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近期受疫情在全球尤其是日韩、伊朗以及意大利的扩散使得投资者进一步担忧全球原油市场的需求。Brent油价的调整幅度已经接近30%。国际原油价格会不会进一步下探？后市如何看，这是大家普遍关心的问题。从SARS的情况来看，疫情终将过去，最终原油价格还是将回到原先的供需轨道上来！但确实此轮疫情的传染性远超SARS，所以需求端冲击的时间和幅度会超过上一轮。但是值得关注的是：
第一、原油价格已经逼近主流企业的原油生产成本；
第二、密切关注下周的OPEC会议以及疫情在中东扩散对供给带来的收缩影响 。
不宜过度悲观。
近期受疫情在全球尤其是日韩、伊朗以及意大利的扩散使得投资者进一步担忧全球原油市场的需求。国际原油价格再次下行。Brent原油价格2月28日一度跌破50美元/桶，最后收在50.09美元/桶。Brent油价已经从1月8日的71.75美元/桶下跌到2月28日的50美元/桶左右，跌幅已经将近30%，国际原油价格会不会进一步下探？后市如何看，这是大家普遍关心的问题。
在做出判断之前，首先回顾2003年SARS疫情对油价的冲击。此前我们的回顾当中曾经写道：
非典短期冲击了油价，冲击了一个季度的航煤、汽油和柴油的需求。
中国是重灾区，以中国为例，冲击最大的是航煤，5、6月份同比下降了37%，接下来是汽油，在5、6月份下降了将近7个点。
反映在原油价格的走势上面就是：3月7日Brent油价达到高点34.1美元/桶之后，后面受疫情的发展一路下行，在4月29日跌到年度最低点23.26美元/桶，整体跌幅达到31.8%，之后受疫情的好转以及全球经济的好转，在8月份回到了30美元/桶，收复了大部分跌幅。从中可以得出的结论是什么呢：疫情终将过去，最终原油价格还是将回到原先的供需轨道上来！
当前国际市场下，原油供需格局仍较为宽松
基本面方面，根据IEA发布的2月份月报，需求方面，预计2020年第一季度，全球石油需求日均比去年同期减少43.5万桶；预计2020年，全球石油日均需求增加量下调36.5万桶至82.5万桶，为2011年以来最低增幅。经合组织低于预期的消费量将2019年的增长削减至日均88.5 万桶。2020年第一季度，世界石油市场对欧佩克原油日均需求量减少至2720万桶，低于该组织1月份原油日均产量2886万桶。预计2020年世界石油市场对欧佩克原油日均需求量减少至2840万桶。供给端，1月份全球石油供应量日均1.005亿桶，减少80万桶，其中欧佩克减少了71万桶。与去年同期相比，预计2020年全球石油日均产量大致不变。库存方面，2019年12月份经合组织商业库存大致稳定在29.15亿桶，成品油库存增加抵消了原油库存减少，石油库存总量比五年平均水平高2640万桶。
原油价格已经逼近主流企业的原油生产成本
从我们此前掌握的数据来看，北美页岩油主流企业的的完全成本约在40-45美元/桶，当前WTI油价已经到达45美元/桶左右。并且Brent原油价格跌破50美元/桶之后，诸多如中国石油，BP、Shell等跨国石油公司也跌破原油的盈亏平衡点。
密切关注下周OPEC会议以及疫情在中东扩散对供给带来的收缩影响
下周，欧佩克将在维也纳举行的欧佩克及其减产同盟国部长级产量政策会议。据《华尔街日报》周五报道，沙特阿拉伯与俄罗斯在对权衡全球石油需求减弱的预期方面存在分歧，占欧佩克生产能力一半以上的沙特阿拉伯、科威特和阿联酋正在商讨将原油日产量进一步减产30万桶的可能性。如果新的减产协议达成，将有助于原油市场的供需再平衡。
