作者丨
开源证券研究所--北交所研究中心
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业绩快报公布归母净利润为1.47亿元+28.99%，维持“增持”评级
开特股份业绩快报公布，预计2024年全年营收8.26亿元（+26.49%）、归母净利润为1.47亿元（+28.99%）。同比增长的主要原因是2024 年我国汽车产销量增长以及新能源汽车渗透率增加，下游客户对开特股份产品的需求增加。参考业绩快报我们上调2024、维持2025-2026预期，预计2024-2026年的归母净利润分别为1.47/1.68/2.09亿元（原值1.38/1.68/2.09），对应EPS分别为0.82/0.94/1.17元，对应当前股价PE分别为31.3/27.3/21.9倍。待募投项目的顺利建设及投产，业务规模预期进一步提升，我们维持“增持”评级。
2024年11月，开特股份发布公告将募投项目由原来的“车用电机功率控制模块及温度传感器建设项目”更改为“车用执行器建设项目”，项目达产后可年产车用执行器1,300万个。单班产值2.1亿元左右。同时子公司云梦电子二期扩建项目主楼建筑业已封顶，项目达产后可提升5,000万只温度传感器的产能。控制器方面截至2024年11月拥有调速模块生产线19条，较北交所申报时增加5条，且在2024年末再增加3条生产线，至2024年末将有调速模块生产线22条，可实现调速模块年产能970.20万个，较北交所申报时增加360.15万个。
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客户资源优势凸显，平台化、模块化开发预期赋能热管理、执行机构等业务
公司已形成较高的品牌知名度，客户资源优势凸显，客户包括大众、比亚迪、上汽集团、吉利集团、蔚来、理想等汽车整车厂，电装、翰昂集团、捷温集团、法雷奥集团、松芝股份等国内外知名的汽车热系统厂商。公司通过部分直接配套及部分二级配套供应产品给小米汽车和问界汽车；T客户是公司重要客户之一，公司向其供应产品包含国内和海外市场。未来公司有望通过持续关注热管理、执行机构，位置控制等领域，持续进行产品平台化、模块化开发，强化核心技术优势。
产业复苏不达预期、终端车企年降、原材料价格波动风险。
分析师（证书编号）：诸海滨（S0790522080007）
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