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@DAVID自由之路 老师专注低风险投资，他的《低风险投资之路》一书，雪球菌读过好几遍，受益良多。
@DAVID自由之路
目前在雪球私募工场发行的自由之路基金，去年也有非常好的业绩表现。他回顾总结了自己上半年的投资，并表示
未来会
关注定增基金、可转债、银行股轮动三个机会。
一、上半年业绩情况
今年上半年的业绩跑输沪深300指数，跑赢中证500指数，大致与上证及深成指持平。今年上半年延续去年的投资策略，依然是基于相对收益，前四个月主要持有贴水的IC，由于五月和六月IC贴水收敛，慢慢将IC权益仓位转移到封闭式基金、定增基金和低估值银行股，并建立部分可转债仓位。
二、上半年投资回顾总结
1）跑输沪深300
今年上半年投资并不顺利，年初市场折价的机会已经不多，又遇到5月大盘股和其他股票的反向走势，以及定增基金由于减持新政而折价扩大，造成今年上半年跑输大盘股指数沪深300较多，对于这样的结果，其实我也是有准备的，
一个优秀的基金经理能够做到长期跑赢指数，但是没有任何一个基金经理能够在任何时间都跑赢指数。
从2005年开始投资，我的个人业绩也是经常跑输指数，2006年10月以前，虽然满仓封闭式基金，但依然跑输指数10%，直到最后两个月封闭式基金独立行情开始才反超指数。2007年和2009年，我全年都是跑输指数的，尤其2009年上半年，指数都翻倍了，我的收益率才50%，2010年和2013年虽然跑赢了沪深300指数，但是又跑输了中证500指数和创业板指数。
投资长跑中，很多人喜欢投资成绩排座次，我又跑赢了谁谁谁，大V水平不过如此。不过大家比的通常是短跑成绩，几个月的，最多也就一年，记得以前在鼎级论坛上大家晒成绩，我的成绩基本都是中等偏下，但是有心人将五年成绩进行总结，发现100个晒成绩的人，结果只有几个人坚持了5年，投资路上幸存者偏差是非常普遍的一件事。
自由之路基金成立一年多时间，扣除业绩报酬后为投资人创造了20%左右的收益，折算下来扣费后的年化收益率超过15%，这和我的预期是一致的，而且这一年多扣费后业绩也跑赢过去一年多的最强指数上证50。
2）回撤
今年上半年最大回撤6%，由于fof基金申购的时候刚好是市场高点，这让一些fof的投资人体会到了亏损，也让一些投资人感到紧张，甚至一些投资人开始怀疑我的投资策略。
在本基金比较艰难的6月初有部分投资人选择了赎回，如果是怀疑我投资策略的投资人选择了赎回，我觉得对于双方都是好事情，因为我无法按照别人心目中的投资策略进行投资。我对自己回撤的要求，是一年不要亏损超过15%。
3）反思
虽然前面说了一些犟嘴的话，但确实今年上半年投资业绩很不好，我也在反思，为什么
@梁宏
能赚50%，自己是不是哪里做错了？
今年一季度贵州茅台不断走强的时候，我也在想自己是不是错过了什么，但总是找不到确定性，感觉这些股票上涨20%或者下跌20%，都能找到自己的逻辑，能自圆其说，这也许就是所谓的行情在犹豫中上涨吧。内房股确实估值很低，曾经我也买过SOHO中国，曾幻想潘石屹把资产全卖了清盘多好，恒大融创都属于高杠杆的公司，业绩好的时候可以迅速放大，业绩变差的时候又会迅速恶化，总让人有一种赌的感觉，但不得不说楼市火爆和内房股上涨还是存在一个套利的时间差，实际上在楼市持续火爆一年后，这些股票仍然在底部，确实是机会。
但比较不幸的是，贴水机会逐渐消失以后，这些低估品种已经上涨到一个可涨可跌的位置，已经缺少了确定性，不像2015年一个套利机会消失后紧接着另一个机会。
