【安信新三板 · 诸海滨团队】不能错过的新挂牌好公司！第十二、十三周

主营业务 ：公司主要从事核电站（核材料）、核军工实物保护管理平台软件研发、销售，实物保护系统集成及武警信息化系统集成，致力于为国防军工、武警部队、公安等行业提供符合其行业特殊要求的产品及服务。

行业下游 ：中工业集团、国电投集团、中广核集团、武警部队等。

商业模式 ：公司经过多年经营实践，已形成集“技术研发、项目软硬件供应、工程承包和技术服务”于一体的经营模式，通过为国防军工、武警部队、军工企业、公安、平安城市等单位提供符合其行业特殊要求的系统软件开发及武警信息化系统建设、实物防护系统集成服务，实现营业收入。目前，项目模式（综合解决方案）是公司主要的业务模式，通过将前期规划设计、软硬件产品、后续维护打包集成的方式为客户提供综合解决方案；服务模式通过为客户提供工程咨询、规划设计、业务培训和数据托管等服务实现营业收入。

竞争优势 ：（1）具备丰富的战略性项目成功经验。安防行业是技术密集型行业，具有较高的准入门槛，且安防产品的使用者大多为军警部队、政府部门等，丰富的大型项目成功经验将是赢得客户信任，增强客户粘性的决定性因素之一。欣横纵在核电安防，军警信息化及平安城市等业务条线均具有丰富的战略性项目成功经验，如：中国人民解放军第二炮兵（火箭军）装备研究院实物保护系统有效性评价（风险测量）系统、秦山核电站扩建项目全厂实物保护周界入侵探测系统、中核兰州铀浓缩有限公司军工核设施实物保护、包头平安城市项目等。（2）掌握行业顶尖核心技术。核盾（NVSG）实物保护集成安保综合管理平台是公司核心竞争力及技术优势的体现。全面遵循了HAD501 标准和核电相关法规、规范，是消化吸收了核电安全法规、设计要求、工程经验、在役电厂反馈等多方面需求、集成与兼容了国内外核电实物保护的主流设备特点后产生的核心技术，开创性的解决了目前实物保护软件平台的难题，解决了现有软件平台分散、独立不能全面有效满足核电厂实物保护系统集成控制与管理的实际需要。（3）核心技术人员优势。欣横纵学科带头人是教授级专家，专门从事科研重大项目的研究，在技术创新方面具有很多经验。精通计算机软硬件，长期在计算机研究所类单位工作，并且对项目实施管理均具备多年经验。公司拥有一批软件、硬件、结构工程师等，其知识结构涵盖了计算机视觉、图象/视频处理、数字信号处理、音频处理、计算机软/硬件体系结构、计算机网络、数据库、嵌入式系统、中间件等专业领域。

主要风险 ：应收账款较大风险、经营季节性波动风险、客户集中风险等。

主营业务 ：新东方网是新东方集团旗下专业的在线教育公司，集研发、推广、销售、运营、客服为一体，主要从事基于B2C和B2B商业模式的面向学前儿童、中小学生、大学生以及职业人群的专业在线教育服务。

行业下游 ：学前儿童、中小学生、大学生以及职业人群。

商业模式 ：公司立足于在线教育行业，建立了多媒体学习平台及知心自适应学习大数据系统双核驱动的整体技术体系；基于B2C和B2B商业模式，通过新东方在线、酷学网、新东方批改网、酷学多纳等平台向学前儿童、中小学生、大学生及职业人群提供专业的在线课堂服务并主要通过内容复用、二次封装，以统一的新东方教育云品牌，向全国高等院校、中小学校、公共图书馆、部分企事业单位、电信运营商、广电运营商等学校及机构客户提供SaaS及定制化的在线教育服务；同时成功拓展了酷学多纳品牌授权、教育科技相关的软硬件服务业务。公司采用直销为主、代理为辅的销售模式

