去年黑色系赚劲了大家的眼球，单边的行情，但现在这个走势对后市的影响是什么，有哪些因素导致的？我们听听尹老师对于近期黑色系的走势有什么样的分析？
尹立功：
近期黑色系的走势应该是动荡回落，原因第一个从期货的技术盘面上面其实我们看的很清楚，上方的压力非常大，他已经开始回落，包括一些指标，技术指标也出现了背离的迹象。那么从基本面上来分析来讲的话，近期的回落在于第一个之前的钢厂利润，目前钢厂利润非常高，基本上在600到800甚至更高的，那么其二，就现在三月中旬以后，按照传统来讲，这个时候处在需求的旺季了，但实际上我们了解的市场情况，目前来讲的话中端的需求并没有我们之前大家人们预期的那么好。所以说来讲的话，还有一块，大部分的钢材，很大一块是从贸易商手上出货，这种情况下来讲的话，对于钢的下行是有一定的压力的。这是其一。其二我们说上游来看也是，包括铁矿石的价格铁矿石的库存，还有焦炭的价格，焦炭的价格都在往下降，这种情况下短期来讲会有一个振荡下行的一个。
刚刚尹老师也提到现在整个黑色系是振荡回落的走势，但不同的品种有不同的表现，如果看整个黑色系，龙头品种可能会有哪些？我们听听石头的观点。
石头：
总体来看，我认为今年的黑色系应该是一个震荡市，而且是一个震荡市，其实这个振荡式不太好说哪个品种成为它的龙头。不过总体来看这个市场对于螺纹钢，也就是钢厂，产业链就是一个利润链，对螺纹钢的关注度可能要更高，我也认为在螺纹钢上面的一些投资机会可能会比较多。
螺纹钢现在的走势对于后面的预期你怎么看呢？
石头：
螺纹钢在后期的走势，从短期和长期来看，短期很显然它继续振荡回调的这么一个走弱的概率比较大，刚刚尹老师讲到它的原料端，铁矿石，包括它的产量，之前的从年初到现在螺纹钢的大幅上涨也透支了这段时间旺季的预期，所以说在短期之内我认为回调是一个大概率事件，更长期来看，因为十月份的和约是相比五月来讲是稍淡一点的合约，它的价格应该说更加偏弱一点，但是下放的空间也不会太大，因为总体上来讲今年的供给侧改革还是一个宏观的大背景，产能还在收缩。
尹老师怎么看，这些品种的价格，比如说螺纹钢的走势的一种预期？
尹立功：
近期的话，可能如果我们就说期货盘面，05和约的话，近期可能会有一个动荡的回落，但它的幅度应该不会太大，因为它基本上现在开始移仓换院了，这些的话，并且它喜欢贴水的，所以来讲它逐步进入到一个期限回归的过程中间，所以它的幅度应该不会特别大。但如果从10和约，反正我们分析判断是什么？今年的价格低点很有可能会出在10和约上面，所以说从操作来讲，如果说现在要做的话，五月和约我们就不要参与了，那么关注一下更多的关注远月的，比如说像煤加09和约，像螺纹钢等等什么的10和约。
如果我们说未来，看看这个市场有哪些变量，包括有哪些风险因素，有哪些利好因素，这方面您有什么样的观点？石头说说吧。
石头：
对于后期螺纹钢的市场的走势，我最关注的是两方面的因素，第一个还是原材料的铁矿石，我们知道铁矿石这段时间出现了一个大幅度的上涨，主要理由其中之一就是高品煤矿的短缺，但是今年下半年，四大矿山据说要扩产将近5000多万吨的这么一个产量出来，那么高品煤矿短缺的问题得到一个缓解，再加上现在铁矿石的价格比较贵，所以国产矿的复产的概率很大的，两者因素一叠加，再加上港口将近有1.3亿多吨的铁矿石库存，这个都对铁矿石后期的价格产生了极大的利空的效应在里面。第二个我关注的是螺纹钢产量的变化，现在螺纹钢它是比热卷板应该说还要更贵，它是深水的，所以螺纹钢它的利润水平情况非常好，那么利润好的情况之下，后期钢厂会不会调整它的生产线，生产节奏，来扩大螺纹钢的产量，如果螺纹钢的产量也能够得到一个提高，再加上五月底的梅雨季节，六七月份的酷暑这么一个淡季因素的来临，很有可能会对钢材市场产生一个比较大的压制。
尹老师觉得有哪些风险因素吗？
尹立功：
