从普通散户到传奇股神，揭秘巴菲特不为人知的投资真经

1962年，巴菲特接触到伯克希尔·哈撒韦——这家濒临关门的单一主业的纺织公司。54年后，2016年的伯克希尔，有61个子公司，47个少数股权，33万名雇员，2100亿美元收入，4000亿美元市值。而巴菲特直接管理的公司总部，还是只有25名员工。

巴菲特本人，86岁，仍是每天上班并阅读五、六个小时。 他不是一个普通的亿万富翁，而是一个万贯家财的普通人。

可是，谁又能定义什么叫做普通呢？

早上他开车需要5分钟的时间到办公室。对他来说，这是很美好的5分钟，他会路过一家麦当劳，坐在车里点一个麦满分汉堡。如果当天早上的股市上涨，他可能会点3.17美元的猪肉培根汉堡，里面还有芝士和鸡蛋。但如果市场不好，他就可能改吃这个，只需要花2.95美元。到了办公室，他会给自己倒上一大杯可乐，开始享受美味的早餐。

巴菲特的一天就是这样的开始，五十年如一日。“股神”的帽子对他来说，并没有多大的意义。对他来说，他只是非常享受参与数字的游戏。

“我现在就送你一辆车，任何你想要的颜色、款型，选好第二天就送到。但是有一个条件，这辆车将会是你人生中的唯一一辆车。你会怎么做呢？你会很爱惜这辆车，保养它，关心它。当然，你的人生可以拥有很多辆车，但却只有一具身体和一个大脑。它们现在运行的很好，但它们一辈子跟着你，你需要好好的爱惜它们。”

13岁填了第一份纳税申报表的孩子

巴菲特喜欢数字。

他充满好奇心，小时候，爱读书，读了很多的书。7岁的时候他看了一本书，叫做《a thousand ways to make a $1000》（挣1000美元的一千种方法）。他真的尝试了，挨家挨户，卖可乐、卖报纸、卖杂志、卖口香糖。他喜欢这个游戏，他喜欢做自己的老板，比如送报纸，他可以安排自己喜欢走的路线。早上五六点钟的时候，他骑着车递送500份报纸，一份报纸挣1便士，为了获得复利。他将这些获利换成其他的货品，再转手，大小“复利”就在他的心里了。

巴菲特出生于1930年，父亲是股票交易员。他出生后的第二年，父亲就失业了。父亲对他的教育方式简单直接， “you know why you are doing, and what you are doing. That’s good enough.”（你只要知道在做什么以及为什么这样做，这就足够了。） 父亲给了他很多的信任和信心。他爱他的父亲，或许也让他爱上了父亲所做的工作。

12岁的时候，巴菲特的父亲成为共和党议员，全家搬到了华盛顿。转学后，他开始对学习失去兴趣，成绩很差，并以捉弄老师为乐。当时学校老师的退休计划都持有AT&T的股票，为了跟老师对着干，他决定做空AT&T，于是他买了10手这只股票的空单，并且将持有做空的证明带到学校拿给老师看。招人讨厌的孩子老师自然不喜欢，但老师也得出一个结论：他懂股票。

正值青春期的巴菲特也同时面临了家里的困难，他的母亲患上了严重的头疼病，脾气变得异常糟糕，三个兄弟姐妹都很怕母亲。面对这样的境遇，巴菲特作出的决定是离家出走。他约上另外两个小伙伴，以在路边搭顺风车的方式就走起了。事情的结局是，他们最终被州警截住带回了家。巴菲特当时被警察吓坏了，但他的父亲却从没有因为这件事责备他。他对巴菲特说， “You know, you can do better than this."（你知道你应该能做得更好）。

就是这件事，巴菲特感觉让父亲失望了，这次他搞砸了。一直以来，他的父亲不会讲大道理或用各种说辞教导他，而是用实例显现出对儿子的信心。巴菲特回忆说， “我收到过的最好的礼物，就是出生时有他这样的一个父亲。”

16岁，巴菲特高中毕业。他并不想上大学，而是想直接去买卖股票，他感到在学校里收获不到他想要的。但终究他还是上了大学，他仅用三年时间修满了学分毕业。他想尽快离开学校。

他申请了哈佛，然并卵。但被拒绝却成了他最大的幸运。在翻看哥伦比亚招生信息时，他注意到Graham（格雷厄姆）和Dodd（多德）在那里教书，他喜欢他们的书。于是他给Dodd写信，“Dodd教授，我原以为你们已经不在人世了，真没想到，你们竟然在这里教书呢。我非常想去上你们的课。”然后，他就这样被录取了。讲述这个故事的时候，巴菲特说，"It just shows. you never can tell."（它就这么发生了，你永远不知道为什么。）

开启投资生涯

16岁的他从一个股票散户走向了专业人士的道路，巴菲特投资哲学的两个最基本的原则也是在那个时候建立起来，并矢志不渝。 第一条，永远不要赔钱（Never lose money）。第二原则，不要忘了第一条。

他毕业便开始了投资生涯。20岁的人，看起来像16岁，做事像12岁。巴菲特不善于交际，更不善于撩妹。他的人生有两次转折，第一次是从子宫降生，另一次则是遇见了他的太太Susie。

“She is the girl.” 那就是他的真命天女。

他曾经害怕公开讲话，这事儿让他想吐。为了攻克这个难题，他上了卡内基成功学的讲座班，学习公开演讲。这也改变了他这个人。所以你在巴菲特办公室看不到他在尼布拉斯加大学的毕业证，也看不到哥伦比亚大学的毕业证，但是你却能看到他在墙上挂着卡内基学习班的证书。在上了学习班的第五周，他向妻子求婚了。

