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听央妈的话，抱紧大腿

ETF智选 · 公众号 · · 2024-07-03 18:15

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资金跑到了大蓝筹？

这几天债市的行情蛮惨烈的：

数据来源：同花顺APP

原因之前说过了， 简单来讲，就是央妈亲自下场，借债卖空。

至于央行为什么要这么干，主要就是因为前期喊话没有效果，国债利率持续下跌，目前对外还有汇率压力，需要采取实质行动。

借券卖出是当下较为合理的操作，这样能够直接作用在长端利率，防止长端利率过快下行。

不过在弱现实的情况下，长债利率大幅调整的可能性不高，上面的意思也很明确，只是希望大家不要过度炒作国债期货。

有意思的是周一中证红利指数大涨2.18%，看来有一部分资金从国债期货里出来以后，为了避险又买入了高股息大盘股。

所以官方出手，很可能预示着抱团国债期货已经告一段落，后续想要避险，可能还是得大盘蓝筹。

中证A50，一只行业均衡的大盘蓝筹指数

一般来讲，公司市值越高，抵御风险的能力也就越大。

中证A50成份股的平均市值为2563亿，高于中证红利成份股的平均市值1289亿，也高于沪深300成份股的平均市值1361亿（数据来源：中证指数官网，截至2024年5月31日）

单从避险的角度，中证A50指数可能更值得大家选择。

此外，A50指数也聚集了A股的核心资产。

从行业分布来看，该指数前三大重仓行业依次为工业、金融、主要消费等，指数有较高仓位配置了新经济板块，如信息技术、医药卫生、原材料、可选消费等等，更贴合中国经济长期发展趋势。

数据来源：中证指数官网，截至2024/6/28，中证一级行业

总体看， 中证A50指数的编制方案充分考虑了传统与新兴行业的结合，是一只行业均衡的大盘蓝筹指数，代表了我们A股市场的核心资产。

全球都是大盘风格

大家不要觉得只有A股表现了大盘风格，海外其他地区当下也更加青睐基本面好的大盘股。

大多经济体经济疲软切地缘动荡， 在不确定加大的时代背景下，对确定性的追求、高胜率投资成为了全球的共识。

以MSCI指数为参考，2023年以来截至2024年6月20日，MSCI大盘股指数累计上涨38.73%，远高于同期中盘、小盘股指数16.60%、13.96%的涨幅。

数据来源：Bloomberg

回到中证A50指数，里面的大部分成份股经过三年回调，估值已经相对较低，性价比极高。截至今年7月1日，目前中证A50市盈率PE（ttm）仅为16倍。（数据来源：Wind）

另外从股息率来看，中证A50的最新股息率为3.19% （Wind，截至2024/6/28），也比不少债券更加有吸引力。

从国内的政策导向来看，新“国九条”的出台，可能也强化市场对于高胜率资产、高质量龙头的追求。

ETF和险资作为今年重要的边际增量资金，带动市场进一步聚焦核心资产。

2023年12月以来，截至2024年6月7日，股票型ETF共计流入近4418亿元，其中单跟踪沪深300指数的ETF就净流入2986亿元，占全部流入规模的2/3以上，这为权重龙头股带来了巨大的增量资金。（数据来源：Wind）

截止2024年一季度末，偏股基金(被动指数+主动偏股)的Top50重仓股中，被动基金的持股占比已经跃升至45.7%，与主动基金占比接近1:1。（数据来源：Wind）

险资这边，截至2024年3月，保险公司累计保费收入维持两位数的增长，预计带动险资继续流入。（数据来源：Wind）

资产端来看，截至2023年底，险资的权益仓位已经处于历史低位股票和基金占比回落至12.02%，后续随着市场修复，险资加仓的意愿也可能提升。（数据来源：Wind）

由此，综合估值、国内外的市场环境以及最新的政策来看，中证A50当下或是非常值得大家关注的指数。

风险提示

投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1.请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。

2.联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

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