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凭栏:汇率,不好玩了

凭栏欲言  · 公众号  ·  · 2024-12-05 11:57

正文

文:凭栏欲言

这两天付鹏和高善文的演讲被热议 ……

看到个评论:

难得的不是观点,难得是揭了真相!

01

真相摆在眼前:

2017 10 M2 166.2 亿, 2024 10 M2 309.7 亿; 2017 1-10 月工业企业利润 62450.8 亿元, 2024 1-10 月工业企业利润 58680.4 亿元; 2017 年新生人口 1770 万, 2023 年新生人口 902 万; 7 年了,企业利润更少了,新生儿腰斩了! 只有货币翻倍了 ……

看眼前没利润了;

看未来人都没了;

只有货币翻倍了?

02

宏大叙事与微观感受的背离似乎越来越明显了

两位专家的演讲有啥会如许的被热议呢?

莫不是微观感受发现了嘴替?

03

高善文说,如果就业数据可信,那么经济增速就太高了;如果经济增速可信,那么就业数据就太低了。按照其他国家房地产危机前后的经济规律比较,中国 GDP 增速约高出 3% ,如果下修 3% ,就可以和城镇就业人口消失 4700万 对的上了。

GDP 真相了吗?

付鹏谈老年人消费能力为何超过年轻人有段金句:我 200 万买的房子, 600 万卖给年轻人,我拿走的就是年轻人未来 40 年的青春的当期现金折现。我可以未来 40 年潇洒了,他背上了这 40 年的债务,他要还的。如果没有收入的增长,他要硬硬的还 40 年,他就是失去了,我替他多活了 40 年,就这么简单。

分配还公平吗?

04

产能为啥搞成了“要么卷要么死”?

分配出了问题,穷人想消费没能力,富人消费已经得到满足多余的钱怎么办?通过储蓄——投资——形成产能,有限的消费能力根本追不上无限的产能扩张。问题积累一旦超过某个限度,再想解决就难以下手了 …… 产能已经绑定了系统风险,系统既不能也不敢让产能死,于是 降息、救市、化债 ……

或者近水楼台先得月,或者损失多数人补贴少数人(譬如降低利率收益,就是损失多数人利率收益补贴产能),最终都指向同一种结果,财富更加集中 ……

穷人甚至连举债能力都已透支干净,想消费更加没能力,富人财富更加集中,甚至占据了超过 100% 的财富(穷人净财富只剩负债) …… 通过储蓄、金融、投资的传导链条,继续转化为产能 …… 带来的必然是更加扩张的产能和更加有限的消费能力 ……

产能怎么能不极度过剩?

产能当然要么卷要么死!

05

或者还有第三条路, 产能输出卷死海外? 解决问题似乎没有这么容易:

1) 过分依赖产能输出很容易被掐脖子,总是容易招致贸易战?

2) 产能实在太庞大了,有限的输出架不住卷的实在太厉害啊!

贸易战阴云似乎更浓郁了一些?

继续加大内卷?

06

分配如果出了问题,产能必将慢慢走向两个结果 ……

1) 一直卷到死;

2) 卷不动就死!

还有其他路吗?

真的有!

07

正常来说储蓄——银行、金融——投资链条转化为产能,但储蓄也未必一定要转化为产能啊 …… 如果转化为产能除了卷死之外已经没啥收益可言了,那他为啥还要转化为产能呢?他还可能外流啊 …… 历史来说4季度已经是传统外贸结汇季,汇率是具有







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