂缓。

不过纵观近些年来上演的控制权争夺“大戏”,也各有各的“戏核”。

文 / 田刚  自媒体人、企业营销顾问、米迪亚文化CEO


太阳底下无新事,围绕企业控制权的争夺由来已久。


1993年,我国发生第一起上市公司并购案,史称“宝延事件”。深圳宝安集团上海分公司通过与深圳龙岗宝灵电子灯饰公司和宝安华阳保健品公司两家关联企业组成一致行动人,以19.8%持股权成为延中实业第一大股东,与延中实业原第一大股东展开争夺,最终取得实质性控制权。


粗略统计,截至2015年底,单单上市公司就发生过500多起控制权争夺事件。其中,控制权成功转移的占绝大部分,在成功转移的案例中,转移两次及以上的接近三分之一。证券市场之外也不清净,业务重构、并购重组等原因引发的控制权之争同样不断发生。


每一次风波出现,很多媒体都会用一句“多年前引进的资本,为此次争夺埋下了伏笔”来加以解释。其实这是一种极为偷懒的做法。按照这个逻辑,几乎所有引进过资本的规模化公司,都存在大概率的控制权争夺风险。但事实上,那些被媒体聚焦、被大众围观乃至“指指点点”的控制权争夺事件,自有其独特的成因和特征。


战略分歧:王志东败走新浪


2001年6月,新浪创始人王志东与其“人生贵人”段永基以及以段永基为代表的资本方对新浪网控制权的争夺,时至今日依然是一个标志性事件。


彼时,因新浪网股票大跌,时任CEO、新浪网创始人,同时也是新浪第四大股东的“中国互联网之王”王志东被突然解职,称自己遭遇“暗算”。新浪前身四通利方的天使投资人,同时也是新浪网第二大股东的四通公司掌舵人段永基,则一反之前始终支持和信任的姿态,公开炮轰王志东并未带领新浪盈利,“希望换一个烧钱慢一点的CEO”。最终,作为四通方利益的代表,新浪COO茅道临“临危受命”成为第三任CEO,后来成为第四任CEO的汪延则由中国区总经理擢升为总裁。


事后有行业人士分析,王志东和比他大20岁的段永基在性格上差别很大,一个是内敛坚忍的承受型,一个是老辣张扬的攻击型,两人之间存在战略上的分歧。自从新浪首任CEO、来自硅谷的职业经理人沙正治及其团队退出,王志东升任CEO,反对的声音就一直没停过。其中,“坚持广告为主的盈利模式,经营风格太过保守”就是对他最多的指责。根据美林证券的一份事后报告,王志东和新浪董事会的根本矛盾在于并购策略出现分歧,董事会责怪王志东在多项并购中表现不积极,未能抓住机会,尤其是在台湾市场,没有借助并购让新浪壮大。


新浪的控制权之争,诱因也许是股票大跌、资方利益受损,但本质上却是方向之争、战略之争,如果王志东烧钱少一些,又或者不过分坚持广告为主的门户盈利模式,而是顺应董事会的资本扩张战略,也许会是另一种结局。


兄弟反目:雷士照明的江湖


2014年8月,雷士照明创始人、CEO吴长江和时任董事长王冬雷因争夺企业控制权,同一时间各自召开“官方发布会”隔空对撕,乃至发生暴力冲突,轰动一时。


回顾雷士的发展,以吴长江为中心的三次“夺权”,每一次都引发了极大的社会震动,最终以吴长江的失败和“照明一哥”雷士的坠落告终。细究会发现,吴长江与雷士另两位创始人杜刚、胡永宏的反目是后续一系列事件的根源。


雷士照明由吴、杜、胡三人分别出资45万元、27.5万元、27.5万元创立,但因为吴长江喜欢赌博,还从公司账上拿钱还赌债,早在2002年,杜、胡两人便有意稀释其股权。不料到了2005年,因得到经销商和供货商的大力支持,反而是吴长江迫使杜、胡两人出局。根据凤凰财经报道,三人“分家”当晚,仅准许杜、胡二人进入的会议室摆满了明晃晃的器械,两人不签字就不能离开。


这一次“政变”,直接导致了后两次的争斗:为了支付杜、胡两人各8000万的现金“分手费”,吴长江四处筹钱,阎焱作为首席合伙人的软银赛富以2200万美元入股雷士,在董事会的席位甚至超过吴长江;其后,为了平衡软银,吴长江于2008年引入高盛,不料引起软银反弹,不仅立刻增资持股至第一大股东,而且在雷士上市后的2011年引入施耐德,联手逼宫让吴长江“二次下课”;在经历经销商抗议、供应商断货、员工大罢工等长达一年多的争斗后,为了再次掌权,吴长江又于2012年12月引入“盟友”王冬雷的德豪润达,并因此在2013年6月重返雷士权力中心,逐步恢复CEO职务;而这,恰恰又为后来与王冬雷的火拼埋下了伏笔……


代理危机:国美“黄陈大战”


与王志东败走新浪和吴长江雷士争夺相比,国美“黄陈大战”的影响不遑多让。


黄光裕和陈晓的合作始于2006年国美并购永乐电器,两人一直默契有加,以至于黄光裕在2008年底入狱后,第一时间将国美日常经营和管理事务托付给陈晓。不料在短短几个月的时间里,因陈晓引入贝恩资本、实施管理层期权激励等一系列“去黄光裕化”的举措,两人爆发战争,一直持续到2011年3月陈晓辞去国美一切职务、张大中接任国美董事局主席方才平息。


国美“黄陈大战”表面上是大股东与管理层之间的内部斗争,本质却是创始大股东与职业经理人之间的信任危机。在黄光裕身陷囹圄、国美遭遇巨大危机的情况下,陈晓的做法不能说完全错误,而且据称当时与贝恩资本的合作前提是“保证黄氏家族的控股地位”和“贝恩不会绝对控股国美”,但最终却两败俱伤,国美的前进步伐因此被耽搁,不能不令人深思。


履约不力:上海家化风波


2011年11月,上海市国资委公开挂牌出让上海家化集团100%股权,最终,平安信托在时任上海家化董事长葛文耀的力挺下,击败复星和海航,成为上海家化控股股东。当时,所有人都以为这是一场完美的“联姻”。







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