文章内容主要涉及家居行业的以旧换新政策、个人养老金制度的全面实施、消费补贴政策、题材方向等多个方面的资讯。同时，也提到了关于大消费、科技创新、并购重组等方向的深入研究提醒和股市的相关风险提示。
文章详细描述了家居行业的以旧换新政策，包括补贴范围、经销商参与度、价格修正、格局改善等方面的内容，以及对未来的展望和风险提示。
文章提及了个人养老金制度从试点城市推广到全国的实施情况，包括税收优惠政策的扩大，参与人群的范围，以及涉及到的金融产品等。
文章还介绍了其他与消费相关的政策，如扩大国内需求、促进消费增长等。此外，还提及了一些股市相关的题材方向，如人工智能、机器人等。
文章最后提醒投资者注意股市风险，指出投资需谨慎，市场有风险。同时，强调了文章内容仅供参考，不具有买卖指导功能。
免责声明
：文章内容仅为研究参考资料，仅以学习交流，传播知识为目的，
文中所涉及的所有个股都不构成投资建议
【温馨提示】
股市有风险
，
投资需谨慎
。
特
【行业发展驱动】家居
【信达消费姜文镪】更新一下家居“以旧换新”
1、本轮家居以旧换新成功打通政策落地堵点，少数补贴家居领先的广州、东莞、厦门、上海、成都、武汉等地区补贴效果显著，全国层面本地化补贴范围和模式逐步放宽。
#喜临门、索菲亚、敏华分别反馈参与线下经销商数量比例已经超80%、超60%、约50%，欧派、慕思、顾家等反馈参与经销商数量比例持续提升。
2、本轮以旧换新核心在于总量提升+价格修正+格局改善。10-11月智能家居、软体、定制龙头均有改善，#好太太、瑞尔特补贴以来增长明显提速，顾家、慕思实现内销订单正增长，喜临门基本持平，定制龙头索菲亚、欧派、志邦、金牌等下滑幅度明显收敛、且11月工厂订单实现转正。渠道普遍反馈价格竞争有所缓解，#部分品类价格实现显著修正，抖音渠道中箭牌、好太太、九牧9-11月均价CAGR均实现30%左右增长、顾家、敏华均实现双位数以上增长；此外，部分地区调研反馈，当地有能力参与到家居补贴的经销商数量不足一半，龙头明显受益。
3、地产中性假设（销售企稳、竣工下滑收敛），24年家居补贴金额总体有限，假设25年补贴总额扩大、家居额度占比提升，考虑国补门槛较高、龙头参与度高于整体；根据测算，若家居补贴金额达200亿/300亿、龙头全年有望实现正增长/双位数以上增长，其中软体和智能家居存量更新需求占比更高、国补刺激下增量需求释放驱动龙头增长更为靓丽。
4、历史上前三次家电补贴政策的平均补贴年限均在3年以上，近期政策持续表态“扩大消费品以旧换新的品种和规模”、“大力提振消费，全方位扩大内需”，且湖北省已组织商家报名2025年以旧换新，我们认为本轮家居补贴持续性强、补贴力度有望持续扩张。更新需求占比较高的敏华控股、顾家家居、喜临门、慕思股份、好太太、瑞尔特等，推荐以旧换新执行层面领先的欧派家居、索菲亚等，成长周期向上的志邦家居、金牌家居、曲美家居等。
风险提示：消费补贴低于预期、地产低于预期、竞争加剧
仅供参考。
特
个人养老金制度，全面实施！
12月12日
人力资源社会保障部等五部门发布
《关于全面实施个人养老金制度的通知》，
自12月15日起
个人养老金制度
从36个先行试点城市（地区）推开至全国。
《通知》明确，
自2024年12月15日起
，
在中国境内参加城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险的劳动者，均可以参加个人养老金制度。
税收优惠政策的实施范围从36个先行城市（地区）同步扩大到全国。
《通知》规定，在现有理财产品、储蓄存款、商业养老保险和公募基金产品基础上，
将国债、特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品范围。
金融机构要做好个人养老金产品资产配置公示等工作，依法依规开展投资咨询服务，探索开展默认投资服务。加强对金融消费者、投资者的保护，保障参加人的知情权和自主选择权。
参股基金
▶️非券商
海欣股份：长信基金31.21%
烽火通信：广发基金15.76%
大恒科技：诺安基金20%
