【申万宏源晨会纪要】首推2017年全国金融工作会议点评、集运行业深度报告

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回归本源 强化监管——2017年全国金融工作会议点评
● 结论或者投资建议：
● 全国金融工作会议于2017年7月14日至15日在北京召开。伴随着这次五年一度的全国金融工作会议的召开，未来金融工作的思路得以明确。
● 总体印象服务实体强化监管。假如说此前两次会议的主基调是改革创新的话，这次会议的主基调明显转向监管。这印证了我们此前的判断，严监管绝对不是暂时的，可能代表了一种新常态。从新闻通稿看，与前几次全国金融工作会议相比，对于创新的提法明显弱化，取而代之的是强化监管、防范风险，金融发展从数量转向质量。
● 三个强调指引未来金融发展方向。一是强调必须坚持党对金融工作的集中统一领导；二是强调一切工作都要围绕金融工作的三项任务：服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革；三是强调做好金融工作的四项原则：回归本源、优化结构、强化监管、市场导向。
● 更加强调服务实体经济。习近平强调服务实体经济是防范金融风险的根本举措，李克强强调服务实体经济是金融的根本目的。这是对过去一个阶段金融粗放式发展、盲目发展的一次拨乱反正。关于直接融资：会议强调要把发展直接融资放在重要位置，形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系，这延续了2016年以来管理层的提法。关于间接融资，会议强调：要改善间接融资结构，推动国有大银行战略转型，发展中小银行和民营金融机构。这和2012年全国金融工作会议的提法完全一致（详见表1）。
● 更加突出