通胀若是无法抑制，如何交易？

许多人可能已经开始觉得那些低利率水平是“正常”的，但事实上它们远低于长期平均水平。即使现在，10年期利率为4.56%，虽然明显高于自全球金融危机开始以来的平均水平，以及随之而来的异端货币和财政政策（由绿色线表示），但仍然远低于过去60多年间的长期平均水平。

投资者周二迎来了令人不悦的通胀数据。CPI（“消费者物价指数”）作为一个常用的通胀基准，虽然不是美联储偏好的衡量标准，其数据高于预期。食品和能源对消费者至关重要，但经济学家通常将它们排除在数据之外，因为商品价格往往带来波动。如果忽略这些，年度CPI为3.3%，远高于美联储设定的2%的通胀目标。

周四的PPI（生产者价格指数）衡量的是国内生产者为其产出所收到的销售价格随时间变化的平均水平，同样排除了食品和能源。报告中的0.3%与共识预期完全吻合。由于认为周三的通胀担忧被夸大了，现在较长期的国债开始反弹。

交易：TLT

在去年选举前的一篇文章中，考虑到持续的通胀压力，我们强调了在iShares 20+ Treasury Bond ETF (TLT) 上进行的看跌2月14日期权价差交易，TLT是追踪长期国债的ETF。（随着利率上升，TLT的价值下降。）

该交易已经盈利，但它将在周五到期。

那么，问题现在是，我是否仍然认为我们面临通胀压力，还是像今天的债券买家一样，PPI数据让我更加乐观了？

不幸的是，我对通胀的担忧仍然存在。“新”特朗普政府的政府效率部（DOGE）似乎正努力迅速识别和消除浪费、欺诈和滥用。