中东地区疫情的蔓延在加剧。自2月19日伊朗宣布确诊首例新冠病毒病例后，伊朗的疫情正在逐渐恶化，确诊人数和死亡人数迅速攀升。最近几天，中东的新冠肺炎疫情有扩散趋势，2月25日，中东有确诊病例国家升至9个：伊朗、科威特、巴林、阿联酋、以色列、伊拉克、阿曼、黎巴嫩、阿富汗。伊朗是整个中东疫情最严重的的区域。截止2月29日18点，伊朗新增新冠肺炎确诊205例，新增死亡9例，共确诊593例。伊朗共有24个省份出现确诊病例，疫情严重的三个地方为德黑兰省、库姆省、吉兰省）。
中东地区是目前全球原油供应的核心地区，原油产量约占全球的40%，原油贸易量约占全球50%。如果疫情在伊朗尤其是在中东的扩散，得不到及时的控制，供给端的压力也会较大。
目前国内金红石型钛白粉主流出厂价13800-15700元/吨；锐钛型钛白粉主流出厂价11000-12100元/吨；氯化法16500-21000元/吨。本周钛白粉市场多家钛白粉企业发函调涨，中核钛白、山东金海、攀枝花海峰鑫、钛海科技发涨价函，国内涨500元/吨，国外涨80-100美元/吨。物流方面大部分地区已恢复，厂家补发年前订单为主；社会库存方面经销商本周接单量有限，预计库存能维持至3月中下旬。供给端目前西南、华南、华东部分钛白粉厂家停产，恢复时间多在3月份，龙蟒佰利联焦作基地氯化法装置将转生产四氯化钛，3月份钛白粉产量将减少，新立基地预计3月份出产品，月产1000-2000吨。因原料钛矿价格持续高位，近期减产、停产的厂家有涨价预期，预计短期钛白粉出厂价仍将维持强势。
周内制冷剂行情转好，多个型号价格上调1000-1500元/吨。原料端萤石市场供应紧张，价格继续走高；无水氢氟酸市场因货源紧缺，周内价格大幅上调，制冷剂成本面受到强有劲的支撑。需求端空调厂家复工60%左右，开工仍处低位，且因场内库存尚可，对制冷剂的刚需不足；汽车行业多执行长约单为主，对制冷剂R134a的需求延续。受成本端支撑，制冷剂R22预计维持坚挺，3月上旬物流整体恢复后会有新一轮的价格上调；制冷剂R134a预计投产企业推迟投料，场内货源紧张，目前乳源东阳光已投产，预计短期内仍有上涨之势，需持续关注其他厂家投产情况；受原料端紧缺支撑，周内制冷剂R32、R125价格大幅上调，预计短期内以高位维稳为主，需关注氢氟酸工厂复工情况；制冷剂R410a随混配原料价格上调而上行，短期内以维稳观望为主。
本周MDI市场实际成交较少，价格延续下滑，万华货源13000-13100元/吨，上海货源12600-12700元/吨，周环比下降300-500元/吨。供给端厂家目前均低负荷运行，东曹瑞安工厂目前还在停车。需求端下游复工缓慢，对需求面没有支持，贸易环节难成交，厂家库存压力倍增，企业只能降负减产。本周亨斯迈早于万华公布3月挂牌价，环比2月上涨500元/吨，挺市态度明显，但是疫情影响下下游需求改善预期难以乐观，预计后期聚合MDI市场仍以观望为主，但随着厂家库存发生转移，价格有望触底反弹。
全国多地工厂逐步开始复工，需求复苏缓慢，逐步提升，鲁西本周再次下调价格至18000元/吨，目前有机硅市场主流报价在18000-19000元/吨附近，湖北地区交通管制依旧严峻，兴发在低负荷下本周停车，目前国内有机硅厂家高库存状态仍存在，多家企业开工负荷降低甚至停车。本周主要基础产品DMC主流报价18000-19000元/吨，生胶供应商主流报价19500-19800元/吨（含税含包装），107胶供应商市场报价18500-19000元/吨附近，硅油供应商市场报价20000-22000元/吨，以上价格（生胶含税含包装）均为净水含税现汇价格形式。全国开工企业13家，华东5家；华中2家；西北2家；山东3个；华北1家。其中，外资1家，合资2家。从地区开工率来看：本周国内总体开工率在65%左右，其中：华东区域开工率在66%（中天停车，星火开工五成）；山东区域开工率在60%左右（金岭停车）；华中开工率50%（兴发停车）；本周国内有机硅企业开工仍处低位状态，各地政府纷纷推出支持复工政策，部分终端企业有望开始逐渐复工，需求以待时间逐渐增加。
