中央经济工作会议公布，降准降息预期上升。
12月13日中央经济工作会议通稿公布。会议基调基本上和政治局会议一致。对于宏观经济，会议认为面对外部压力加大、内部困难增多，国内需求不足，群众就业增收面临压力。表明当前经济仍存在较大压力，有待加大逆周期调节，实施更加积极的宏观经济政策。政策方面提到要提高赤字率，因此预计明年赤字率或有较大突破。增加发行超长期特别国债，增加地方政府专项债券发行使用。债券发行量预计将有所增加，但央行也会通过买卖债券投放流动性，配合债券发行，因此对债券供给不用过于担忧。货币政策提到要实施适度宽松的货币政策，这也和政治局会议一致。会议提到适时降准降息，明年央行降准降息可期，幅度以及频率很可能超过往年。会议也重点提到要提供提振消费，推动中低收入群体增收减负，提升消费能力。预计消费政策将是明年重点之一。此外会议也提到新质生产力、经济体制改革等问题。总的来看，中央经济工作会议确立了明年更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，对于债市而言，市场对于降息幅度预期较大，机构仍抢先配置，10年国债下行突破1.8%至1.77%，30年国债录得2.0%，债市收益率再创新低。短期内货币宽松确定性较强，财政发力有待明年，经济呈现渐进性复苏，债市面临的环境仍然友好。
中央经济工作会议落地，长端现券快速下行3-4BP。
12月13日，央行投放2051亿元OMO，到期1909亿元，净投放142亿元，资金早盘均衡偏紧，尾盘逐步转为均衡。三大股指全线收跌，上证指数跌2.01%，深证成指跌2.23%，创业板指跌2.48%，盘面上，房地产、非银、有色等板块领跌。债市方面，昨晚中央经济工作会议通稿发出，货币政策宽松基调确定，财政提及提高财政赤字率、增发超长期特别国债等，市场选择向下交易，现券早盘大幅下行，期货小幅高开，盘中有所拉升，截至收盘，TL2503涨0.60%报117.75元，T2503涨0.24%报108.49元，TF2503涨0.16%报106.38元，TS2503涨0.02%报102.876元。现券方面，短端或在央行买债力量下继续大幅下行，曲线略有走陡，10Y国债活跃券240011下行3.55BP至1.7725%，10Y国开活跃券240215下行4BP至1.8425%，30Y国债活跃券2400006下行3.5BP至2.005%。
昨日短融中票收益率及信用利差变动
昨日短融中票期限利差变动
资料来源：Wind,第一创业证券固定收益业务线
资料来源：
Wind,
第一创业证券固定收益业务线
一、个人养老金制度全面实施
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制度安排更加优化
在36个城市（地区）先行实施两年后，个人养老金制度将于12月15日正式推开至全国。12月12日，人力资源和社会保障部、财政部、国家税务总局、国家金融监督管理总局、中国证监会等五部门发布《关于全面实施个人养老金制度的通知》，明确自2024年12月15日起，在中国境内参加城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险的劳动者，均可以参加个人养老金制度。（Wind
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二、
证监会将首批85只权益类指数基金纳入个人养老金投资产品目录
根据通知要求，证监会及时优化产品供给，在原来已有的199只FOF基金的基础上，将首批85只权益类指数基金纳入个人养老金投资产品目录。其中跟踪各类宽基指数的产品78只，跟踪红利指数的产品7只，包括沪深300指数、中证A500指数、创业板指数等普通指数基金、指数增强基金、ETF联结基金。(Wind)
三、香港证监会发布季度报告
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第三季度港股通净资金流入强劲
香港证监会发布季度报告，第三季度港股通净资金流入强劲，ETF通优化后，合资格香港ETF数目增至16只，总市值超3000亿港元。跨境理财通南向投资自优化后增长超60%，香港基金净认购额达人民币88亿元。证监会正审议15家虚拟资产交易平台的牌照申请，预计年内将向数家营运者发牌。(Wind)
四、中方坚决反对美方干扰中美企业的正常经贸合作
商务部召开新闻发布会表示，将会同相关部门和地方，推动国家级经开区高质量发展，抓紧出台国家级经开区高质量发展政策；支持中国企业在民用领域开展无人机国际贸易与合作，坚决反对民用无人机被违规用于非和平目的；美方指称中国信息通讯产品构成安全风险，毫无事实依据，中方坚决反对美方泛化国家安全概念、违反市场经济和公平竞争原则、干扰中美企业的正常经贸合作。(Wind）
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