业绩剧增700%，240家机构抱团，半导体新晋龙头，现身！

迎难而上，才是走出黑暗的唯一办法。

2018 年开始，面板行业进入下行周期，至 2022 年，全球显示器面板销量达 1.58 亿台，同比下滑约 9% ， 2023 年下半年才有所好转。

行业下行的寒气也传导到了产业链上的企业，像头部的面板检测设备公司精测电子、华兴源创、精智达近几年的营收增速均有所下滑。

不过，面对行业下行的压力，面板检测设备企业也在积极寻找出路，纷纷把目光投向了半导体测试、量测及检测设备。

随着芯片集成度不断提高，半导体测试、量 / 检测设备对于芯片制造的良率愈加重要，毕竟制造芯片的工序越多，对该设备的要求越严格。

再加上 AI 浪潮的影响，半导体的产量也在增长，对于该设备的需求也在上升。

2023 年，全球半导体量 / 检测设备市场规模达 128.3 亿美元，随着行业回暖，预计 2026 年该市场将达 186.7 亿美元。

因此，在需求的刺激下，面板检测设备公司纷纷下注半导体测试、量 / 检测设备业务，不过在细分方向上有所不同。

华兴源创、精智达侧重于测试设备，而精测电子更侧重于量 / 检测设备。

一般来说，相对于测试设备，量 / 检测设备的难度更大，价值量更高。这几家公司半导体业务的毛利率也能侧面反映出这个事实。

2023 年，精测电子半导体业务毛利率达 52.8% ，接近于精智达的两倍。

由于盈利能力较强 ，精测电子的业绩增长迅速。 2024 年前三季度，公司实现营收 18.3 亿元，同比增长 18.5% ；实现归母净利润 0.82 亿元，同比剧增 752.6% 。

不过，业绩只能代表过去公司经营的结果，面向未来，精测电子还有哪些因素来支撑增长呢？

1 、研发生产实力强，增长动力足

在本土半导体量 / 检测设备中，长川科 技、赛腾股份等公司主要以并购的方式扩展实力，精测电子是为数不多 通过自主研发 提高产品覆盖率的公司。

近几年，公司的研发投入稳步增长，以在建工程为代表的资本开支始终维持在较高水平，这些都为公司的技术发展奠定基础。

当然，公司的研发成果还是很喜人的，即使放在传统半导体量 / 检测设备企业中，也并不差。

若包含在验证及小批量出货产品， 目前公司产品覆盖广度已达到 39.6% ，位于行业前列。

其中，公司的膜厚、 OCD 设备及电子束缺陷复查设备作为主力产品已完成 7nm 先进制程交付及验收，并且已进入到更先进制程的验证阶段。

丰厚的产品实力也赢得了诸多客户的认可，主要包括中芯国际、华虹集团、长江存储等。

截至 2024 年三季度，公司在半导体检测业务中共取得订单 16.9 亿元，同比增长 13.5%。

然而值得注意的是，公司大多数产品在半导体量 / 检测设备中属于技术壁垒较低的产品，在高技术壁垒产品上正处于初步突破阶段。

2023 年，公司取得 14nm 先进制程明场设备 1.7 亿元订单，并在 2024 年 9 月实现交付。

在国内半导体量 / 检测设备企业中，一些老牌企业像中科飞测、上海睿励在技术壁垒较高的产品中进展较快，其中，中科飞测已实现套刻精度测量设备、纳米图形晶圆检测设备的批量销售。

不过，后续随着研发的深入，精测电子有望缩短与这些老牌企业的技术差距，生成更强的增长动力。

2 、国产替代迫切，给予发展空间

目前，全球量 / 检测设备市场呈现国外厂商垄断的格局，主要包括科磊半导体、应用材料、日立等，其中科磊半导体一家独大，占据 50% 的份额。

2023 年，半导体量 / 检测设备国产化率约为 3% 。

不过令人欣喜的是，国内企业正持续取得突破。

2018-2022 年，中科飞测国内市占率由 0.4% 提升至 2.3% ，精测电子市占率由 0.03% 提高至 0.84% ，睿励、精测、飞测三家公司的合计市占率由 0.7% 提升至 3.5% 。

并且，相比于国外厂商，精测电子还具备独到优势。

首先是交期更短。 目前公司设备的交付周期普遍在 6 个月以上，而国外厂商的交付周期一般长达 12 个月以上。

其次是价格优势明显。 在保证性能一致的基础上，由于公司的人工成本和加工成本较低，因此设备定价可比国外厂商低 30% 左右，性价比突出。

在国产替代的趋势下，公司凭借着诸多优势，有望获得更大的增长空间。

3 、传统业务回暖，新业务放量增长

虽然，公司半导体检测设备业务增长迅速，但显示检测设备依旧占据 70% 的比重，对业绩影响较大。