时光荏苒，转眼间2024年已过半程。
在这波澜壮阔的半年里，期货市场可谓是风起云涌，每一个品种都承载着交易者的期望与梦想，每一次波动都牵动着无数人的心弦。
在这半年里，我们见证了市场的波澜壮阔，也见证了交易者的喜怒哀乐。
无论结果如何，这半年的期货市场都将成为他们人生中难以忘怀的一段经历。
现在，让我们一同回顾这半年期货市场的风云变幻，探寻那些隐藏在数字背后的真相与故事！
在回顾之前，先来一起投个票！
2024年上半年，期货市场呈现出复杂多变的特点，受到全球经济复苏放缓、地区分化加剧等多种因素的影响。根据中国期货业协会的统计资料，前5个月全国期货市场累计成交量为2,886,253,147手，累计成交额为2,364,890.14亿元，同比分别下降8.69%和增长9.78%。
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半年涨幅超200%，谁与争锋
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自2023年10月以来，受巴以冲突、海上紧张局势升级、欧洲四大集装箱航运巨头暂停服务以及地缘风险不断加剧等多重因素影响，运价中枢呈现上升趋势。2024年一季度，随着紧张情绪的逐渐减弱和春节期间的集中出货，高运价难以持续维持，出现了回落态势。然而，随着亚洲至欧洲FAK费率的提涨，运价开始止跌回升。
进入二季度，欧美国家纷纷提前启动补库周期，加之地缘冲突不断升级及船公司常态化绕航导致的阶段性运力短缺，使得现货运价持续上涨。
此外，港口堵塞的问题持续存在，严重影响了航运效率，进一步助推了运价的上涨。
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：大开大合，一个月回撤一半多
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锰硅上半年走势可谓大开大合，经历了显著的波动。第一季度，主产区陷入亏损困境，企业面临亏损压力，减产意愿增强。而第二季度则面临锰矿停发的挑战。随着South32矿山问题的曝光，锰矿供应紧张情绪升温，叠加化工焦和冶金焦价格连续上涨，锰硅成本大幅上移，推动价格快速上涨。然而，随着产量的迅速恢复，去库存速度未达预期，仓单数量激增至近60万吨，这使得市场预期发生了根本性转变。自此，锰硅市场进入了负反馈循环，锰矿价格的下跌降低了生产成本，期货价格也随之下挫。
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：开启流畅下行通道，半年跌超16%
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上半年，焦煤价格总体呈现震荡下行态势。在一季度，由于焦煤产量显著收缩，需求也出现了明显的下滑。下游钢厂复产的进度不如预期，因此主动减少了原料库存，这种负反馈机制导致焦煤价格持续走低。然而，进入第二季度，钢厂的原料库存降至低位，铁水产量有所回升，补库需求推动了焦煤价格的反弹。随着钢厂逐步恢复正常生产，煤矿也加快了复产步伐，供需关系基本保持平衡，但期货市场整体表现依然弱势，焦煤价格呈现震荡下行趋势。
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：冲榜新高后持续回撤
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上半年，铜价在创下新高后开启了持续下跌的模式。这波上涨主要受到宏观预期、冶炼减停产、供应受限、美元信用受损、货币紧缩见顶以及需求利好等多重因素的共同推动。随着利多因素的过度兑现，市场逐渐意识到现实基本面并未如预期般强劲。供应过剩的压力逐渐显现，而需求端的增长并未达到预期水平，这使得铜价陷入了高位回调的困境。此外，节能减碳方案的出台也对铜市场产生了一定影响，部分高耗能的冶炼产能受到限制，进一步加剧了铜价的波动。
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：与有色共舞，高位震荡
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上半年，锡价经历了剧烈的波动，价格一度触及29万元/吨的重要关口，主要受金融资本和供需预期的共同影响。供应端，佤邦的复产时间尚未确定，导致中国锡矿进口量减少；同时，印尼的出口也持续低迷。尽管LME库存并未显著增加，但市场上虚实比却在不断上升，反映出市场对供应紧张的担忧。需求端，半导体和光伏行业的发展为锡需求带来了良好的增长预期。在全球流动性充裕的背景下，铜价的上涨也带动了整个有色金属市场的繁荣，锡因此受到了广泛关注并出现了价格上涨。然而，随着价格不断攀升，下游对高价锡的接受度逐渐降低，需求受到一定程度的抑制，最终导致库存积压达到历史新高。在需求减弱的压力下，锡价开始在高位出现震荡整理的态势。
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：供需格局支撑氧化铝向上攀升
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2024年上半年，氧化铝市场的基本面主要受到国产铝土矿复产预期落空的影响。由于铝土矿供应紧张，这一供需格局成为了氧化铝交易的核心逻辑，并且在短期内难以被证伪。这使得氧化铝价格在上半年呈现出相对强势的态势。期货市场上，氧化铝价格也呈现出相应的上涨趋势，吸引了大量资金的关注。
然而，自5月底以来，受国内外宏观经济环境的不确定性增加以及有色金属市场整体回调的影响，氧化铝价格也跟随其他有色金属品种进入了回调期。
尽管如此，氧化铝市场的基本面偏紧格局并未发生改变，这使得氧化铝在整体市场调整中表现出相对较强的抗跌性。
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：连冲历史新高，又见“黄金热”
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上半年，黄金价格在美联储政策的主导下，整体呈现波动上扬的态势。年初至3月份，市场对于美联储降息的预期逐渐与官方立场趋同，这种预期差的缩小吸引了众多海外投机资本的涌入，进而推动黄金价格在3月份冲破前期高点。
踏入第二季度，尽管降息的预期影响开始减弱，但地缘政治局势的紧张升级，尤其是中东地区冲突的可能扩大，激发了全球市场的避险情绪。
这一情绪的转变对黄金价格形成了强有力的支撑，使其在复杂的国际环境中保持了相对坚挺的走势。
进入6月份，美联储的货币政策立场出现转向，表现出更为鹰派的态度。
市场对加息的预期随之增强，这在一定程度上对黄金价格的进一步上涨构成了压力。
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：雄赳赳气昂昂，与黄金携手创新高
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上半年，白银价格受到美联储货币政策转向预期的有力支撑，整体呈现震荡上行的态势，并成功刷新了上市以来的新高。在一季度市场表现相对平淡之后，国内外投资者开始加大挖掘滞后的白银资源，这一行为导致国内显性库存持续减少。与此同时，现货溢价也攀升至千元关口，形成了价格上涨与现货溢价扩大的“异象”。
这种异象的背后，反映了市场对白银未来供应紧张的担忧，以及对美联储货币政策转向可能带来的通胀压力的预期。
在黄金基本面整体稳健的背景下，白银市场的这种结构性变化为其价格提供了额外的支撑动力。
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：大起大落，涨幅全部回吐
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2024年上半年，碳酸锂市场经历了显著波动。年初，受新能源汽车补贴政策退坡、磷酸铁锂市场份额增加等因素影响，碳酸锂需求预期减弱，市场对未来供应的担忧加剧。这种担忧情绪迅速传导至期货市场，推动碳酸锂期货价格快速下跌。
然而，在2月底至3月初，市场出现了一次短暂的反弹。
反弹主要受到市场情绪的影响和供需关系的变化。
市场短线利好消息不断发酵，如减产、检修、环保等供给端的利好，以及需求端如排产大幅提升、消费品以旧换新等利好。
期货与现货市场均对此作出了积极反应，市场给予需求旺季的二季度合约一定升水，造成短期内现货紧缺。
然而，随着供应端的产能扩张与需求端的疲软双重压力，碳酸锂价格随后继续下跌。