竞争优势 ：（1）品牌优势。新东方网是最早进入中国在线教育行业的企业之一，无论是在面向个人用户的在线课堂服务领域还是在面向学校及机构的在线教育服务领域，均取得较好成绩。公司连续多年蝉联“全国十佳网络教育机构”、“中国商业网站100强”，连续多年于新浪教育、网易教育、腾讯教育、中国网、新京报、京华时报、21世纪英语、互联网周刊等各大媒体获评为优秀/最具影响力/十佳在线教育品牌及排名前二的国内在线教育服务商。公司是北京市高新技术企业。2015年获评中国互联网协会“企业信用评价AAA级信用企业”。（2）师资优势。教师资源。新东方在线目前有效履约合作中的教师约2,000名（全部为兼职教师），于2014下半年才上线运营的酷学网2015全年授课教师超过600名。在线教育行业之网络课堂领域，尤其是应试类培训，名师效应显著。公司在具有领先优势的大学生考研考博、四六级等国内考试、出国考试、语言学习（含小语种）等专业领域拥有顶级师资，与自身领先的市场份额及学员需求增长形成良性互动。（3）教研优势。产品布局方面，公司已建立涵盖国内考试、出国考试、英语学习、小语种、职业教育和中小学教育的六大类产品线，覆盖人群广泛。其中，在国内考试、出国考试领域，涉及所有主流重点考试科目，已累计近3,000门精品课程。酷学多纳在数理思维领域，已完成全部学前儿童适龄数学知识点的课程化和产品化，而在英语与绘本阅读等领域，也积累了丰富的、可组合的、应用性强的内容产品。（4）技术优势。公司在线教育服务平台主要采用互联网界流行、稳定的开发技术并在多方面进行了自研扩展升级，以此形成多媒体技术与适应性学习技术研发双核驱动的技术研发体系。多媒体学习平台，整体功能全面，实用性强，升级扩展性强，能够很好地匹配业务发展并集约资源。知心自适应学习系统为自主知识产权研发成果，与公司海量业务数据相融合，不断迭代优化，真正有能力将自适应、数据化、个性化学习口号落地，从而带来更好的教学效果和用户体验。公司技术团队及网络运营团队均具有良好的技术背景，及知名IT、互联网公司的从业经验。团队核心成员稳定，与产品及业务部门的互动良好，能够及时完成直播互动、游戏式学习等新产品需求的实现，推动公司业务不断创新、持续发展。

主要风险 ：市场竞争加剧风险、知识产权保护风险、人才流失风险等。

主营业务 ：公司主营业务为列车运行控制系统关键设备的研发、集成、销售及技术支持，主要产品分为机车信号CPU组件、应答器系统和轨道电路读取器三大类。

行业下游 ：轨道交通行业。

商业模式 ：公司主要产品为机车信号CPU组件、轨道电路读取器和应答器系统三大类。公司采取以销定产的生产模式，根据公司的生产模式，公司的供应商分为两类，即外协工厂和原材料提供商。公司采取直接销售的模式，其中部分销售订单通过投标方式取得。对于长期合作的列控系统集成商，如交控科技、全路通信、和利时等，公司通常与其签订战略合作协议或年度销售框架协议，具体销售按客户采购订单执行。对于铁路“四电”工程总承包商、各终端路局的销售，公司主要通过投标方式实现，投标流程如下：客户发布招标信息—公司自愿报名参与投标—提交投标方案—招标方组织方案评审—招标方宣布中标公司—中标方与招标方签订供货合同。

竞争优势 ：（1）人才及技术优势。公司为北京市高新技术企业和软件企业，拥有多项专利技术和核心技术。公司核心技术人员均具有直接的相关教育背景及多年工作经验，能紧跟轨道交通信号技术发展的前沿动态，使公司的研发技术始终处于行业领先地位。迄今为止，交大思诺生产的轨道交通信号产品共计荣获国家科技进步二等奖一项、铁道部科技进步一等奖两项。（2）产品优势。公司机车信号产品、轨道电路读取器在业内具有显著优势，特别是机车信号产品的安全性和稳定性显著优于同类产品。经过长年的市场检验，机车信号产品以其故障率低、可用性强、稳定性高的特点赢得了最终用户及系统集成商的信任，在市场上具有明显的竞争优势。（3）质量控制优势。公司先后通过ISO9001质量管理体系认证、国际铁路行业标准（IRIS）质量管理体系认证，质量体系覆盖了轨道交通信号设备的设计、开发、生产及销售。公司设有安全质量部，负责安全质量管理体系的运行和维护，全面贯彻质量管理体系相关要求，并通过内部审核、质量体系监督审核、行业认证许可的监督检查，不断发现问题并持续改进，以持续提高质量管理体系运行的有效性。公司在ISO9001及IRIS质量管理体系的基础上，将欧标EN50126、EN50128、EN50129的功能安全要求增加到质量管理体系中，加强公司产品生命周期内的安全设计、验证、确认、质量保证及配置管理活动的管理。（4）良好的客户关系和稳定的市场份额。通过在轨道交通信号市场的多年发展，公司与铁路总公司、各铁路局及各地方铁路业主均建立了良好的关系。交大思诺长期以来坚持开放合作、互利共赢，与国内外轨道交通信号领域的多个开发、生产和集成企业保持着紧密的合作关系，并在长期的技术推广过程中与广大用户建立了深厚的友谊，形成了良好的客户关系。