那一年他21岁。

保持耐心而获利

1956年，巴菲特回到奥马哈时，并不知道自己想要做什么。他的亲戚和朋友说，不知道怎么打理家里的钱。他说他将不会再回到做股票交易员的工作，但如何他们愿意合伙做股票投资，他愿意尝试。于是在回到家乡的几个月后，他成立了第一个合伙企业。

接下去的六年里，他一个人建立起自己的合伙企业的品牌——专注于便宜的可交易证券，并且获利。1959年，查理芒格走进巴菲特的人生， 两个小伙儿心心相惜。开始携手“跳着踢踏舞”工作。

巴菲特人生的大部分时间都住在奥马哈。有人问为什么他要住在这里？他说，这是他出生的地方，这是他的家，这里的节奏、关系、社区、朋友都是家的一部分。做生意，要在一个熟悉、可靠和友好的地方。

巴菲特早期和父亲一样倾向于共和党，而妻子对自由的追求改变了他。他跟妻子参加民主党的活动、听演讲，包括让他备受激励的马丁路德的演讲。后来父亲去世后，他才真正地公开自己的政治立场。

投资这件事就像打棒球赛，在手挥舞球棒的面积里，有一个区域是得分区。 在投资上，巴菲特管它叫做能力圈（Circle of competence）。发现了你的能力圈，然后就不用担心这个圈以外的事，只需要耐心地等待球落在这个圈里。

买下伯克希尔本也是这样的一个思维，然而总有意外。

伯克希尔被巴菲特视为一个“烟屁股”公司，它足够便宜，可等待机会，通过管理层回购股票获得套利。1962年，他开始购买这个公司的股票。终于有一次，管理层问他几个钱会买，巴菲特给的报价是11.50美元。几个月后，管理层的反馈回来了，11.375美元。 比他的报价低了一点。这让他很生气，他感觉被管理层糊弄了。他当时决定要买下更多的股票。1965年，他真的买到足够多，他控制了公司并换掉了管理层。在巴菲特后来的回忆中，那是一个错误的决定。

芒格说，巴菲特总是自我反省。他希望能区分正确和错误的决定，并在未来去避免错误，但选择买伯克希尔则却是一场意外。如果你在投资股票时有情绪，你将无法做好这门生意。你对于股票有各种情感，但股票却不会对你有情。

事实上，与伯克希尔的那次回购要约发生在巴菲特父亲去世后的第五天，这件事对他产生了很大的影响。不过正是这一系列的巧合的组成，才成就了伯克希尔的辉煌。

只要便宜，一个公司，再烂的行业，再差的管理层都可能接受。这正是过去的巴菲特。芒格改变了他。 从“价格极低的普通公司”转而向“价格合理的伟大公司”的转变，这很重要。（From fair company at wonderful price to wonderful company with fair price.）。

当然，巴菲特后来在自己的投资哲学里还建立了“护城河”理论和“经济城堡”理论等，但这都得益于芒格的启示。他说，“We were mental partners right from the moment we met.”（从一见面起，我们就成了彼此灵魂层面的合伙人。）

巴菲特在刚刚认识比尔盖茨时，Bill的父亲让他俩写下对他们一生中最重要的一个词，他们不约而同地写下了，Focus （专注）。他说， “Focus is always been a strong part of my personality.”（专注是我的性格里，最强烈的一部分。） 如果他对一件事情产生了兴趣，他会变得非常兴奋，并且一路刨根究底，深入研究，陷进去拔不出来。

巴菲特的妻子说，他是个天才。天才是要承担独立、孤独和与世隔绝的。你与他相处，即便他的人在你眼前，并不代表你真的跟他在一起。你们就想两条平行线，直到他主动向开放连接。

改变

2004年，巴菲特的妻子中风去世了，这让他很难过。他们虽相爱，却也在后期因为价值观的不同而分开。

Susie致力于慈善事业。1977年她离开了奥玛哈，离开了巴菲特，独自去旧金山发展慈善事业。她希望把钱捐出去，帮助更多的人，但当时的巴菲特似乎并不能完全认同。她说，对于巴菲特而言，钱很重要，但重要的不是钱本身。他生活简单，没有买大房子，没有奢侈的爱好。钱是他不断追求成功和证明价值的Scorecard（分数），只是一个数字。但这就是他坚持的“复利”的基本原则所使。

2006年，巴菲特把他绝大部分资产捐出，交给盖茨基金会打理。这与他妻子的离世有莫大的关系。他说， 他人生中的全部花费不会超过他财产的1%，剩下的99%对他来说都没有意义，这些财富应该为更多的人创造价值。 这是世界首富和第二富有的人给全世界的示范。

“你害怕死亡吗？”

“不。我已经有非常精彩的一生。死亡终将发生，但我不知道死后会发生什么。我是一个不可知论者，之后可能会发生有趣的事，也可能很无趣。我终会知道的。从身体上讲，我已经没什么价值了，仅剩一点儿的残值。但是对于我来说，这并没有什么不同。不妨碍我的工作，不妨碍我感到快乐，更不妨碍我去思考。我不感到对生活的感受和热情有任何减少。事实上，从游戏的角度看，我的游戏总是变得越来越有趣。 这是一场富有竞争性的游戏，一场很大的游戏，我乐在其中。”