被“平均”的预期

z上周是宏观交易大周，最重要的两个事件是对面的大选和中国人大常委会的会议日程。

相应的，上周各个市场的波动率大幅提升，当然，波动率的大幅提升不是只有上周， 9 月下旬以来一直是这样。

波动率上升的潜台词是多空双方都不太好挣钱，可能第一天还在狂赚，第二天就已经是暴亏了。

按照时间顺序，周五收盘后的人大常委会的发布会对于今天市场的影响最大。

所以从逻辑上讲，今天也交易的周五发布会的解读，或者对于预期实现程度的解读。

周五有个帖子，挺火的： “超抖音预期，持平柚子预期，低于机构预期，鉴于现在机构不是人，所以平均下来是超预期” 。

事实证明，该帖洞悉人性，今天的市场几乎是完全按照上述的逻辑开展。

超预期的是抖音概念，是科技股，是小票。

仅仅从中证 1000 看，已经非常有效的突破了 10 月 8 日的高点，理论上今年买小票的人，买科技股的人，已经没有套牢的了。

抖音概念也好，小票概念也好，除了所谓的“超预期”，最主要的是暂时不需要关注业绩的问题，所以有些甚至可以按照“市梦率”的来交易。

小票的根本逻辑，目前还是流动性溢价的逻辑。

但其他市场只讲流动性溢价的故事不行，商品不行，债券不行（收益率没往上）。

商品不行是因为确实需要需求的配合，但实际需求因为地产的问题、因为基建的问题，所以还是不行。

所以“煤焦钢矿”也好，玻璃这些建材也好，今天都是跌的。

实际上不光是今天，最近这段时间都是跌的。

债券对于这个根本是麻木的，不相信不配合， 10 年国债停在 2.1% 的位置上很多天了，但也就比历史最低点（ 9 月中下旬）高 10BP 。

债券市场是最典型的机构市场。

今天会发布社融数据，但我猜没人关注，现在也人交易这个。