【小崔看盘】缩量反抽暗藏三大信号：A股愈发阴冷 小市值品种仍在寻底

周三A股市场延续着近期特有的深弱沪强格局。其中，上证指数低开企稳回升，日K线图留下一根阳K线。但是，沪市的量能不足1500元。随着成交量的萎缩，融资融券余额也是持续下跌，1月17日，两市融资余额六连降，只有8973.58亿元。看来当前A股无论是持股者还是持币者，都是石头般的心，极为坚硬。段子手随之出场称，持股者不卖，持币者不买，互相凝望。但一看到新开户的资金，持股者、持币者立马欢笑，说来啊，斗地主啊。只可惜的是，目前没有大批量的新开户，斗地主游戏也难以为继了，A股愈发阴冷起来。

这不是一个好信息，因为A股历来是一个资金驱动型的市场。如果成交量持续萎缩，但筹码的供给却在迅速增强。不仅仅是新股的快速扩容所带来的增量筹码，而且还包括前几年定向增发大扩容所带来的解禁压力。数据显示，2015年以来有1568家上市公司进行了定向增发，累计实际募集资金近3万亿元。定增锁定期有一年的、三年的，在2017年将迎来定向增发解禁高潮，所以，A股的压力的确在增强。

一方面是资金存量减少，另一方面则是增量筹码快速增多，这真的不是一个好信息。即便指标股竭力拉升上证指数，但也难改创业板指数、中小板指数下移的趋势。因为筹码多，资金少，最终的结果只能是股指下台阶，以寻找筹码与资金在一个更低的区域形成平衡。除非有新增资金持续涌入，否则这一趋势难以改变。也可以这样讲，资金如同空气，空气越稀薄，适合人类生存的高度就会降低。看来，在成交量没有明显回升之前，在险资没有明显的举牌行动之前，在养老基金没有明显的建仓之前，A股的资金面仍处于萎缩态势，指数重心，尤其是创业板、中小板等指数重心下移的概率仍然较大。

当然，上证指数在近期的走势仍不宜过于悲观，不仅仅是因为维持稳定的要求，而且还在于近期外围市场尚稳定，尤其是港股恒生指数在近期逆A股而大幅上涨，说明国际资本仍然看好中资资产，所以，当前A股也不会出现更多的黑天鹅。既如此，主流资金的维稳能力较强。

综上所述，在操作中，如果资金量较大的投资者，仍可以集中在指标股中，获取一定的绝对收益。但对于中小投资者来说，目前宜保持较低的仓位，因为小市值品种的弹性大，是中小投资者获取丰厚收益预期的主要来源。但目前小盘股难有大的作为，反而有进一步下跌的概率，所以，宜谨慎，不加仓。目前最需要做的就是寻找正处在调整市道中的，但未来具有较强成长性的小市值品种，然后纳入到自选股，持续跟踪。

以上是小崔对今日盘面的解读，如有不同意见及投资心得，欢迎来电来信与小崔进行交流。（腾讯证券）