焦点：4月锂电材料环比回升明显，5月改善将继续！

分析师谢鸿鹤 · 公众号 · 股市 · 2017-05-17 09:26

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导读

据中国化学物理电源行业协会消息，受益于数码电池旺季及动力电池厂的储备库存等因素带动，2017年4月锂电材料产量环比继续回升，其中，三元材料产量环比增长9.3%至8210吨，三元前驱体产量也环比增长17.6%至9150吨，磷酸铁锂更是达到环比20%以上的增长，锂电池主要材料整体实现了10%左右幅度。

预计，随着4月底免购置税目录的发布，以及后面积分制等的实施，新能源汽车起量仅仅是一个时间问题，5月部分动力电池已逐步出现供不应求的状态；2017-2018年三大锂电材料都将相继出现供应不足的格局。

4月份主要锂电材料产量继续环比回升。据中国化学物理电源行业协会消息，4月锂电材料产量环比继续回升，其中，三元材料产量环比增长9.3%至8210吨，三元前驱体产量环比增长17.6%至9150吨，磷酸铁锂产量环比增长21.7%至5040吨，负极材料产量环比增长12%至13900吨，电解液产量环比增长12.7%至9100吨，4月份锂电池主要材料整体实现10%左右幅度。同时，三元材料，三元前驱体，碳酸锂铁，负极材料等锂电材料价格价格分别达到19.2万/吨、11.4万/吨、8.5万/吨、4.5万/吨。

数码电池旺季及动力电池储备库存是带动4月份锂电材料产量增长主要原因。受制于前期新能源汽车政策落地较晚等因素，2017年4月份新能源汽车销量同比增长7.9%至3.44万辆，前4月新能源汽车总销量同比下降0.2%至9.04万辆，4月份新能源汽车产销数据是略低于预期的；与之不同的是，4月份锂电池主要材料整体依旧实现10%左右幅度，这主要受益于：

1）数码电池在4月份属于旺季，产销情况较高；
2）诸如比亚迪等动力电池企业虽然电池出货量不高，但产量基本保持了满产状态，增加部分库存导致对材料的采购并未降低。

同时，据中国化学物理电源行业协会报道，根据各企业生产计划来看，预计5月份主要材料产量环比仍将有所增长！其实，5月部分动力电池已逐步供不应求，新能源汽车政策落地也势必带动销量增长。

5月，据中国化学物理电源行业协会报道，动力电池的需求已经逐步改善，从上周开始主流动力电池厂家销售已出现好转，如青岛国轩三元电池产品供不应求，预计下半年产能将翻倍，以满足车企需求。同时，随着4月底免购置税目录的发布，以及后面积分制等的实施，新能源汽车起量进程或将加快，这也势必带动锂电材料需求的不断扩张。

三大锂电材料（铜箔、氢氧化锂和钴）都将相继出现供应不足格局。当然，中间可能因为阶段性数据而带来扰动，但是今年明显可以看到传统汽车商，如大众、宝马等已经加入新能源汽车大军，势不可挡！我们维持在前期报告中的判断，2017-2018年三大锂电材料都将相继出现供应不足的格局，依旧是我们目前最看好的投资领域之一（详见下表）。

建投有色团队：谢鸿鹤、陈炳辉

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