第一个首先螺纹钢，钢材，因为据我们了解的情况，今年年后贸易商里面开始加大囤货了，所以说抢货，包括动用上百亿规模的托盘资金在里面。那么这些货在贸易商手里面存着，而如果进入三月底以后，因为托盘期在三月份，基本上多数都是。那么做了托盘期以后，这些货它就出过来了，如果终端需求没有预期那么好，或者出现这种出货不畅，它只有干吗？只有降价处理。这种时候，很有可能如果说，出现这种情况的话，不排——除如果大家都跑的情况下，出现个踩踏。这是其中的一个风险，这是我个人感觉有风险。还有一个刚才石老师也说了，铁矿石1.3亿的库存，这也是悬在整个人头上的一把剑，确实是很风险的。其他的品种上面来讲的话，我们下游说焦炭，焦炭近期来讲，从过年回落，近期两周涨了一百块钱，普涨的，预期可能到四月份，大概还有50块钱左右的涨幅，这个涨幅因为什么？因为钢厂利润很高，而且焦化厂前期的时候，基本上来讲，有的说是亏钱了，但尽管不亏钱，利润也非常低了，这种情况下，钢厂利润高，大家都是朋友，合作这么多年了，一个链上，也不能你赚钱让我赔钱吧，你涨点吧。这个时候钢厂才扭扭捏捏的最后50、50的，两次50块，涨了100块钱，预计还有50块钱，等于是涨幅，这是一个焦炭。焦煤，焦煤山西，从我们现在已经不瞒你，结束了，但是之前，很多在在讨论这个问题，讨论二七六的问题，但是后来我们现在二七六现在暂时不实施，还是使用三三零，为什么？因为现在整个煤炭供应正好处于一个平衡，甚至于有点偏紧的平衡下，所以说整个的煤的价格包括焦炭的价格往回落，过了年以后，这种情况下，政府也愿意看到这种情况，所以说它也不支持价格大幅的上涨，去年发改委开了多少次会议，一直没降，所以说这种情况下，不会施行330的时候，重新276，这种情况下，焦煤的供应还是比较紧平衡，但中间有一个变数在哪儿？之前我们预期过的，一到供暖季结束以后，可能怎么？煤炭的量会上来，上来以后出现另外一个问题，山西从3月20日一直到8月份，五个月的检查，持续五个月，并且它是突击性检查。事先也不通知。
这就让一部分产能不会那么快的恢复起来。
尹立功：
它在赶的，因为什么？因为有些矿它不达标，达标大家不来检查的时候，我可以干，但现在，并且以前检查都提前通知，我要去社检查了，大家都知道了，现在不敢。很多矿有可能干吗？停下来，这有可能导致后续的焦煤的量或者对焦煤价格产生一定的支持，这可能也是一个变数。再有就是出口。
还有就是风险因素大家要考虑在里面，有一些这些可能会产生的变量也可以考虑在里。但如果说到操作的话，最实际。二位的建议是什么？石头的建议是什么？
石头：
我的建议关于套利这块，我是比较关注近期的螺纹和热卷板他们十月份的和约，之前的价差，从后期来看，螺纹钢的产量，我认为有可能会提升，再加上旺季也可能要向淡季进行转化，钢厂可能会提高对螺纹钢的生产，第二个，就是它当前，两者之间的价差只有几十块钱，三四十块钱，甚至还出现过将近平水的这么一个状况，而我们知道热卷板，比螺纹钢的生产成本，也要贵两三百块钱，后期我认为两者的价差还要再继续进行扩大，如果他们两者之间的价差在五十块钱以内，我认为可以做一个扩大价差的这么一个套利的操作。另外一个就是远月的铁矿石，我认为它成本继续往下跌的概率应该算是比较大，我认为应该是宏高做空铁矿石。
尹老师有什么样的投资建议吗？
尹立功：
操作上面，我个人的建议，第一，05和约，我们别碰了，不是大家散户或者你没有产业背景的人去玩的了。如果你要想做05的时候，怎么做？就是进入到4月份以后，交割月前一个月，你看基差，如果基差，收水比较高，你可以去做空它，去收割。或者如果打到贴水比较深，如果贴水打了最少是80块钱以上，你可以去做多的结果。这当然是一个期限的套利。
那么远月的，远月和约我的观点就是做空，黑色系的煤、焦、钢、矿这四个品种，如果空的话，首先空哪个？第一空铁矿石，第二个品种选什么？螺纹钢，空螺纹钢，但千万注意一点，这个位置要做空的时候，要把仓舱位控制好。这是第一。第二个我们就把它止损设在什么？设在前期的高点以上就可以了，很简单的。打穿了，我就认赔，跑了，其实亏损幅度也不大。但是如果真是一个顶部走出来以后，你下面的收益空间很大的。所以这种操作还是值得去做的。
