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对冲基金巧用零工经济:投资想法也靠“众筹”? | 试读

经济学人集团  · 公众号  · 国际  · 2017-06-06 16:52

正文

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以在线平台Quantopian为代表的新型对冲基金公司试图在高端金融领域试水零工经济,用“众筹”的智慧挑战火箭物理学家扎堆的“量化”对冲基金。他们已经吸引了12万会员和充足的资本,“华尔街之狼”史蒂夫·科恩承诺对平台上被看好的算法提供最高达2.5亿美元的投资。但“众筹”的智慧是否能管理巨额资金,仍有待检验。


今天分享《经济学人·商论》六月刊免费文章《群众的智慧》,欢迎登录App,一键切换阅读英文版原文。

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众包对冲基金

群众的智慧

一种新型对冲基金押注于业余人士的能力



“量化”对冲基金长期以来都被视为金融界里的高智商前沿领域。复兴科技(Renaissance Technologies)、双西格玛(Two Sigma)和Man AHL等公司各自管理着数百亿美元的资产,聘请天才数学家和物理家坐在宽敞的办公室里开发交易算法。但假如无需耗资费时的招聘程序便可利用这类人才呢?这正是创立于2011年的对冲基金及网上众包平台Quantopian正在尝试的事。任何人都可以在它的平台上学习创建交易算法。公司而后选出最成功的算法来管理资金。4月,该公司宣布已把首批资金配置给选出的15种算法。


相比竞争对手,Quantopian似乎有一大显著优势:人多势众。招聘的难度,加上公司希望保密,即便是大型量化基金公司也只有一两百个全职研究人员(比如Man AH有120人)。而Quantopian的平台拥有12万会员。


但这些人都是业余人士,并非全职员工。Quantopian的首席执行官约翰·福西特(John Fawcett)表示,许多人注册是为了学习如何将算法应用于金融交易,他们通常在金融业以外的领域已经拥有编程及建模的经验。极少数人的算法会被看中,但如果有幸被选用,便可获得净利润的10%作为授权费。其余的人至少可以用自己的算法来交易自己的资金。


福西特计划配置资金到更多的算法上,同时对已选用的算法追加配置。可投入的资本很充裕。著名投资人史蒂夫·科恩(Steve Cohen)挺过了自己上一只对冲基金的内幕交易丑闻,他为Quantopian提供了一部分风险投资,并承诺对平台上被看好的算法提供最高达2.5亿美元的投资。Quantopian打算今年推出一只对其他投资者开放的基金。


Quantopian这类模式有可能把零工经济拓展到涉及巨额资金的高端金融领域。其平台用户大多是在职人士或在校学生,只为兼职赚些外快。至少有一家量化对冲基金公司已经在这一趋势上押注。WorldQuant的WebSim平台跟Quantopian的类似,让人们得以访问金融数据及测试设想,不过该平台针对的是更为基础的研究。在WebSim上表现最佳的人可成为从该公司领取薪水的兼职研究顾问,目前已有近500名,几乎与WorldQuant的全职员工人数相当。


要以财务回报来评价Quantopian的配置(每个算法管理10万美元到300万美元不等的资金),目前还为时尚早。作为行业先锋,Quantopian并无明显可比的对象。对手Quantiacs仅有约6000名用户,但该平台上的一些算法去年产生了高达40%的回报,不过配置的资金数额较小(Quantiacs尚未尝试管理外部资产)。因此,对众包平台而言,真正的考验仍在前方:当涉及巨额资金时,更大的人才库是否意味着更佳的表现?


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