专栏名称: 晨明的策略深度思考

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【天风策略】北上资金持续流入，加配金融周期

晨明的策略深度思考 · 公众号 · 股市 · 2018-08-08 17:26

正文

北上资金持续流入，加配金融周期

——上周流动性评级为B

天风策略：刘晨明/肖超虎/李如娟/许向真/徐彪

报告联系人：韩旭东/吴黎艳

具体报告内容和数据交流请联系：

许向真/吴黎艳15995793175

北上资金持续流入，加配金融周期

近期，随着9月3日A股第二批纳入MSCI时间的接近，北上资金仍保持流入意愿。截至8月7日，今年以来沪股通、深股通累计净流入数分别为1097.06亿元和834.57亿元，其中，近一个月（6月25日至8月7日，下同）分别为299亿元、83.53亿元。

从行业配置来看，近一个月，北上资金增持市值最高的行业为非银金融、银行、建筑材料、钢铁和交通运输，主要集中在金融和周期领域。减持市值最高的行业为家用电器、食品饮料、医药生物、电子和汽车，消费股被明显调仓减持。

进一步看超低配比例的变化情况：以当天流通A股市值为基准，近一个月超低配比例提高最多的行业为非银金融、银行、交通运输、建筑材料和钢铁，超低配比例减小最多的行业为电子、家用电器、食品饮料、医药生物和汽车。

一周流动性评级

下表选取关乎股市流动性的15个指标，强指标10分，ABCDE分别对应10分、8分、6分、4分、2分；弱指标减半，ABCDE分别对应5分、4分、3分、2分、1分（则满分140分，最低28分）。最终通过加权来获得综合评级。

一周概述

上周逆回购净回笼，资金利率下降： 上周央行未进行逆回购操作，有2100亿逆回购到期，净回笼2100亿；无MLF操作；7月份累计逆回购净回笼5800亿。数据上看，上周SHIBOR(3个月)收于3.003%，下降30.00BP；银行间同业拆借(1天/7天)收于1.90%/3.03%，分别变动-0.44%/-0.01%；银行间质押式回购利率（1天/7天）收于1.86%/2.33%，分别变动-0.43%/-0.47%；AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于2.23%/2.50%/2.80%，分别变动-9.00BP/-45.00BP/-34.77BP。上周3A企业债到期收益率(3年/5年/7年)收于3.91%/4.12%/4.54%，较前一周分别变动-15.79/-20.94/-16.25BP。上周中短票据到期收益率(1年/3年/5年)收于3.38%/3.93%/4.16%，较前一周分别变动-32.10/-12.62/-16.36BP。上周长三角票据直贴利率收于3.25%，较前一周下降20.00BP。上周末国债到期收益率(1年/5年/10年)为2.80%/3.17%/3.48%，较前一周分别变动-18.32/-13.99/-8.78BP。

IPO核发2家，基金发行份额增加： 上周证监会核发2家IPO批文，募集资金不超过17亿；上上周证监会核发1家IPO批文，募集资金未披露。以成立日计，上周共有5只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，共计25.85亿元；上上周发行份额为12.51亿元。

产业资本净增持，沪深股通资金流入增加： 上周产业资本增持17.11亿元，减持9.38亿元，净增持7.73亿元；上上周产业资本增持45.59亿元，减持53.22亿元，净减持7.62亿元。上周沪股通流入资金48.02亿，深股通流入资金24.54亿，合计流入72.56亿；上上周沪股通流入资金57.35亿，深股通流入资金13.29亿，合计流入70.64亿。

市场活跃度方面： 上周融资融券余额为8,877.93亿，占A股流通市值2.28%；上上周融资融券余额为8,952.62亿，占A股流通市值2.20%。上周全A成交额1.59万亿，日均3,182.35亿，截至8月2日，融资买入额占比7.5%；上上周全A成交额1.99万亿，日均3,982.00亿，融资买入额占比8.0%。

其他我们重点关注的指标里： 截至8月3日，8月份股权融资规模211.66亿元，其中首发4.93亿元，增发187.64亿元；7月份股权融资规模1765.23亿元，其中首发52.48亿元，增发1627.38亿元7月份计划上市9家（其中已表决9家，通过8家，未通过1家）通过率88.89%，6月份计划上市9家（其中已表决9家，通过8家，未通过1家）通过率88.89%。

一周重要数据一览

说明：

① “边际方向” 代表本周相对于上周的变化，箭头仅代表数字的变动方向，对流动性的影响方向需根据具体指标含义判断。

② “今年以来位置” 表示指标在今年以来走势的相对位置。