无处安放的中小银行股权

“你家是开银行的吗？”

在过去，如果有人受到这种提问，那是对他/她财力雄厚的一种认可。

在当今，如果有人对你说“我家是开银行的”以表明其富有，那你要小心了，因为只需7000块，就可以成为一个“银行家”。

探究原因，银行股权拍卖市场，让你了解真实的银行股权交易现状。

在银行股权转让方面，除了众所周知的沪交所、深交所、创业板等交易所外，对于非上市的银行，其股权交易还有很大一部分存在于区域性股权交易市场 （四板市场） ，以及司法交易平台。

基于数据的可得性，本文主要以阿里司法拍卖平台上的银行股权拍卖情况作为参考数据。需要注意的是，司法拍卖是以人民法院为主体的拍卖，并不等同于传统意义上的股权转让。

数据显示，截至2019年5月20日，在阿里司法拍卖平台上以“银行股权”为关键词搜索的司法拍卖标的共8833起，数量逐年递增，且绝对增幅越来越大 （参见图1） 。

从拍卖标的的价格结构来看，价格最低的标的只有7000元，价格区间在10万-500万元的标的数量最多，占比超过75% （参见图2） 。对拍卖标的银行进行分析可以发现，被拍卖的股权基本为中小银行，农商行 （农信社） 、村镇银行更是占比80%以上。

从标的拍卖结果来看，流拍情况占大多数，流拍标的占总拍卖标的的数量逐年提高 （参见图3） 。

从拍卖标的所属的地域来看，江苏、浙江、河南三地数量最多，其中江苏、浙江两地拍卖标的数量合计占比超过一半 （参见图4） 。

总体来讲，江浙地区的数量占绝大多数，其中又多为农商行 （农信社） ，拍卖总数及流拍率都呈上升趋势。同时，通过对标的所属人分析发现，民营企业和个人投资者占据较大比例。

或许有人会问：银行算是稳赚不赔的生意了，持有股权就意味着每年坐等分红，为什么会出现这么多的股权拍卖？

这其中既有政策原因，又有经济原因，下面我们将从几个方面进行分析。

首先，政策原因。 2018年1月，原银监会 （现银保监会） 发布《商业银行股权管理暂行办法》，随后又在3月发布《中国银监会办公厅关于做好实施相关工作的通知》和《中国银监会办公厅关于规范商业银行股东报告事项的通知》两个配套文件。其中规定：

这种业内通称的“两参一控”的硬性指标，使得很多企业被迫转让所持有的银行股权，这也侧面导致了银行股权转让更加频繁。

但是，需要注意，该类转让并不是阿里司法平台银行股权拍卖大幅度增加的主要原因。因为，基于“两参一控”所导致的股权转让多为大额定向/非定向交易，地方性的产权交易所才是最常用的交易渠道。

其次，企业破产导致自身所持有的银行股权拍卖。 前文中我们提到，所有人为民营企业和个人的拍卖标的占据较大比例，且地域集中在江浙地区。2018年至今，地处江苏、通过阿里司法平台拍卖的银行股权拍卖共1507起，因持有银行股权的企业破产导致银行股权拍卖的168起，占比11%；地处浙江温州的银行股权拍卖244起，因破产导致的拍卖33起。究其原因，江浙地带民营经济发达、民间借贷盛行，如今经济下行压力使得部分企业经营困难，企业破产导致了一连串的资产拍卖抵债行为，由此产生了个人/企业持有的银行股权被拍卖。

最后，因债权债务纠纷导致的法院强制执行。 在债务纠纷而导致的拍卖中，更多的标的为个人所属。究其原因，农商行皆为农信社改制而来，股本来源十分复杂，包含当地的集体所有制经济主体、当地民营企业、农民个人等。在股权所有人发生债务纠纷时，其所持有的股份就成了可偿还债务的资产，被法院执行拍卖。

在阿里司法平台的银行股权拍卖标的中，农商行、村镇银行为主的中小银行占绝大多数。在这些农商行、村镇银行的股权拍卖中，流拍比例高达60%以上，曾经被奉为“香饽饽”的银行股权，现在却频频流拍。这其中，究竟为何。

第一，流动性差。 已上市的银行，股权可以在资本市场自由交易，但对于非上市的银行，股权买入后难以卖出，其价值也仅仅在于每年的分红。若是对资产流动性有一定要求，该类股权自然非首选。

第二，价值较低，价格与价值偏离。 除了流动性，价格同样为流拍原因之一。对未上市银行的股权价值进行评估，通常是按照净资产估值的方式，而估值和真实价值之间差距甚大，债务等因素又会降低购买者的价值评价。同时，目前多数拍卖标的的价格由第三方评估机构评价认定，不同机构对于股权估值的认定并无统一标准，部分标的价格与价值偏离严重。外行人不敢轻涉，内行人又深知底细，拍卖自然难以成交。