君正集团：天弘基金15.60%
瀚叶股份：财通基金30%
▶️券商
东方证券：汇添富基金35.412%
信达证券：信达奥亚基金54%
国元证券：长盛基金49%
华西证券：2020年报披露设立基金公司尚在办理中
华泰证券：南方基金41.16%华泰柏瑞基金49%
第一创业：创金合信基金51.07% 银华基金26.10%
国金证券：国金基金49%
招商证券：博时基金49% 招商基金45%
海通证券：海富通基金51% 富国基金27.775%
湘财股份：湘财基金全资子公司
广发证券：广发基金54.53% 易方达基金22.65%
东北证券：控股东方基金、参股银华基金
南京证券：富安达基金49%
光大证券：光大保德信基金
华安证券：华富基金49%
国投资本：国投瑞银基金
兴业证券：兴业全球基金51%
国海证券：国海富兰克林基金
东吴证券：东吴基金
浙商证券：浙商基金25%
国信证券：鹏华基金50%
中信证券：华夏基金62.2%
长江证券：长信基金44.55%
西南证券：银华基金44.10%
财通证券：财通基金40%
红塔证券：塔红土基金59.27%
方正证券：方正富邦基金
长城证券：景顺长城基金47.059%
中泰证券：万家基金49%
中金公司：中金基金
国联证券：中海基金33.409%
西部证券：西部利得基金51%
国泰君安：华安基金28%
中信建投：中信建投基金75%
东兴证券：全资子公司东兴基金
仅供参考。
特
会议公报内容出炉，值得认真学习
会议确定，明年要抓好以下重点任务。
一是大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。
实施提振消费专项行动，推动中低收入群体增收减负，提升消费能力、意愿和层级。适当提高退休人员基本养老金，提高城乡居民基础养老金，提高城乡居民医保财政补助标准。加力扩围实施“两新”政策，创新多元化消费场景，扩大服务消费，促进文化旅游业发展。积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济。加强自上而下组织协调，更大力度支持“两重”项目。适度增加中央预算内投资。加强财政与金融的配合，以政府投资有效带动社会投资。及早谋划“十五五”重大项目。大力实施城市更新。实施降低全社会物流成本专项行动。
二是以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。
加强基础研究和关键核心技术攻关，超前布局重大科技项目，开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动。开展“人工智能+”行动，培育未来产业。加强国家战略科技力量建设。健全多层次金融服务体系，壮大耐心资本，更大力度吸引社会资本参与创业投资，梯度培育创新型企业。综合整治“内卷式”竞争，规范地方政府和企业行为。积极运用数字技术、绿色技术改造提升传统产业。
三是发挥经济体制改革牵引作用，推动标志性改革举措落地见效。
高质量完成国有企业改革深化提升行动，出台民营经济促进法。开展规范涉企执法专项行动。制定全国统一大市场建设指引。加强监管，促进平台经济健康发展。统筹推进财税体制改革，增加地方自主财力。深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点堵点，增强资本市场制度的包容性、适应性。
四是扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。有序扩大自主开放和单边开放，稳步扩大制度型开放，推动自由贸易试验区提质增效和扩大改革任务授权，加快推进海南自由贸易港核心政策落地。
积极发展服务贸易、绿色贸易、数字贸易。深化外商投资促进体制机制改革。稳步推进服务业开放，扩大电信、医疗、教育等领域开放试点，持续打造“投资中国”品牌。推动高质量共建“一带一路”走深走实，完善海外综合服务体系。
五是有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线。