主要风险 ：产品质量问题导致安全事故风险、客户和供应商集中度高的风险、存货流动性风险和应收账款回收风险。

主营业务 ：公司是一家技术领先的集离子注入及相关设备研发、生产、应用和服务为一体的高科技企业。目前，公司生产的离子注入设备主要应用在高效太阳能电池领域，其中采用公司n-PERT 设备的生产线生产的太阳能电池单晶电池平均效率可达20.5%、组件平均效率可达17.5%，效率达到世界领先水平且技术路线具有较大提升空间。公司的技术路线可以兼容现有主流太阳能光伏电池生产线，具备改造、使用成本低的优势。同时应用在AMOLED 平板制造领域的以及FinFET 集成电路制造领域的离子注入设备已经生产出样机或正在研发过程中。

行业下游 ：光伏、AMOLED 面板、集成电路等大型生产制造商。

商业模式 ：公司采取自主研发为主，并注重与外部力量相结合的模式开展研发工作。采购方面根据公司产品需求进行产品定制化采购。公司主要有光伏相关离子注入设备投入生产和销售，其余领域的离子注入设备尚处于研发阶段。目前公司主要采用直销为主的方式。公司目前主要通过光伏离子注入设备生产和销售取得收入。离子注入设备销售完成后，将会持续产生部分耗材替换和技术服务的费用。在后续盈利空间上，公司在最初选择技术路线时，也将该技术路线的上升空间考虑在内，产品的后续升级需求也将为公司带来持续收入；同时公司也在积极拓展公司离子注入设备的应用领域，如应用在AMOLED显示屏和FinFET 集成电路领域的离子注入机正在研发过程中。

竞争优势 ：（1）人才和团队优势。公司专注于离子束技术与专用设备开发，团队中有多位从装备开发方面的专家，在离子注入机相关领域经验丰富。（2）技术优势 。公司所属离子注入行业为典型的高新技术行业，经过多年努力，公司在本行业积累了丰富的研究成果和技术储备，公司目前已经在国内取得56 项专利权，其中发明专利44 项，实用新型6 项，外观设计6 项。公司的离子注入设备目前可以讲单晶硅电池的效率提升至20.5%，基本领先行业内1%，拥有巨大的技术优势。（3）产品性能与价格优势。公司秉持设备开发与工艺研发相结合的理念，开发能让光伏产业用得上、买得起、用得起的离子注入机，与国外离子注入机生产商相比，公司的产品极具性价比。（4）服务优势。公司不仅生产销售离子注入设备，还为客户提供系统化的生产线升级改造方案。公司的技术工艺团队会在前期与潜在的客户进行长期的技术交流、试样实验、分析改进，并形成一整套的技术升级方案供客户决策。

主要风险 ：研发不利风险、政府补助依赖风险和资产负债率较高风险等。

主营业务 ：公司主要从事农药原药、中间体、制剂产品的研发、生产和销售，是国家农药重点生产企业，公司在“2016 年中国农药行业销售百强排名”综合排名第35 名。

行业下游 ：农业生产。

商业模式 ：公司立足于农药行业，从事农药原药、中间体及制剂的研发、生产和销售。经过多年的技术研发、经验积累和渠道建设，公司已经掌握了先进的新烟碱类农药生产工艺和技术，建立了较为完善的销售网络，形成了可持续的盈利模式。公司通过为客户提供优质的农药原药、中间体及制剂产品，获得稳定的收入、利润和现金流。公司设立专门的采购部，负责原材料、中间体、包装物等各种物料的采购工作。公司实行“以销定产”的生产模式。公司采取直销与经销相结合的销售模式。公司经营部负责国内原药和中间体的销售，中农作物负责国内制剂产品的销售，公司海外市场部负责海外销售。

