跟踪 |【大摩全球首席经济学家】暴风雨前的宁静

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全文摘要

首席经济学家讨论了市场情况，强调年末中央银行行动的不确定性降低，预示着未来几周内主要央行决策的清晰性。当前形势相对于过去一年展现出更多确定性，暗示可能正经历平静期前的宁静。他分析了欧洲中央银行（ ECB）、英国央行、日本央行及其他央行的政策动向，包括利率调整和货币政策方向。ECB宣布了25个基点的利率下调，而英国央行和日本央行预计将暂时维持利率不变。此外，讨论着重于美联储对通胀和经济增长风险的关注，以及对未来利率的预测。经济学家还探讨了英国和日本央行可能的进一步行动，以及市场对这些行动的预期。对话还触及了财政刺激对通胀风险的影响，以及对市场动态的深入观察，整体呈现了对当前经济形势及中央银行政策的全面分析。

全球主要央行利率政策展望

讨论集中在中央银行的利率决策上，特别是欧洲央行（ ECB）的决策，以及市场对这些决策的预期。ECB最近的利率削减决策与市场预期一致，但对未来的利率路径存在不同观点。讨论也触及了美联储（Fed）的利率政策，强调了低衰退风险和通货膨胀数据的考量，以及这些因素如何影响未来可能的利率调整。同时，也简要提到了英国央行和日本央行预计在短期内将保持利率政策不变。

日本央行预计将在一月加息

由于近期日元疲软，市场对日本央行可能提前加息的预期增强，但分析认为一月份加息更为可能。此举可让央行在考虑未来通胀前，更好地洞察中心工资谈判结果。市场定价已从预期十二月加息转向一月，同时预计英国央行的下次降息将在明年，而非今年。分析指出，英国服务业通胀保持高位，但随着劳动市场疲软迹象的增加和工资增长的放缓，预计将推动货币政策委员会进一步降息。

2023年经济回顾与展望

2023年见证了全球范围内的选举，特别是美国的选举，以及对中央银行预期的广泛波动。日本结束了几十年的名义停滞，标志着结构性转变。对2025年的初步展望表明，经济波动尚未结束。目前，中央银行预计本周将保持稳定，适逢佳节，建议休息并享受假期

问答回顾

对于即将到来的一周的央行会议，人们的普遍情绪是什么？

对未来一周央行会议的普遍看法是确定性和可预测性，大多数人预计欧洲央行本周将降息，并质疑美联储是否会进一步降息。

欧洲央行上周四做出了什么决定？

欧洲央行上周四降息 25个基点，符合市场预期。

市场对本周央行会议有哪些预期？

市场对本周央行会议的预期是美联储降息，市场普遍认为降息将会发生。

哪些因素导致欧洲央行进一步放松货币政策的必要性降低？

欧洲央行进一步放松货币政策的必要性降低，原因是下行增长风险变得更加突出，以及达到中性利率的前景，这限制了进一步放松的空间。

FOMC的一些成员对最近的通胀数据表达了哪些担忧？

FOMC的一些成员对最近的通胀数据被证明是疲弱的表示担忧，并且对反通胀过程是否比预期更明显存在争议。

日本央行本月或下个月加息的可能性有多大？