正极材料方面
，电解钴均价27.5万元/吨（环比下降0.5万元/吨）、电解镍均价10.1万元/吨（环比下降0.3万元/吨）、电池级碳酸锂均价4.9万元/吨（环比不变）、磷酸铁锂均价4.1万元/吨（环比不变）、三元5系动力型13.1万元/吨（环比上升0.5万元/吨）。
负极材料方面
，高端天然石墨均价6万元/吨（环比下降0.9万亿/吨）、人造石墨高端7.5万元/吨（环比不变）。
电解液方面
，六氟磷酸锂均价8.5万元/吨（环比不变）、三元动力电池电解液均价4.5万元/吨（环比不变）、电池级DMC均价0.7万元/吨（环比不变）、电池级EC均价0.9万元/吨（环比不变）。
隔膜方面
，5微米厚度湿法基膜均价2.9元/平米（环比不变）、14微米厚度干法基膜均价1.1元/平米（环比不变）。
其余品种稳中持平。在前期维生素品种出现较大幅度上涨以后，维生素品种稳中持平，价格仍维持强势。维生素K3：本周(MSB)K3市场报价70-85元/公斤，受成本支撑，节前有厂家报价上调。湖北地区企业复工延迟，工厂生产受限，发货困难，停止报价，市场报价偏强。烟酰胺：本周市场报价46-50元/公斤。原料价格高企，厂家持挺价心态，节前部分厂家提价至53元/公斤，节后工厂发货延迟，本周市场询问增加，购销好转，报价稳中偏强。
近日有进口厂家在东南亚地区提高蛋氨酸报价15%，国内蛋氨酸反倾销初裁结果推迟公布，禽类生产受创，养殖需求偏弱，但节后物流运力紧张，国内厂家发货后延未报价，有进口厂家存有提价意愿，市场稳中偏强。
本周国内尿素市场上涨明显，目前山东市场价格1760-1770元/吨，周环比上涨50-70元/吨。供给端本周国内日均产量14.38万吨，环比上周的13.58万吨增加0.8万吨，同比去年同期日产14.16万吨增加0.22万吨。前期社会库存存货较少，物流受限严重导致市场货源紧张；需求端工业方面下游复合肥开工继续提升，复混肥厂、BB肥厂等陆续开车恢复采购，农业方面仍是主流地区返青肥料的支撑，其他地区农业少量走货。物流方面本周交通陆续恢复，加之政策面利好的推动，价格出现连涨。目前厂家待发订单充足，预计短期价格仍坚挺为主。
环比上周上涨：草甘膦原药、丁草胺原药、二甲戊灵原药、烯草酮原药、异噁草松原药等；环比下跌：精喹禾灵原药、双草醚原药、五氟磺草胺原药等；
杀虫剂品种：
环比上周上涨：虫螨腈原药、毒死蜱原药、呋虫胺原药、甲氨基阿维菌素苯甲酸盐、螺螨酯原药、炔螨特原药等环比下跌：联苯菊酯原药等；
杀菌剂和中间体：
环比上周上涨：咪鲜胺原药、肟菌酯原药、戊唑醇原药等；其余杀菌剂和中间体品种稳定为主。
本周天然橡胶价格震动为主，交易面一般。沪胶近期波动明显，涨跌互现。供应方面，泰国原料胶水临近停割，原料价格小幅波动，加工厂利润尚可，产出维持高位，2-4月份船期较集中。需求方面，不同轮胎厂开工差别较大，东营地区轮胎开工普遍50%一下，一线品牌开工达到70-80%，复工情况维持好转，但是目前轮胎厂原料库存普遍能到3月中旬，轮胎厂成品库存约1.5个月，轮胎代理商和经销商库存约1.5月，短期对天胶刚需难以快速提升。
