七个问题，带你了解聚酯瓶片！

推荐阅读：

👉 迎接新朋友！这一篇把“瓶片”讲个透！

👉 迎接新朋友！瓶片的供需格局全览看这篇！

关于聚酯瓶片，作为包装领域尤其是软饮料行业的大户，想必大家并不陌生。聚酯瓶片期货上市的脚步越来越近，今天就让我们跟着一德期货郑邮飞 /F0284348、Z0010566/ 在《你好，新朋友》直播专场的讲解，通过七个问题再来了解下它。

1. 当前瓶片现货价格属于相对高位吗？

目前，瓶片现货价格处于低位水平。从瓶片的加工差角度来看，当前利润处于历年来的最差水平。主要原因是近两年产能投放过于集中，导致全球出现阶段性地供应过剩。然而，在最近两三周到一个月内，由于价格较低或利润较低，瓶片已出现一定程度的减产。因此，瓶片加工差在近期略有恢复，但相较于往年整体的加工利润仍然较低。

2. 瓶片的生产成本公式是什么？

原料成本=0.855*PTA价格+0.335*MEG价格

总成本=原料成本+450（现金流加工费）

3. 最近两年新上市的品种大部分都经历了相对单边的下行，瓶片期货上市后会有这种概率吗？

除了450元/吨的加工差是由供需决定的，瓶片价格很大一部分取决于原料成本（主要包括PTA和MEG）。其中，PTA占比例最大。由于PTA与原油的相关性极高，因此瓶片价格是否会出现单边下跌走势，也取决于原油价格。若近期原油价格持续维持在高位，那么瓶片的绝对价格可能不会下跌，只能说是产能增加了，压缩的是它的利润，而非产能增加导致绝对价格降低。

4. 相关的聚酯链品种是否存在一定的套利机会？

瓶片上市以后，交易者就可以做瓶片加工差的套利了。因为它的原料PTA和乙二醇都已经上市了，你做多利润就可以考虑多瓶片空PTA、空MEG，做空利润的话相反。

具体而言，非产业套保需求做空利润不占优势。我们更多偏向于在有安全边际的情况下去做多利润，比如瓶片前段时间的加工差低于400元的情况下，长期的角度看这个价格不可维持，产业肯定会有供给端的调节动作。事实证明，后续兑现了近一个月的减产。基于这个逻辑，如果瓶片的加工差小于400元就可以买瓶片空PTA、空MEG，去做加工差的扩大。

5. 瓶片目前市场的供需如何？属于完全竞争市场吗？

瓶片近两年无论从国内还是国际市场来看，阶段性产能偏过剩，因此它的利润已经压到了比较低的水平，进而出现了近期的减产现象。对于是否是完全竞争市场，瓶片相对来说还是市场化的。

6. 瓶片有季节性规律吗？

这个问题就要参考软饮料的产量情况了。6-8月为旺季，9月逐步转淡，10-11月彻底进入淡季，12-1月有轻微反弹，2月受春节因素下滑，3月环比回升，4-5月又重回低位。总体而言，二、三季度的饮料旺季会提前1-2个月在瓶片生产中体现。

7. 对于交易者可以从哪些方面着手参与瓶片期货？

大家可以从安全边际着手，比如说加工利润其实就是一个比较好的切入点。因为如果加工差非常高，去做多利润的安全边际肯定不好。在利润好的情况下，如果你有产业基础或者说有对应的现货，做空利润去套保这个是没问题的。但是纯投机去做瓶片的话，从安全性角度来看，长期做多相较而言会更为稳妥。