美敦力Q3实现82.92亿美元营收 | 低于市场预期，股价大跌7.26%

• 全球收入82.92亿美元，报告增长2.5%

• GAAP净利润12.94亿美元（每股1.01美元），同比-2%(+2%)

• 非GAAP净利润17.87亿美元（每股1.39美元），同比+3%(+7%)

• 过去十二个月上市核心产品

心血管业务（收入30.37亿美元，有机增长5.0%）

• 心脏节律与心衰（C RHF）：有机增长6.3%

• 心脏起搏疗法 ：低双位数增长，但是明星产品Micra实现高速增长（25%+）

• 心脏消融 ：低于20%增长，其中PFA产品（PulseSelect、Sphere-9）快速放量是实现高速增长最大动力（不知道是否能实现花旗银行预测）

• 结构性心脏与大血管（SHA）：有机增长5.1%（剔除先天病业务），其中TAVR产品--Evolut FX+持续发力

• 冠脉与外周血管（CPV）： 有机增长1.6 % ，但是球囊产品实现高个位数增长（看起来RDN放量有点慢，远低于市场预期）
• 亮点

• FDA批准在爱尔兰戈尔韦新PFA生产基地，能够立马提升Affera和 Sphere-9产能

• 与Contego Medical达成独家分销协议（并获得优先收购权益），从而快速切入高速增长颈动脉市场
• CMS启动RDN国家覆盖分析（NCA），覆盖政策预计2025年10月落地

神经科学业务（收入24.58亿美元，有机增长5.2%）

• 颅脑与脊柱技术（CST）：有机增长4.6%，其AiBLE智能生态推动神外手术高增长

• 专科治疗：有机增长1.9%， 骶神经刺激产品 InterStim X是增长驱动力

• 神经调控：有机增长12.9%，疼痛刺激业务美国增速近20%，Percept RC DBS推动脑调控全球中双位数增长

• 亮点

• 自适应脑起搏器BrainSense获CE批准上市

• 外科与内镜（SE）：有机增长0.4%，新兴市场高个位数增长部分抵消美国分销模式调整影响
• 急症与监测（A