竞争优势 ：（1）客户资源优势。公司与众多知名客户建立了长期稳定的合作关系。与公司形成合作关系的主要客户包括“2016年中国农药销售百强企业”排名第一的南京红太阳股份有限公司，以及江苏龙灯化学有限公司、江苏长青农化股份有限公司、河北威远生化农药有限公司等农药销售百强企业，公司主要下游客户在其细分领域内占据市场优势，需求量稳定，保证了公司产品需求的稳定增长。（2）中间体、原药、制剂全产业链生产优势。目前，公司能够进行全产业链生产吡虫啉，并开始向下游高毛利率的高端农药制剂产业延伸。公司从中间体、原药着手，从行业上游向下游制剂领域延伸，具备一体化优势。（3）技术优势。公司成立了一支贴近市场的专业化技术服务团队专门从事产品研究开发、吸收行业最新信息等工作，具备强大的综合研究开发实力。研发中心与天津大学等高校间建立产学研合作平台，重点合作开发杀菌剂和杀虫剂领域内的新技术和新产品。（4）成本优势。公司先后投入大量资金对各种生产工艺、设备、技术进行完善和革新，加强环保设备投入，提高了公司对废气、废渣、废水等三废治理、回收、综合利用能力，同时打造了循环经济体系，三废的循环利用节省了大量成本，有效降低了单位产品原材料消耗。

主要风险 ：农药产品开发和审批风险、环境保护风险、资产负债率较高风险、汇率波动风险等。

主营业务 ：公司主营业务分为精准广告投放服务和流量分发服务。公司作为移动互联网广告服务提供商，为开发者提供移动流量广告变现服务，为广告主提供产品推广服务。流量分发服务主要以用户的流量经营为核心，以三大运营商和流量供应商为上游，以移动互联网软件分发渠道入口为下游，通过一体化的流量分发管理销售为公司获取流量价差收入。

行业下游 ：广告主、移动互联网软件分发渠道入口等。

商业模式 ：（1）精准广告投放商业模式：公司根据广告主提出的广告宣传需求为广告主提供全套广告投放策划服务。一方面，基于自有的广告投放平台巴依老爷和招财猫广告平台，整合媒介开发者提供的媒介（APP应用），依托于广大媒介开发者的长期稳定合作关系、精准广告投放技术运用使广告呈现在媒体中，手机用户在运行APP应用过程中观看或点击广告，实现广告主对产品或服务的宣传推广目的。另一方面，豆盟广告的子公司士弘网络开展媒体代理业务，主要在大型媒介平台上为客户提供媒介资源采购和优化的服务，主要代理的媒介平台包括腾讯广点通、百度两大平台及其他大型应用程序，如今日头条、网易新闻等。通过向上述媒体采购互联网广告资源，可以为客户提供差异化的可选流量和精准的用户支持。 广告商及广告代理机构可以查看广告的展示、点击等情况，实时获得广告消费数据。广告主从中获得广告效益并向公司支付相应的广告推广费用，程序开发者按照与公司签订的协议获得广告效益分成。公司充分了解广告商需求，按照不同的广告展示形式，与广告商协议约定相应的计价方式（CPC、CPM、eCPM），为广告商提供精准的广告投放业务，根据广告投放的具体效果获取收入。（2）流量分发业务商业模式：云流量从2016年启动流量经营业务。目前盈利模式主要来源于流量经营业务产生的价差收入。云流量以三大运营商和流量供应商为上游，以移动互联网软件分发渠道入口为下游，通过一体化的流量分发管理销售为公司获取流量价差收入。流量价差是目前流量业务的基础盈利模式。

竞争优势 ：（1）丰富的客户资源。公司自成立以来，专注于为电子商务等行业客户提供精准效果营销服务，主要客户涵盖国内一线电商，包括当当网、京东商城、唯品会、凡客诚品、优购网、银泰网、聚美优品、一号店等。与此同时，公司品牌广告主增势迅猛，上海大众、飞利浦、奔驰汽车、招商银行品牌客户等均已在公司平台长期稳定投放广告。公司拥有大量优质应用资源，建立起较为完善的国内一线移动广告分发网络。（2）强大的技术创新产品和创新能力。公司在国内较早推出了插屏广告平台，全面支持插屏、banner、Wall、开屏、富媒体广告等广告形式，公司在2013年推出了拥有完全自主知识产权的移动广告“推广服务系统”，2014年推出业内独有的128用户画像引擎系统，是精准算法的革命性创新。