一场被寄予厚望的外延并购，非但没有达到“利润提升”的预期，反而将海南双成药业股份有限公司(以下简称“双成药业”，000619.SZ)拖入大幅亏损“黑洞”。
4月20日，双成药业发布2016年年报，报告期内，公司实现营业收入1.45亿元，同比下降37.16%;净利润为-3.88亿元，同比下降837.32%。这也是双成药业自2012年上市以来首次出现亏损。
对于业绩出现亏损，双成药业表示，主要是由于公司所投资的杭州澳亚生物技术有限公司(以下简称“澳亚生物”)2016年度累计实现净利润与预计净利润相比降幅较大。
有分析指出，除了尝试通过外延并购转型效果不理想之外，双成药业目前还面临主要产品销售同比下降的挑战以及业绩依赖单一品种等问题。
双成药业方面在接受《中国经营报》记者采访时表示，2015年以来医药行业相关政策变化较大，对澳亚生物的经营状况造成了影响，导致澳亚生物的业绩没有达到预期，但澳亚生物的CMO(合同加工外包)业务依然有着自身的优势，“对于澳亚生物的相关品种，双成药业有信心做好销售工作”。
双成药业于2012年8月登陆中小板上市。上市后，公司净利即进入连续下降的轨道，盈利能力也逐步走低。2016年，双成药业净利润降幅进一步扩大，公司也录得自上市以来的首度亏损。
记者注意到，双成药业2016年巨亏与其2015年对澳亚生物的收购有重要关系。在双成药业去年3.88亿元的亏损中，公司2016年度对澳亚生物的长期股权投资应计提减值准备金额为2.8亿元，占公司同期净利润亏损比例高达71.39%。
资料显示，2015年2月3日，双成药业公布非公开发行股票预案，拟募资9亿元向浙江巨科实业股份有限公司收购其持有的澳亚生物46%股权以及杭州奥鹏投资管理有限公司(以下简称“奥鹏投资”)100%股权。其中，澳亚生物46%股权作价为5.05亿元，奥鹏投资100%股权定价为9.62亿元，分别使用3亿元、6亿元募资，差额部分由公司自有资金解决。
不过，一年后的2016年2月，双成药业宣布终止通过定增募资收购澳亚生物剩余54%的股权。
据了解，澳亚生物主要业务模式为冻干粉针剂的受托加工和自有品牌产品的自产自销，其中前者占主营业务收入的95%以上。
2015年3月，双成药业董事会秘书于晓风在回应选择收购澳亚生物的原因时表示：“收购澳亚生物对公司的冻干技术、产业升级、制药信息化、利润等都有很好的提升。”
不过记者注意到，事实上，在被双成药业计划收购的2015年，澳亚生物业绩就已经出现大幅下滑。公告显示，2015年澳亚生物净利润为5117.15万元，比2014年净利润“缩水”一半，也远低于签署收购协议时承诺的同期1.1亿元净利润。
2015年年报中，双成药业在解释澳亚生物业绩未达预测的原因时表示：“医药行业政策变化，2015年度对注射中药制剂不允许委托加工，使得澳亚生物失去了一个重要的委托生产业务。”
此外，根据之前的业绩承诺，澳亚生物原控股股东承诺2016年净利润不低于1.2亿元，而澳亚生物2016年度仅实现净利润2023.03万元，只是承诺净利润的“零头”。
澳亚生物业绩连续出现大幅下滑，公司方面将如何应对?双成药业在2016年年报中表示，针对公司的经营生产特点，公司将利用自身的销售渠道为其品种销售提供有力的支持。
“2015年以来医药行业相关政策变化较大，已对澳亚生物2015年的经营状况造成了影响。相关政策影响下业绩没有达到预期，但CMO业务依然有着自身的优势，包括相关品种。”双成药业方面在回复记者采访时指出，公司利用成熟的销售渠道对澳亚生物品种的招投标工作一直在进行中，由于各省的招标时间、政策等都有所差别，所以对于澳亚生物的相关品种，双成药业有信心做好销售工作。
资料显示，双成药业主要从事化学合成多肽药品的研发、生产和销售，主导产品为增强免疫药物“基泰”(注射用胸腺法新)，去年收入占公司总营业收入在50%，主要用于治疗各型肝病、肿瘤、老年科及感染类疾病。
记者梳理双成药业2016年年报发现，公司营业收入构成中，多肽类产品贡献营收9731.80万元，占营收比重为67.05%，比上年同期减少33.67%，毛利率为75.73%，比上年同期减少3.22%，其他产品收入下降更是超四成。
在单一品种风险方面，双成药业坦承：“如受医药行业政策、市场波动及公司产品销售、质量等因素的影响大，风险集中度高。”
