债市日报 | 4月LPR报价维持不变 20240422

一创固收 · 公众号 · · 2024-04-22 17:50

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经济观察

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4月LPR报价维持不变。 4月22日4月份LPR公布，1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均保持不变。4月份MLF保持不动，因此LPR维持不变符合市场预期。2月份LPR非对称下调以来，LPR连续维持两个月不动。2月19日央行行长在49届国际货币金融委员会议上指出，稳健的货币政策灵活适度、精准有效，强化逆周期调节，综合运用利率、准备金、再贷款等工具，为经济回升向好创造适宜的货币金融环境。因此从中期来看，货币政策仍有宽松空间，降准降息仍有可能。短期来看，货币政策受汇率一定制约。美国经济和通胀超预期，美联储表态偏硬，市场对今年美联储降息预期大幅下降，甚至有不降息的可能性。美元走势较强，对汇率形成较大压力。另一方面，央行仍然担忧资金空转问题。大型企业低贷高存套利，受到媒体以及监管的关注。减少资金空转现象，有待监管力度加强，未来进一步降低存款利率，减少套利空间。总体来看，LPR保持不变符合市场预期，近期债市表现偏强，供给尚未放量，资产荒逻辑延续。资金价格已经下行后，进一步宽松可能性不大，曲线有继续压平可能。

债市观察

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配置力度不减，老券发力，利差再压缩。 4月22日，央行公开市场7天OMO投放20亿元，到期20亿元，二者持平。今天资金面与上周类似，隔夜加权价格变动不大，但CD则是继续下行，1年期国股大行接近2.0%。股市方面，三大股指震荡收绿，上证指数下跌0.67%，深证成指下跌0.43%，创业板指下跌0.32%。盘面上，农林牧渔、美容护理、国防军工等板块涨幅靠前，煤炭、石油石化、有色金属等板块跌幅靠前。今市场消息不多，基本上延续了上周的节奏，配置力量带动继续压缩新老券利差和期限利差。尾盘财政部发布会依然没有提到特别国债的具体发行计划，市场反应不大。TL2406收涨0.36%报107.820元，T2406收涨0.06%报104.645元，TF2406收涨0.01%报103.495元，TS2406收跌0.01%报101.704元。10年期国债活跃券240004收益率下行0.8BP至2.246%，10年期国开活跃券240205收益率下行1.05BP至2.312%。