【2017.06.04】监管暖风助反弹，增量资金是关键

周五创业板创新低后绝地反击，是个相当不错的信号。我们之前指出，只有在创业板大幅放量领涨的情况下，才会有真正的反弹。周五是个不错的反抽，但是量能不足，如果周一量能不能扩大到撑住解套盘离场的话，后果还是会像5月31日一样。不过这次的反弹条件比之前好得多，证监会周末仅仅发了4家IPO，管理层已经明确表达了不愿意股市一直下跌的态度，可以想象明天市场高开之后即使不会继续高走，出现大幅度跳水的机会也会比较小，毕竟每次创新低后各路资金护盘的意愿都在增强。中期反弹的条件已经成熟，这是建立在政策面向好的情况下，但很难是气势如虹的那种类型，毕竟经过强化监管后市场资金长期偏紧，在短暂反抽后在震荡反弹过程中等待收复均线是大概率的方向。必须说，本轮调整市场是真的元气大伤，相比前几次暴跌，这轮个股套牢的资金多很多，且很多资金逃出去就不会回来了，未来在3000-3200点区间震荡相当长一段时间是完全可能的，而创业板则是1700-1900点范围内养伤就算不错了。

回顾5月31日，在节日众多利好助推下，为什么高开低走？抛开窗口指导不让封涨停的传闻，原因主要是增量资金不肯入场，早盘虽然高开但资金方面竟然没有增量。进一步分析一是资金担心监管态度的持续性；二是资金面在降杠杆系列重拳后确实很紧。那么明天相对来说，对监管态度应该更有信心一些，成千上万亿质押平仓盘一旦出事后果不堪设想，管理层也不敢玩火了。而资金面只能指望短暂有点游资能入场激发下人气，长期看来，资金面依然难有解决的途径，通道业务受阻影响很大。综合以上观点，我们认为，明天如果反弹放量则较为可靠，反之必须注意保护利润和及时解套。而中线由于资金面不看好，还是应该做好继续震荡的准备。

操作上，明早大概率还是高开的，追高依然有风险，除非早盘显著放量且创业板继续领涨。如明日能有效放量则可持续持股等待波段结束，轻仓者可择机介入超跌标的。每次调整和反弹过程都是调仓的机会，放弃没有基本面、没有新兴概念也没有资金关注的弱势标的，是继续在结构分化日趋显著的市场中生存的关键。